Qu'est-ce qu'une prime à terme?
Une prime à terme est une situation dans laquelle le prix à terme ou futur prévu d'une devise est supérieur au prix au comptant. Le marché indique que le taux de change intérieur actuel va augmenter par rapport à l'autre devise.
Cette circonstance peut être déroutante, car un taux de change croissant signifie que la monnaie se déprécie.
Comprendre les primes à terme
Une prime à terme est souvent mesurée comme la différence entre le taux au comptant actuel et le taux à terme, il est donc raisonnable de supposer que le taux au comptant futur sera égal au taux à terme actuel. Selon la théorie des taux de change de l'attente à terme, le taux au comptant actuel sera le taux au comptant futur. Cette théorie est enracinée dans des études empiriques et est une hypothèse raisonnable à faire sur un horizon temporel à long terme.
En règle générale, il reflète les changements possibles résultant des différences de taux d'intérêt entre les deux monnaies des deux pays concernés.
Les taux de change à terme sont souvent différents du taux de change au comptant de la devise. Si le taux de change à terme d'une devise est supérieur au taux au comptant, une prime existe pour cette devise. Une remise se produit lorsque le taux de change à terme est inférieur au taux au comptant. Une prime négative équivaut à une remise.
Calcul de la prime du taux à terme
Les bases du calcul d'un taux à terme nécessitent à la fois le prix au comptant actuel de la paire de devises et les taux d'intérêt dans les deux pays (voir ci-dessous). Prenons cet exemple d'échange entre le yen japonais et le dollar américain:
- Le taux de change à terme de 90 jours entre le yen et le dollar (¥ / $) est de 109, 50, tandis que le taux au comptant ¥ / $ est de 109, 38. Calcul de la prime à terme annualisée = ((109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Dans ce cas, le dollar est "fort" par rapport au yen car la valeur à terme du dollar dépasse la valeur au comptant d'une prime de 0, 12 yen par dollar. Le yen se négocierait à escompte car sa valeur à terme en dollars est inférieure à son taux au comptant.
Pour calculer l'escompte à terme pour le yen, vous devez d'abord calculer les taux de change à terme et au comptant pour le yen dans la relation dollars par yen.
- Le taux de change à terme ¥ / $ est (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). Le taux au comptant ¥ / $ est (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424). Remise à terme annualisée pour le yen, en dollars = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Pour le calcul de périodes autres qu'une année, vous devez saisir le nombre de jours comme indiqué dans l'exemple suivant. Un taux à terme à trois mois est égal au taux au comptant multiplié par (1 + le taux intérieur multiplié par 90/360 / 1 + le taux étranger multiplié par 90/360).
Pour calculer le taux à terme, multipliez le taux au comptant par le ratio des taux d'intérêt et ajustez le temps jusqu'à l'expiration. Ainsi, le taux à terme est égal au taux au comptant x (1 + taux d'intérêt étranger) / (1 + taux d'intérêt domestique).
Points clés à retenir
- Une prime à terme est une situation dans laquelle le prix à terme ou futur prévu d'une devise est supérieur au prix au comptant. Une prime à terme est souvent mesurée comme la différence entre le taux au comptant actuel et le taux à terme.
Par exemple, supposons que le taux de change actuel du dollar américain en euro est de 1, 1365 $. Le taux d'intérêt intérieur, ou le taux américain est de 5%, et le taux d'intérêt étranger est de 4, 75%. En branchant les valeurs dans l'équation, vous obtenez: F = 1, 1365 $ x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. Dans ce cas, il reflète une prime à terme.
