Qu'est-ce que le mois d'avant?
Le premier mois, également appelé mois «proche» ou «spot», fait référence à la date d'expiration la plus proche d'un contrat à terme. Les contrats dont la date d'expiration est postérieure à celle des contrats du premier mois sont appelés contrats de mois précédent ou de «mois éloigné».
Comprendre le mois d'avant
Les contrats du premier mois ont une date d'expiration la plus proche de la date actuelle. De ce fait, ils ont tendance à être les contrats à terme les plus négociés et les plus liquides pour un produit ou un marché à terme donné. En règle générale, mais pas toujours, le premier mois répertorié sera dans le même mois civil. Les prix du premier mois sont normalement ceux utilisés pour coter le prix à terme de ce titre.
De plus, l'écart entre le prix à terme du premier mois du titre sous-jacent et le prix au comptant sera généralement le plus étroit et continuera de se réduire jusqu'à ce qu'ils convergent à l'échéance. L'utilisation des contrats du premier mois nécessite un niveau de soin accru, car la date de livraison peut expirer peu de temps après l'achat, ce qui oblige l'acheteur ou le vendeur à recevoir ou à livrer le produit contractuel. Les contrats du premier mois sont souvent associés à des contrats du mois précédent pour créer des écarts de calendrier.
Points clés à retenir
- Le premier mois, également appelé mois «proche» ou «au comptant», fait référence à la date d'expiration la plus proche d'un contrat à terme. Le premier mois est généralement le contrat à terme le plus négocié et le plus liquide. L'écart entre le prix à terme du premier mois du titre sous-jacent et le prix au comptant sera généralement le plus étroit et continuera de diminuer jusqu'à ce qu'il converge à l'expiration.
Mois d'expiration, rétrogradation et Contango
Les contrats à terme ont des mois d'expiration différents tout au long de l'année et beaucoup s'étendent jusqu'à l'année suivante. Chaque marché à terme a sa propre séquence d'expiration spécifique. Par exemple, les instruments financiers, tels que les contrats à terme standardisés E-mini 500 de Standard & Poor's ou les contrats à terme sur obligations du Trésor américain, utilisent les mois d'expiration trimestriels de mars, juin, septembre et décembre. Les marchés des produits de base sont vaguement liés à leurs cycles d'extraction, de récolte ou de plantation, et peuvent avoir cinq mois ou plus de livraison en un an et les contrats à terme sur l'énergie, comme le pétrole brut, ont des dates d'expiration mensuelles pouvant aller jusqu'à neuf ans.
Il est important de noter que les dates d'expiration et le dernier jour des dates de négociation ne sont pas les mêmes. Pour l'énergie en particulier, les contrats cessent de se négocier le mois précédant le mois d'expiration. Par conséquent, il est très important de sélectionner le mois d'expiration approprié pour une stratégie de trading.
La rétrogradation et le contango sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe à terme d'un produit. La rétrogradation se produit lorsque le prix à terme d'un produit est inférieur pour chaque mois successif le long de la courbe, ce qui entraîne une courbe à terme inversée. Le prix au comptant à terme, qui est le prix du premier mois, sera supérieur au prix du mois suivant et ainsi de suite. Ceci est généralement le résultat d'une perturbation de l'offre actuelle de ce produit. En d'autres termes, la rétrogradation se produit lorsque le prix actuel d'un produit est supérieur au prix futur attendu.
Contango fait référence à une courbe à terme normale pour une marchandise où son prix à terme est plus élevé pour chaque mois successif le long de la courbe. Le prix au comptant est inférieur au prix du mois suivant et ainsi de suite. Cela a un sens intuitivement étant donné que les produits physiques entraîneront des coûts de stockage, de financement et d'assurance. Plus le délai de péremption est long, plus les coûts sont élevés. En termes simples, le contango signifie que le prix futur d'un produit devrait être plus cher que le prix au comptant.
Les deux états du marché sont importants à connaître pour les stratégies à terme qui impliquent un roulement des positions à l'approche de leurs dates d'expiration respectives.
