DÉFINITION de Floater
Un flotteur est une obligation ou un autre type de dette dont le taux d'intérêt varie en fonction des conditions du marché (taux d'intérêt à court terme).
Un flotteur est également connu sous le nom de dette à taux variable.
DÉPOSER Floater
Un flotteur est un titre à revenu fixe qui effectue des paiements de coupons liés à un taux de référence. Les paiements de coupons sont ajustés en fonction des changements des taux d'intérêt en vigueur dans l'économie. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des coupons augmente pour refléter le taux plus élevé. Les taux de référence ou de référence possibles incluent le taux d'offre interbancaire de Londres (LIBOR), le taux d'offre interbancaire euro (EURIBOR), le taux des fonds fédéraux, les taux du Trésor américain, etc. Par exemple, une obligation flottante peut avoir le taux du coupon fixé à "3 mois" Taux des bons du Trésor majoré de 0, 5%. " Si la perception de la solvabilité de l'émetteur devient négative, les investisseurs peuvent exiger un taux d'intérêt plus élevé, par exemple un taux des bons du Trésor à 3 mois majoré de 0, 75%.
Un flotteur contraste avec un billet à taux fixe, qui paie le même taux d'intérêt pour toute sa maturité. Étant donné que les flottants sont basés sur des taux d'intérêt à court terme, qui sont généralement inférieurs aux taux à long terme, un flotteur paie généralement des intérêts inférieurs à ceux d'un billet à taux fixe de même échéance.
Un flotteur est plus avantageux pour le porteur que les taux d'intérêt augmentent car il permet à un obligataire de participer à la hausse des taux puisque le taux du coupon de l'obligation sera ajusté à la hausse. Pour cette raison, les flottants affichent des rendements inférieurs à ceux des obligations à échéance fixe, car les investisseurs peuvent être disposés à accepter un taux initial inférieur en échange de la possibilité d'un taux plus élevé si les taux du marché montaient. Inversement, un flotteur est moins avantageux pour le détenteur lorsque les taux baissent parce que le taux auquel il recevra des intérêts diminue.
Un émetteur gouvernemental ou une société émettrice peut payer des coupons mensuels, trimestriels, semestriels ou annuels. Les paiements de coupons sont imprévisibles, bien que le titre puisse avoir un plafond et un plancher, ce qui permet à un investisseur de connaître le taux d'intérêt maximum et / ou minimum que le billet pourrait payer. Un plafond est le taux d'intérêt maximum que le billet peut payer, quelle que soit la hauteur du taux de référence, et un plancher est le paiement le plus bas autorisé. Le taux d'intérêt d'un flotteur peut changer aussi souvent ou aussi souvent que l'émetteur le souhaite, d'une fois par jour à une fois par an. La période de réinitialisation indique à l'investisseur à quelle fréquence le taux s'ajuste.
Un type de flotteur qui peut être émis est appelé flotteur inverse. Le taux du coupon sur un flotteur inverse varie inversement avec le taux d'intérêt de référence. Le taux du coupon est calculé en soustrayant le taux d'intérêt de référence d'une constante à chaque date de coupon. Lorsque le taux de référence augmente, le taux du coupon diminue car le taux est déduit du paiement du coupon. Un taux d'intérêt plus élevé signifie que plus est déduit, donc moins est versé au détenteur de la dette. De même, à mesure que les taux d'intérêt baissent, le taux du coupon augmente car moins est retiré. Pour éviter une situation où le taux du coupon sur le flotteur inverse tombe en dessous de zéro, une restriction ou un plancher est placé sur les coupons après ajustement. En règle générale, le plancher est fixé à zéro.
