Le SPDR Gold Trust (GLD) a légèrement remonté à une résistance de la ligne de tendance de cinq ans à 130 $ (1380 $ sur le contrat à terme CME Globex), contrant les vents contraires d'une réserve fédérale plus belliciste qui devrait augmenter les taux d'intérêt trois ou quatre fois avant la fin 2018. Cette action haussière des prix complète un modèle de base pluriannuel, avec une cassure confirmant la première tendance haussière majeure depuis 2011.
Une cassure d'or devrait coïncider avec une hausse des données d'inflation plus rapide que prévu, forçant la Fed à rattraper son retard. Cela pourrait se produire dans le scénario de stagflation redouté, dans lequel les guerres commerciales ralentissent la croissance économique mondiale tandis que les prix des produits de base, des produits industriels et des consommateurs augmentent rapidement en raison de politiques protectionnistes et de représailles. L'or pourrait également attirer une pression d'achat agressive si les pourparlers américains avec la Corée du Nord échouaient en mai, ce qui est le résultat le plus probable.
Graphique à long terme GLD (2004-2018)
Le SPDR Gold Trust a fait ses débuts au milieu des années 40 à partir du quatrième trimestre 2004, au moment même où les contrats à terme sur l'or se négociaient à près de 450 $. Il est entré dans une tendance haussière puissante un an plus tard, atteignant 72, 26 $ en mai 2006. Un repli peu profond en 2007 a suscité un intérêt d'achat sain, générant une poussée d'achat qui a calé au premier trimestre de 2008, à 100 $ et 1 000 $ sur le contrat à terme. Il a fortement chuté lors de l'effondrement économique, rebondissant par-dessus la cassure de 2007 dans les 60 $ supérieurs.
Une vague de reprise subséquente a atteint le plus haut de 2008 à la fin de 2009, avant une percée puissante qui a également dissipé la résistance psychologique, engendrant une avance alimentée par l'élan qui s'est arrêtée au troisième trimestre 2011. Le fonds a atteint un sommet plus haut de tous les temps à 185, 85 $ et vendu à 148, 27 $, tandis que les contrats à terme ont affiché un sommet historique à 1 911, 60 $, moins de 100 points en dessous de 2 000 $.
Une décomposition du triangle descendant en 2013 a plongé le fonds dans une tendance baissière qui a creusé un canal descendant en décembre 2015, lorsque GLD a atteint un creux à 100, 23 $. Un rebond en juillet 2016 s'est arrêté à 121, 15 $, avec une action mixte depuis lors dans les limites de la variation des prix de sept mois. Pendant ce temps, des sommets majeurs depuis 2013 ont tracé une ligne de tendance qui a été testée trois fois sans succès, tandis qu'un quatrième test est en cours depuis septembre 2017.
Graphique à court terme GLD (2016-2018)
Un repli intermédiaire a suivi le rallye en juillet 2016, le fonds affichant un plus bas après avoir chuté au niveau de retracement du rallye de Fibonacci.786. Une vague de reprise au ralenti a ensuite pris le contrôle, atteignant la résistance de la ligne de tendance pour la quatrième fois en septembre 2017. Le modèle de plage étroite en mars 2018 augure bien pour les bugs d'or, avec des cycles à long terme alignés dans une convergence haussière qui pourrait générer une percée majeure au cours du prochain trimestre.
Le volume en équilibre (OBV) a enregistré un plus bas en 2012 et est entré dans une phase de distribution brutale, descendant pendant plus de trois ans avant de remonter au début de 2016. L'accumulation subséquente s'est terminée juste à la résistance du modèle générée par le triangle descendant, avertissant d'une situation similaire sort quand le contrat à terme se négocie finalement au-dessus de 1 500 $. L'indicateur est maintenant revenu à ce niveau et devrait éclater en réaction à une flambée des prix supérieure à 1 400 $.
Le niveau de cassure s'est aligné avec le retracement de 0, 382 de la tendance à la baisse à long terme, établissant un objectif haussier supérieur à 150 $ pour le GLD et à 1 500 $ pour le contrat à terme. Cela se traduirait par un rallye qui atteint une résistance majeure à la rupture du triangle descendant à 153 $. Il faudra un pouvoir d'achat considérable pour monter cette barrière, suggérant que les acheteurs en petits groupes prennent des bénéfices agressifs à mesure que le rallye se développe. (Pour plus d'informations, voir: Le retour de la volatilité déclenche une opportunité d'achat en or .)
The Bottom Line
Les contrats à terme SPDR Gold Fund et CME Globex ont achevé des schémas de base sur cinq ans qui pourraient présager la première tendance à la hausse majeure depuis 2011. (Pour plus de détails, consultez: 8 Reasons to Own Gold .)
