Les bénéfices des plus grandes banques d'investissement du monde pourraient subir des pressions au cours des 12 à 18 prochains mois, grâce au ralentissement de la croissance économique mondiale et à la perspective de taux d'intérêt inférieurs ou négatifs. Ces tendances ont conduit Moody's Investors Service à abaisser ses perspectives pour les banques d'investissement mondiales (GIB), y compris les titans de Wall Street Goldman Sachs (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) et HSBC Holdings (HSBC), de positif à stable. La société de notation s'attend également à ce que l'activité des clients diminue pour ces géants financiers en raison d'une incertitude plus large sur le marché, selon un rapport détaillé de CNBC.
Ralentissement de la croissance économique, baisse des taux d'intérêt
"Les perspectives stables pour les banques d'investissement mondiales reflètent nos attentes selon lesquelles la rentabilité des GIB pourrait avoir atteint un sommet pour ce cycle économique", a écrit Ana Arsov, directrice générale de Moody's, dans le récent rapport. "Des revenus plus élevés vont rendre les gains de rentabilité encore plus difficiles à atteindre, malgré une concentration continue sur la réingénierie des entreprises et les investissements technologiques pour accroître l'efficacité", a-t-il ajouté.
Alors que les banques centrales du monde entier sont devenues plus accommodantes dans leur politique économique, de nombreux observateurs du marché s'attendant maintenant à ce que la Réserve fédérale baisse à nouveau ses taux d'intérêt en septembre, la capacité des banques à réaliser des bénéfices a diminué. Bien que des taux d'intérêt plus bas incitent à davantage de prêts, ils entraînent également des marges plus faibles pour les prêteurs.
Moody's s'attend à ce que la croissance économique mondiale ralentisse cette année et l'an prochain, attribuant une perspective plus négative à l'escalade des tensions commerciales et à l'augmentation de l'incertitude géopolitique. Ce week-end a vu la montée des tensions commerciales entre Washington et Pékin. Vendredi, Trump a fortement augmenté les droits de douane sur des milliards de dollars d'importations chinoises, provoquant des représailles. Lundi, le président américain a de nouveau changé de ton. Après le sommet du Groupe des Sept (G-7) en France, le président Trump a déclaré "la Chine a appelé hier soir" et que les deux pays reprendront "très prochainement" les négociations commerciales. Les autorités chinoises ont déclaré qu'elles n'étaient au courant d'aucun appel téléphonique récent. La plupart voient l'avenir des négociations commerciales comme largement en suspens.
Des niveaux d'endettement sans précédent pourraient également peser sur les coûts pour les banques d'investissement. Alors que les politiques accommodantes des banques centrales pourraient soutenir les conditions financières, Moody's cite que le risque d'un ralentissement plus sévère a augmenté étant donné le paysage géopolitique plus large, selon CNBC.
Moody's a ajouté que la plupart des pays du G20 ont «un espace limité de politique monétaire et budgétaire pour stimuler la demande globale globale».
En pesant davantage sur les revenus, au cours de la période de 12 mois terminée le 22 août, les frais générés par les banques d'investissement ont diminué d'environ 9% par rapport à la même période de l'année dernière pour atteindre 62, 9 milliards de dollars, selon Deals Intelligence, cité par The National. L'activité de fusions et acquisitions, source importante de revenus pour le GIBS, est également menacée.
Et après
Un autre drapeau rouge majeur pour les banques est une courbe des taux inversée, considérée comme un indicateur d'une prochaine récession, par Moody's. Au cours des dernières semaines, les observateurs du marché se sont concentrés sur l'écart entre le rendement du Trésor américain à 10 ans et à deux ans, qui s'est inversé à plusieurs reprises. Cela se produit lorsque les obligations à long terme ont un rendement inférieur et que les obligations à court terme. Ces conditions pourraient entraîner une baisse des dépenses de consommation et des expansions d'entreprises, exerçant une pression plus forte sur l'économie et pouvant conduire à une contraction plus importante et à un pic du chômage.
"La perspective d'une récession est une inquiétude pour les investisseurs exposés aux soi-disant" actifs à risque "comme les actions et les matières premières, car cela affectera leur pouvoir de bénéfices et leur demande respectivement, au détriment possible de leurs évaluations et de leurs prix", a écrit Directeur des investissements d'AJ Bell, Russ Mold, cité par CNBC. Il a noté que la courbe des taux inversée «favorisait une forte torsion à la main» étant donné qu'elle avait précédé les cinq dernières récessions.
