Qu'est-ce que la valeur extrinsèque
La valeur extrinsèque mesure la différence entre le prix de marché d'une option, appelée prime, et sa valeur intrinsèque. La valeur extrinsèque est également la partie de la valeur qui a été attribuée à une option par des facteurs autres que le prix de l'actif sous-jacent. L'opposé de la valeur extrinsèque est la valeur intrinsèque, qui est la valeur inhérente d'une option.
Bases de la valeur extrinsèque
La valeur extrinsèque et la valeur intrinsèque comprennent le coût ou la prime d'une option. La valeur intrinsèque est la différence entre le prix du titre sous-jacent et le prix d'exercice de l'option lorsque l'option est dans la monnaie.
Par exemple, si une option d'achat a un prix d'exercice de 20 $ et que l'action sous-jacente se négocie à 22 $, cette option a 2 $ de valeur intrinsèque. L'option réelle peut se négocier à 2, 50 $, donc 0, 50 $ supplémentaire est une valeur extrinsèque.
Si une option d'achat a une valeur lorsque le prix du titre sous-jacent se négocie en dessous du prix d'exercice, la prime de l'option ne provient que de la valeur extrinsèque. À l'inverse, si une option de vente a une valeur lorsque le prix du titre sous-jacent se négocie au-dessus du prix d'exercice, la prime de l'option n'est constituée que de sa valeur extrinsèque.
Facteurs affectant la valeur extrinsèque
La valeur extrinsèque est également connue sous le nom de «valeur temps» car le temps restant avant l'expiration du contrat d'option est l'un des principaux facteurs affectant la prime d'option. Dans des circonstances normales, un contrat perd de la valeur à l'approche de sa date d'expiration, car il y a moins de temps pour que le titre sous-jacent évolue favorablement. Par exemple, une option avec un mois à expiration qui est hors de l'argent aura plus de valeur extrinsèque que celle d'une option sans argent avec une semaine à l'expiration.
Un autre facteur qui affecte la valeur extrinsèque est la volatilité implicite. La volatilité implicite mesure le montant qu'un actif sous-jacent peut se déplacer sur une période spécifiée. Si la volatilité implicite augmente, la valeur extrinsèque augmentera. Par exemple, si un investisseur achète une option d'achat avec une volatilité implicite annualisée de 20% et que la volatilité implicite augmente à 30% le lendemain, la valeur extrinsèque augmenterait.
Points clés à retenir
- La valeur extrinsèque est la différence entre le prix de marché d'une option, également connue sous le nom de sa prime, et son prix intrinsèque, qui est la différence entre le prix d'exercice d'une option et le prix de l'actif sous-jacent.La valeur extrinsèque augmente avec l'augmentation de la volatilité du marché.
Exemple de valeur extrinsèque
Supposons qu'un trader achète une option de vente sur les actions XYZ. L'action se négocie à 50 $, et le trader achète une option de vente avec un prix d'exercice de 45 $ pour 3 $. Il expire dans cinq mois.
Au moment de l'achat, cette option n'a pas de valeur intrinsèque car le cours de l'action est supérieur au prix d'exercice de l'option de vente. En supposant que la volatilité implicite et le prix de l'action restent les mêmes, à l'approche de la date d'expiration, la prime d'option se déplacera vers 0 $.
Si l'action tombe en dessous du prix d'exercice de vente de 45 $, l'option aura alors une valeur intrinsèque. Par exemple, si le stock tombe à 40 $, l'option a une valeur intrinsèque de 5 $. S'il reste du temps avant l'expiration de l'option, cette option peut être échangée contre 5, 50 $, 6 $ ou plus, car il y a toujours une valeur extrinsèque.
La valeur intrinsèque ne signifie pas le profit. Si l'action chute à 40 $ et que l'option expire, l'option vaut 5 $ en raison de sa valeur intrinsèque. Le trader a payé 3 $ pour l'option, donc le bénéfice est de 2 $ par action, pas de 5 $.
