Comme d'autres constructeurs automobiles, General Motors Co. (GM) a profité de la longue expansion économique aux États-Unis, ses bénéfices ont bondi et ses ventes ont augmenté de près de 50% au cours des huit dernières années, les consommateurs ayant acheté des véhicules populaires tels que le SUV Chevy Equinox et le pick-up GMC Sierra. un camion.
Baisse des ventes, réduction des marges
Mais cette croissance, d'autant plus notable que GM est sortie de la faillite en 2009, cache des défis majeurs auxquels le constructeur automobile américain n ° 1 est confronté. Malgré le rebond de GM, les ventes ont stagné au cours des dernières années, même si la croissance de l'emploi a stimulé le pouvoir d'achat des consommateurs américains. L'action de GM a raté le marché boursier haussier. Et sa part de marché des véhicules a chuté l'an dernier en Amérique du Nord, en Asie, au Moyen-Orient et sur d'autres marchés, alors qu'elle lutte contre un ralentissement en Chine.
Maintenant, le plus grand défi pour GM et PDG Mary Barra est de préparer l'entreprise géante à un ralentissement économique aux États-Unis et dans le monde.
Se préparer à une économie en ralentissement
GM n'obtiendra aucun soulagement prochainement. Elle souffre de la flambée des coûts, de la baisse du résultat d'exploitation et de la faiblesse des ventes. En effet, les analystes ne voient pratiquement pas de croissance pour la société au cours de l'année 2021. Actuellement, les prévisions indiquent une augmentation des revenus de moins de 1% en 2021 à 148, 2 milliards de dollars, contre 147, 1 milliards de dollars en 2018. Entre-temps, les bénéfices en 2019 devraient chuter de 1%., suivi d'une nouvelle baisse en 2020. Les analystes ne voient pas les bénéfices de GM augmenter à nouveau jusqu'en 2021. Les analystes semblent si sceptiques quant aux perspectives de GM que leurs estimations de bénéfices pour 2019 sont bien en deçà des prévisions de bénéfices de GM pour 2019.
Marges érodées
Avec une faible croissance des revenus et une augmentation des coûts, les marges de GM ont considérablement diminué au cours des derniers trimestres. Les marges d'exploitation ont diminué de près de 9 points de pourcentage pour s'établir à 2, 2% au quatrième trimestre, contre un sommet de 11% au quatrième trimestre de 2015. L'an dernier, le bénéfice d'exploitation a diminué de près de moitié, passant de 8, 6 milliards de dollars à 4, 4 milliards de dollars. La faiblesse des ventes incitera GM à contrôler encore plus ces coûts en 2019 ou à faire face à des baisses de bénéfices plus marquées.
Les luttes boursières vont continuer
Les actions de GM, pour les investisseurs, sont allées pratiquement nulle part depuis le renflouement américain de 50 milliards de dollars et la sortie de la faillite. Les actions ont augmenté de 14% depuis novembre 2010, loin derrière la hausse de 130% du S&P 500. Le mandat de Mary Barra, la dernière PDG, a également été difficile. Depuis sa prise de fonction le 15 janvier 2014, le titre a baissé de 1% par rapport à l'augmentation de 49% du S&P 500. La doublure argentée est que le principal rival national de GM, Ford Motor Co., a subi une baisse de 44% au cours de la même période.
Les perspectives pour le titre ne sont pas beaucoup meilleures. Les traders d'options parient que l'action baissera. Les puts de 38 $ qui expirent le 17 janvier 2020 dépassent le nombre d'appels de près de 2 pour 1, avec environ 12 000 contrats de put ouverts. Pour qu'un acheteur de ces options puisse réaliser un profit, le stock devrait chuter de 12% à 34, 25 $ au début de l'année prochaine. Il existe également d'importantes positions ouvertes aux prix d'exercice de 30 $, 33 $ et 35 $, reflétant également une perspective baissière.
Le graphique pour GM suggère que le stock pourrait être en train de former un double fond. Le titre a eu du mal à dépasser une zone de résistance d'environ 40 $. Si le titre montait au-dessus de cette zone, les actions pourraient monter à environ 43 $, où il entrerait en contact avec une tendance baissière à long terme. Cependant, si le titre ne se casse pas, il devrait retester ses creux autour de 32 $. La tendance de l'indice de force relative est baissière et suggère que le titre baisse.
Regarder vers l'avant
La mauvaise performance des actions de GM met en évidence l'extrême scepticisme de nombreux investisseurs à l'égard du constructeur automobile malgré ses améliorations opérationnelles spectaculaires pendant l'expansion économique. Ces améliorations sont l'une des raisons pour lesquelles la société japonaise Softbank Group Corp parie 2, 25 milliards de dollars sur l'unité de GM qui se concentre sur les véhicules électriques et autonomes. Le succès de GM dans la vente de ces types de véhicules de prochaine génération pourrait aider à déterminer si son stock se rétablit à long terme.
