Mouvements du marché
Pour les principaux indices américains à grande capitalisation, mercredi a marqué le deuxième jour de baisse consécutif depuis les sommets records de lundi. Et l'activité de négociation vers la fin de la journée de négociation mercredi a montré une vague d'activité de vente, provoquant une clôture au plus bas ou très près de la journée. De toute évidence, cela n'augure rien de bon pour le sentiment du marché avant jeudi.
Mais bien que le recul de deux jours ait été significatif, il ne représente actuellement qu'un très petit trébuchement dans le contexte d'un marché haussier robuste juste à côté de sommets historiques. Au moins pour l'instant. Cela dit, nous analyserons certains éléments de risque dans la structure de ce marché haussier en utilisant les comparaisons de graphiques ci-dessous.
Mercredi, la poursuite des ventes sur le marché a suscité des inquiétudes persistantes concernant un accord commercial entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu'une prudence au milieu de la première semaine de la saison des bénéfices. Jusqu'à présent, la grande majorité des rapports sur les bénéfices ont été meilleurs que prévu. Mais cela n'est probablement que le résultat d'une baisse des attentes en raison de l'impact prévu du ralentissement de la croissance économique et des guerres commerciales. Alors que de plus en plus d'entreprises déclarent des bénéfices dans les jours et les semaines à venir, la tendance des battements de bénéfices devra se poursuivre afin de maintenir les stocks à flot.
Le graphique ci-dessous montre le graphique journalier Dow Jones Industrial Average remontant à 2018. Le recul de deux jours (jusqu'à présent) est à l'extrême droite. Le niveau de soutien en ligne pour le Dow est d'environ 26 950. Si l'indice reste au-dessus de cette zone de support, qui représente les sommets antérieurs de la résistance, tout rebond devrait inciter à un nouveau mouvement vers un nouveau territoire record. Mais tout retour en dessous de cette région de prix signifierait une cassure à la hausse ratée.
Théorie de Dow non satisfaite
La théorie de Dow est l'une des pierres angulaires de l'analyse technique. Bien que la théorie ait été formulée par Charles Dow (qui a aidé à fonder Dow Jones & Company) à la fin des années 1800, elle est encore largement suivie par les analystes et les commerçants à ce jour.
Parmi les principaux principes de cette théorie, il faut que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) et le Dow Jones Transportation Average (DJTA) doivent se confirmer mutuellement. Plus précisément, les deux moyennes devraient atteindre de nouveaux sommets à peu près au même moment afin d'établir un marché haussier à l'échelle du marché.
Comme le montre le tableau de comparaison des deux moyennes, le DJIA (en vert) vient de réaliser un nouveau record de clôture lundi. Mais c'est loin d'être le cas pour le DJTA (en orange), qui n'est même pas près d'approcher son propre plus haut de fin avril. En fait, après la forte baisse de mercredi pour la moyenne des transports, c'est plus de 6% en dessous de ce sommet. Qu'est-ce que cela signifie sur le marché actuel? Si vous souscrivez à la théorie de Dow, nous n'avons tout simplement pas encore de véritable marché haussier.
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Small Caps Lead Pullback
Une autre comparaison graphique remet également en question l'intégrité du marché haussier actuel - grandes capitalisations et petites capitalisations. Le graphique montre l'action des prix depuis le début de l'année pour le S&P 500, représentant les grandes capitalisations, et le Russell 2000, représentant les petites capitalisations.
Les petites capitalisations ont mené la baisse mercredi. Mais plus que cela, ils ont considérablement ralenti les grandes capitalisations depuis la fin de l'année dernière. Le Russell 2000 est désormais supérieur de plus de 11% à son niveau record d'août dernier. En revanche, les indices à grande capitalisation sont actuellement juste à côté de nouveaux sommets historiques.
Il s'agit d'un signal d'avertissement potentiel pour l'ensemble du marché, car les petites capitalisations sont souvent considérées comme un indicateur avancé pour le reste du marché.
