Qu'est-ce qu'une obligation gouvernementale?
Une obligation d'État est un titre de créance émis par un gouvernement pour soutenir les dépenses publiques. Les obligations d'État peuvent payer des intérêts périodiques appelés paiements de coupons. Les obligations d'État sont considérées comme des investissements à faible risque puisque le gouvernement émetteur les soutient.
Obligation du gouvernement
Explication des obligations du gouvernement
Les obligations d'État sont émises par les gouvernements afin de lever des fonds pour financer des projets ou des opérations quotidiennes. Le département du Trésor américain vend les obligations émises lors des enchères tout au long de l'année. Certaines obligations du Trésor se négocient sur le marché secondaire. Les investisseurs individuels, travaillant avec une institution financière ou un courtier, peuvent acheter et vendre des obligations précédemment émises sur ce marché. Les bons du Trésor sont largement disponibles à l'achat auprès du Trésor américain, des courtiers ainsi que des fonds négociés en bourse, qui contiennent un panier de titres.
Les obligations d'État à taux fixe peuvent présenter un risque de taux d'intérêt, qui survient lorsque les taux d'intérêt augmentent, et les investisseurs détiennent des obligations à taux fixe moins bien rémunérées que le marché. De plus, seules certaines obligations suivent l'inflation, qui est une mesure de l'augmentation des prix dans l'ensemble de l'économie. Si une obligation gouvernementale à taux fixe paie 2% par an, par exemple, et que les prix dans l'économie augmentent de 1, 5%, l'investisseur ne gagne que 0, 5% en termes réels.
Points clés à retenir
- Une obligation d'État est un titre de créance émis par un gouvernement pour soutenir les dépenses publiques. Les obligations d'État peuvent payer des intérêts périodiques appelés paiements de coupons. Les obligations d'État sont considérées comme des investissements à faible risque puisque le gouvernement les soutient. Il existe différents types d'obligations offertes par le Trésor américain qui ont diverses échéances, certaines versent des intérêts, d'autres non.
Les obligations des États-Unis contre les gouvernements étrangers
Les bons du Trésor américain sont presque aussi proches du risque qu'un investissement peut l'être. Ce profil à faible risque s'explique par le fait que le gouvernement émetteur soutient les obligations. Les obligations d'État du Trésor américain sont parmi les plus sûres au monde, tandis que celles émises par d'autres pays peuvent comporter un degré de risque plus élevé.
En raison de cette nature presque sans risque, les acteurs du marché et les analystes utilisent les bons du Trésor comme référence pour comparer le risque associé aux titres. L'obligation du Trésor à 10 ans est également utilisée comme référence et guide pour les taux d'intérêt sur les produits de crédit. En raison de leur faible risque, les bons du Trésor américain ont tendance à offrir des taux de rendement inférieurs à ceux des actions et des obligations de sociétés.
Cependant, les obligations soutenues par le gouvernement, en particulier celles des marchés émergents, peuvent comporter des risques tels que le risque pays, le risque politique et le risque de banque centrale, notamment si le système bancaire est solvable. Les investisseurs ont pu constater à quel point certaines obligations d'État pouvaient être risquées pendant la crise financière asiatique de 1997 et 1998. Au cours de cette crise, plusieurs pays asiatiques ont été forcés de dévaluer leur monnaie, ce qui a provoqué des réverbérations dans le monde entier. La crise a même conduit la Russie à ne pas rembourser sa dette.
Les utilisations des obligations d'État
Les obligations d'État contribuent à financer les déficits du budget fédéral et sont utilisées pour mobiliser des capitaux pour divers projets tels que les dépenses d'infrastructure. Cependant, les obligations d'État sont également utilisées par la Banque de réserve fédérale pour contrôler la masse monétaire du pays.
Lorsque la Réserve fédérale rachète des obligations du gouvernement américain, la masse monétaire augmente dans toute l'économie, car les vendeurs reçoivent des fonds pour dépenser ou investir sur le marché. Les fonds déposés dans les banques sont à leur tour utilisés par ces institutions financières pour prêter aux entreprises et aux particuliers, ce qui stimule encore l'activité économique.
Avantages et inconvénients des obligations d'État
Comme pour tous les investissements, les obligations d'État offrent à la fois des avantages et des inconvénients au détenteur d'obligations. À la hausse, ces titres de créance ont tendance à générer un flux régulier de revenus d'intérêts. Cependant, ce rendement est généralement inférieur à celui des autres produits sur le marché en raison du niveau de risque réduit lié à leurs investissements.
Le marché des obligations d'État américaines est très liquide, ce qui permet au détenteur de les revendre facilement sur le marché obligataire secondaire. Il existe même des ETF et des fonds communs de placement qui concentrent leur investissement sur les bons du Trésor.
Les obligations à taux fixe peuvent prendre du retard en période d'inflation croissante ou de hausse des taux d'intérêt du marché. De plus, les obligations étrangères sont exposées au risque souverain ou gouvernemental, aux variations des taux de change et présentent un risque de défaut plus élevé.
Certaines obligations du Trésor américain sont exemptes de taxes fédérales et d'État. Mais, l'investisseur d'obligations étrangères peut être soumis à des impôts sur le revenu de ces investissements étrangers.
Avantages
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Payer une déclaration de revenus d'intérêts régulière
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Faible risque de défaut pour les obligations américaines
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Exonéré des taxes nationales et locales
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Un marché liquide pour la revente
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Évaluable par les fonds communs de placement et les FNB
Les inconvénients
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Offrir de faibles taux de retour
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Le revenu fixe recule avec l'inflation en hausse
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Porter un risque lorsque les taux d'intérêt du marché augmentent
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Risques de défaut et autres sur les obligations étrangères
Exemples réels d'obligations du gouvernement américain
Il existe différents types d'obligations offertes par le Trésor américain qui ont différentes échéances. De plus, certains remboursent régulièrement leurs intérêts, d'autres non.
Obligations d'épargne
Le Trésor américain propose des obligations de série EE et des obligations d'épargne de série I. Les obligations se vendent à leur valeur nominale et ont un taux d'intérêt fixe. Les obligations détenues depuis 20 ans atteindront leur valeur nominale et doubleront effectivement. Les obligations de série I reçoivent un taux secondaire calculé semestriellement lié à un taux d'inflation.
Notes de trésorerie
Les bons du Trésor (T-notes) sont des obligations à moyen terme arrivant à échéance dans deux, trois, cinq ou 10 ans qui offrent des rendements à coupon fixe. Les billets en T ont généralement une valeur nominale de 1 000 $. Cependant, les échéances de deux ou trois ans ont une valeur nominale de 5 000 $. Bien que les rendements changent quotidiennement, le rendement à 10 ans a clôturé à 2, 406% le 31 mars 2019 et, à cette époque, avait une fourchette de 52 semaines de 2, 341% à 3, 263%.
Obligations du Trésor
Les bons du Trésor (Obligations T) sont des obligations à long terme ayant une échéance comprise entre 10 et 30 ans. Les obligations en T donnent des paiements d'intérêts ou de coupons semestriels et ont une valeur nominale de 1 000 $. Les obligations contribuent à compenser les déficits du budget fédéral. En outre, ils contribuent à réguler la masse monétaire du pays et à exécuter la politique monétaire américaine. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a clôturé à 2, 817% le 31 mars 2019.
Titres protégés contre l'inflation par le Trésor (TIPS)
Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) sont des titres du Trésor indexés sur l'inflation. Ils protègent les investisseurs contre les effets négatifs de la hausse des prix. La valeur nominale - principal - augmente avec l'inflation et diminue avec la déflation, suivant l'indice des prix à la consommation. Les CONSEILS paient un intérêt à taux fixe - déterminé sur la vente aux enchères de l'obligation - sur une base de six mois. Cependant, les montants des paiements d'intérêts varient puisque le taux s'applique à la valeur en capital ajustée de l'obligation. Les CONSEILS ont des échéances de cinq, 10 et 30 ans. Le 29 mars 2019, le 10 ans a été mis aux enchères avec un taux d'intérêt de 0, 875%.
