Table des matières
- The Cambridge Seer
- Une grosse miss, mais un grand rebond
- La théorie générale
- À l'intérieur de la théorie générale
- Trous dans le sol
- La guerre contre l'épargne, l'investissement
- Comment la macroéconomie simplifie
- La théorie frappe une ornière
- Keynes pour les âges
- Bottom Line
Si jamais il y avait une rock star de l'économie, ce serait John Maynard Keynes. Il est né en 1883, l'année de la mort du parrain du communisme, Karl Marx. Avec ce signe de bon augure, Keynes semblait destiné à devenir une puissante force de marché libre alors que le monde était confronté à un choix sérieux entre le communisme ou le capitalisme. Au lieu de cela, il a proposé une troisième voie, qui a bouleversé le monde de l'économie.
The Cambridge Seer
Keynes a grandi dans une maison privilégiée en Angleterre. Il était le fils d'un professeur d'économie de Cambridge et a étudié les mathématiques à l'université. Après deux ans dans la fonction publique, Keynes a rejoint le personnel de Cambridge en 1909. Il n'a jamais été officiellement formé en économie, mais au cours des décennies suivantes, il est rapidement devenu une figure centrale. Sa renommée est d'abord née de la prévision précise des effets des événements politiques et économiques.
Sa première prédiction était une critique des paiements de réparation prélevés contre l'Allemagne vaincue après la Première Guerre mondiale. Keynes a souligné à juste titre que devoir payer le coût de toute la guerre forcerait l'Allemagne à l'hyperinflation et aurait des conséquences négatives dans toute l'Europe. Il a poursuivi en prédit qu'un retour au taux de change fixe d'avant-guerre recherché par le chancelier de l'Échiquier, Winston Churchill, étoufferait la croissance économique et réduirait les salaires réels. Le taux de change d'avant-guerre a été surévalué dans les dommages d'après-guerre de 1925, et la tentative de le verrouiller a fait plus de dégâts que de bien. Sur les deux points, Keynes a eu raison.
Une grosse miss, mais un grand rebond
Keynes n'était pas un économiste théorique: il était un commerçant actif dans les actions et les contrats à terme. Il a énormément profité des années folles et était en passe de devenir l'économiste le plus riche de l'histoire lorsque le krach de 1929 a anéanti les trois quarts de sa richesse. Keynes n'avait pas prévu ce crash et faisait partie de ceux qui pensaient qu'un événement économique négatif était impossible, la Réserve fédérale veillant sur l'économie américaine. Bien qu'aveuglé par l'accident, l'adaptable Keynes a réussi à reconstruire sa fortune en achetant des stocks lors de la vente de feu après l'accident. Son investissement à contre-courant lui a laissé une fortune d'environ 30 millions de dollars à sa mort, faisant de lui le deuxième économiste le plus riche de l'histoire.
La théorie générale
Beaucoup d'autres s'en sont sortis bien pire dans le crash et la dépression qui en a résulté, et c'est là que les contributions économiques de Keynes ont commencé. Keynes croyait que le capitalisme de libre marché était intrinsèquement instable et qu'il devait être reformulé à la fois pour combattre le marxisme et la Grande Dépression. Ses idées ont été résumées dans son livre de 1936, "La théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de l'argent". Entre autres choses, Keynes a affirmé que l'économie classique - la main invisible d'Adam Smith - ne s'appliquait que dans les cas de plein emploi. Dans tous les autres cas, sa «théorie générale» a prévalu.
À l'intérieur de la théorie générale
On se souviendra à jamais de la «théorie générale» de Keynes pour avoir donné aux gouvernements un rôle central dans l'économie. Bien qu'apparemment écrit pour éviter que le capitalisme ne glisse dans la planification centrale du marxisme, Keynes a ouvert la porte au gouvernement pour qu'il devienne le principal agent de l'économie. En termes simples, Keynes considérait le financement du déficit, les dépenses publiques, la fiscalité et la consommation comme plus importants que l'épargne, l'investissement privé, les budgets publics équilibrés et les impôts bas (vertus économiques classiques). Keynes croyait qu'un gouvernement interventionniste pourrait corriger une dépression en dépensant son chemin et en forçant ses citoyens à faire de même tout en lissant les cycles futurs avec diverses techniques macroéconomiques.
Trous dans le sol
Keynes a soutenu sa théorie en ajoutant les dépenses publiques à la production nationale globale. Cela a été controversé dès le départ, car le gouvernement n'économise pas ou n'investit pas comme le font les entreprises et les particuliers, mais recueille des fonds par le biais de taxes obligatoires ou de dettes (qui sont remboursées par les recettes fiscales). Pourtant, en ajoutant le gouvernement à l'équation, Keynes a montré que les dépenses publiques - même en creusant des trous et en les comblant - stimuleraient l'économie lorsque les entreprises et les particuliers resserraient leurs budgets. Ses idées ont fortement influencé le New Deal et l'État providence qui a grandi dans l'après-guerre.
(Pour apprendre les différences entre l'économie du côté de l'offre et l'économie keynésienne, lisez Comprendre l'économie du côté de l'offre .)
La guerre contre l'épargne, l'investissement
Keynes pensait que la consommation était la clé de la reprise et l'épargne étaient les chaînes qui freinaient l'économie. Dans ses modèles, l'épargne privée est soustraite de la partie investissement privé de l'équation de la production nationale, ce qui fait que l'investissement public semble être la meilleure solution. Seul un grand gouvernement qui dépense au nom de la population pourrait garantir le plein emploi et la prospérité économique. Même lorsqu'il a été contraint de retravailler son modèle pour permettre certains investissements privés, il a fait valoir que ce n'était pas aussi efficace que les dépenses publiques parce que les investisseurs privés seraient moins susceptibles d'entreprendre / de payer trop cher pour des travaux inutiles en période économique difficile.
Comment la macroéconomie simplifie
Il est facile de voir pourquoi les gouvernements ont si rapidement adopté la pensée keynésienne. Il a donné aux politiciens des fonds illimités pour des projets pour animaux de compagnie et des dépenses déficitaires très utiles pour acheter des votes. Les contrats du gouvernement sont rapidement devenus synonymes d'argent gratuit pour toute entreprise qui l'a débarqué, que le projet ait été réalisé dans les délais et le budget. Le problème était que la pensée keynésienne faisait d'énormes hypothèses qui n'étaient étayées par aucune preuve concrète.
Par exemple, Keynes a supposé que les taux d'intérêt seraient constants, quelle que soit la quantité ou le peu de capitaux disponibles pour les prêts privés. Cela lui a permis de montrer que l'épargne nuisait à la croissance économique - même si les preuves empiriques indiquaient l'effet inverse. Pour rendre cela plus évident, il a appliqué un multiplicateur aux dépenses publiques mais a négligé d'en ajouter un similaire à l'épargne privée. La simplification excessive peut être un outil utile en économie, mais plus les hypothèses sont simplifiées, moins l'application de la théorie sera réelle.
La théorie frappe une ornière
Keynes est décédé en 1946. En plus de "The General Theory", il faisait partie d'un panel qui a travaillé sur l'Accord de Bretton Woods et le Fonds monétaire international (FMI). Sa théorie a continué de gagner en popularité et a fait son chemin auprès du public. Après sa mort, cependant, les critiques ont commencé à attaquer à la fois la vision macroéconomique et les objectifs à court terme de la pensée keynésienne. Forcer les dépenses, ont-ils soutenu, pourrait garder un travailleur employé pendant une semaine, mais que se passe-t-il après cela? Finalement, l'argent s'épuise et le gouvernement doit imprimer davantage, ce qui conduit à l'inflation.
C'est exactement ce qui s'est produit lors de la stagflation des années 1970. La stagflation était impossible dans la théorie de Keynes, mais elle s'est néanmoins produite. Les dépenses publiques évinçant l'investissement privé et l'inflation réduisant les salaires réels, les critiques de Keynes ont gagné plus d'oreille. Il incomba finalement à Milton Friedman de renverser la formulation keynésienne du capitalisme et de rétablir les principes du marché libre aux États-Unis.
(Découvrez les facteurs qui contribuent à un ralentissement de l'économie, dans Examiner la stagflation et la stagflation, style des années 1970. )
Keynes pour les âges
Bien qu'elle n'ait plus l'estime qu'elle était autrefois, l'économie keynésienne est loin d'être morte. Lorsque vous voyez les dépenses de consommation ou les chiffres de confiance, vous voyez une excroissance de l'économie keynésienne. Les contrôles de relance que le gouvernement américain a remis aux citoyens en 2008 représentent également l'idée que les consommateurs peuvent acheter des téléviseurs à écran plat ou autrement dépenser l'économie hors de problèmes. La pensée keynésienne ne quittera jamais complètement les médias ou le gouvernement. Pour les médias, la plupart des simplifications sont faciles à saisir et à travailler en un court segment. Pour le gouvernement, l'affirmation keynésienne selon laquelle il sait dépenser l'argent des contribuables mieux que les contribuables est un bonus.
Bottom Line
Malgré ces conséquences indésirables, le travail de Keynes est utile. Cela contribue à renforcer la théorie du marché libre par opposition, comme nous pouvons le voir dans les travaux de Milton Friedman et des économistes de la Chicago School qui ont suivi Keynes. L'adhésion aveugle à l'évangile d'Adam Smith est dangereuse à sa manière. La formulation keynésienne a forcé l'économie de marché à devenir une théorie plus complète, et les échos persistants et populaires de la pensée keynésienne dans chaque crise économique ont amené l'économie de marché à se développer en réponse.
Friedman a dit un jour: "Nous sommes tous keynésiens maintenant." Mais la citation complète était: "Dans un sens, nous sommes tous keynésiens maintenant; dans un autre, plus personne n'est keynésien. Nous utilisons tous la langue et l'appareil keynésiens; aucun de nous n'accepte plus les conclusions keynésiennes initiales."
