Qu'est-ce que la facilité de prêt de titres adossés à des créances (TALF)?
La facilité à terme de prêt de titres adossés à des actifs, ou TALF, était un programme créé par la Réserve fédérale américaine en novembre 2008 pour stimuler les dépenses de consommation afin de relancer l'économie. Cela a été accompli grâce à l'émission de titres adossés à des actifs. La garantie de ces titres était constituée de prêts automobiles, de prêts étudiants, de prêts sur cartes de crédit, de prêts d'équipement, de prêts sur plan d'étage, de prêts de primes d'assurance, de prêts garantis par la Small Business Administration, d'avances sur services hypothécaires résidentiels ou de prêts hypothécaires commerciaux. Le soutien de ces prêts provenait de fonds fournis par la Federal Reserve Bank de New York.
Comment TALF a fonctionné
TALF était une facilité de financement qui a aidé les acteurs du marché à répondre aux besoins de crédit des ménages et des petites entreprises en soutenant l'émission de titres adossés à des actifs (ABS) garantis par des prêts de divers types aux consommateurs et aux entreprises de toutes tailles, selon la Réserve fédérale.
Pendant la crise financière de 2008, TALF a été l'un des programmes gouvernementaux qui ont contribué à dégeler le crédit et à stabiliser l'économie.
Dans le cadre du TALF, la Federal Reserve Bank de New York (FRBNY) a prêté jusqu'à 200 milliards de dollars sans recours aux détenteurs de certains ABS notés AAA, soutenus par des prêts à la consommation et aux petites entreprises nouvellement et récemment créés. La FRBNY a accordé des prêts d'un montant égal à la valeur marchande de l'ABS, moins un pourcentage retenu appelé décote, et ces prêts ont été garantis à tout moment par l'ABS.
Le Département du Trésor américain, dans le cadre du programme Troubled Asset Relief Program (TARP) de la Emergency Economic Stabilization Act de 2008, a accordé 20 milliards de dollars de protection de crédit à la FRBNY dans le cadre du TALF. Le TALF a commencé ses opérations en mars 2009 et a été fermé pour de nouvelles prorogations de prêts le 30 juin 2010. Le dernier prêt TALF en cours a été remboursé en totalité en octobre 2014.
Le succès de TALF
Pendant la durée du programme, tous les prêts TALF ont été intégralement remboursés au plus tard à leur échéance respective. La Fed de New York n'a subi aucune perte sur aucun prêt TALF, selon la Fed. Tous les prêts TALF ayant été intégralement remboursés, aucune garantie TALF n'a été remise à la Fed de New York et TALF LLC n'a acquis aucun actif de ce type au cours de son existence.
Le Trésor a reçu 90% des distributions mensuelles et la Fed de New York 10%. Au total, TALF LLC a versé un total de 745, 7 millions de dollars de ces distributions au Trésor et à la Fed de New York, a rapporté la Fed.
TALF était l'un des nombreux programmes gouvernementaux visant à stabiliser l'économie et à dégeler le crédit pendant la crise financière. Les économistes conviennent généralement que les mesures prises ont atteint leur objectif sans pertes massives pour le Trésor.
