State Street Global Advisors (SSGA), autrefois le plus grand fournisseur américain de fonds négociés en bourse (ETF) en termes de part de marché et d'actifs sous gestion (AUM), devrait probablement changer sa stratégie pour regagner des parts de marché et revendiquer le trône de l'ETF. Les ETF ont énormément augmenté depuis que SSGA a lancé le premier ETF en 1993, mais la société est restée au sommet du marché des ETF aux États-Unis jusqu'à ce que Vanguard et BlackRock le dépassent en 2015 et 2016, respectivement. Désormais, BlackRock, Vanguard et State Street se classent respectivement premier, deuxième et troisième en part de marché.
Voici comment les plus grands acteurs des ETF aux États-Unis se sont hissés au sommet et comment la SSGA pourrait regagner des parts de marché. Toutes les informations fournies ici étaient à jour au 9 octobre 2018.
State Street lance son premier ETF
SSGA est la branche de gestion des investissements de State Street Corp. (STT). La SSGA a lancé le 22 janvier 1993 le premier ETF, le Standard & Poor's Depositary Receipts (SPDR) S&P 500 ETF (SPY). Le fonds suit la performance de Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), qui est un indice des 500 plus grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis en valeur de marché.
SPY est toujours le plus grand FNB au monde et le FNB le plus négocié au monde, avec un actif net total supérieur à 278 milliards de dollars. Le volume d'échange moyen de SPY dépasse 967 millions d'actions. En 1998, la SSGA a lancé une famille de FNB sectoriels, appelés collectivement les SPDR sectoriels. Les FNB SPDR détiennent désormais plus de 644 millions de dollars au total en actifs sous gestion.
Vanguard passe au sommet
Le 20 janvier 2015, le groupe Vanguard a dépassé SSGA pour devenir le deuxième sponsor mondial des ETF. Vanguard jouissait déjà de son statut de plus grande société de fonds communs de placement au monde.
En tant que sponsor de l'ETF, Vanguard s'est forgé une réputation de fournisseur de divers ETF à faible coût, en utilisant une stratégie de gestion passive. Vanguard propose un certain nombre de FNB avec des ratios de frais de 0, 10% ou moins. Tant son Vanguard S&P 500 ETF (VOO) que son Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) ont des ratios de charges de seulement 0, 04%. L'AUM de Vanguard pour ses produits ETF dépasse 928 millions de dollars.
BlackRock coupe devant
En 1996, Barclays Global Investors a lancé les FNB iShares. En juin 2009, BlackRock Inc. (BLK) a acquis Barclays Global Investors et les ETF iShares du géant britannique des services financiers Barclays PLC (BCS). Maintenant, iShares de BlackRock est le plus grand gestionnaire de FNB avec un actif géré dépassant 1, 47 milliard de dollars.
Les FNB iShares Core utilisent une stratégie de marketing unique qui cible les investisseurs en fonds communs de placement avec les avantages de coûts de la gamme de produits. La société souligne que les FNB iShares Core coûtent environ un dixième de plus qu'un fonds commun de placement typique. Le site Web iShares offre une plateforme interactive permettant à l'investisseur de concevoir un portefeuille personnalisé de FNB iShares Core. Le FNB iShares Core S&P Total US Stock Market (ITOT) a un ratio de frais de seulement 0, 03%.
Comment SPDR peut ramper vers le haut
Les ETF SPDR accusent un retard d'environ 284 millions de dollars sur Vanguard en termes d'actifs sous gestion. Cela signifie que la reprise de la deuxième place nécessiterait plus de 30% d'actif. Encore plus décourageant, le SPDR devrait plus que doubler l'AUM de ses ETF pour reprendre la première place à BlackRock.
Comment State Street peut-il faire cela? Une option consiste à prendre note de ce qui semble fonctionner pour les plus petits sponsors d'ETF alors qu'ils augmentent leurs parts de marché respectives. Invesco (IVZ), quatrième place, et WisdomTree (WETF), septième place, accordent une grande importance aux ETF bêta intelligents, ou aux fonds qui ne sont pas pondérés par la capitalisation boursière. L'émetteur de FNB à la cinquième place, Charles Schwab Corp. (SCHW), a augmenté sa part de marché en défiant Vanguard dans une bataille pour réduire les frais.
Bien que SSGA propose un certain nombre de FNB SPDR bêta intelligents, ils appartiennent aux catégories suivantes: revenus (dividendes), multifactoriels et à facteur unique (principalement une faible volatilité). Les ETF multifactoriels sont basés sur des indices MSCI, dont un seul est un ETF américain: le SPDR MSCI USA StrategicFactors ETF (QUS).
State Street pourrait bénéficier de l'élargissement de son empreinte dans l'espace domestique intelligent ETF bêta. La société voudra peut-être examiner de plus près le modèle commercial adopté par la sixième place First Trust Portfolios LP. La société a développé sa propre méthodologie AlphaDEX smart beta pour une gamme de FNB. Peut-être qu'une gamme d'ETF sectoriels SPDR bêta intelligents avec des frais inférieurs à First Trust pourrait ramener State Street à la deuxième place. Un site Web interactif, invitant les investisseurs potentiels à créer leurs propres portefeuilles ETF bêta intelligents, pourrait également être une étape vers la contestation d'iShares pour la première place.
