Après plus d'une décennie de maintien de Greenlight Capital, avec ses moyens non conventionnels en échange de résultats solides, les investisseurs fuient le hedge fund à un rythme rapide, selon un rapport du Wall Street Journal basé sur des discussions avec plus d'une douzaine de et anciens investisseurs et employés.
Le fonds spéculatif de David Einhorn aurait perdu plus de la moitié de sa valeur sur quatre ans, passant à seulement 5, 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM), contre 12 milliards de dollars en 2014. Au cours de la période de trois ans allant de fin 2014 à Fin 2017, la valeur d'un investissement dans le fonds principal d'Einhorn a baissé de 11, 3%, par rapport à la croissance de 38, 3% du S&P 500 et au rendement moyen de 18, 3% du hedge fund axé sur les actions, selon le tracker de fonds de couverture HFR, et tel que rapporté par le WSJ. Les pertes du fonds se sont accélérées en juin, en baisse de 7, 7% pour le mois et de 18, 7% pour l'année, par rapport à l'augmentation de 2, 7% du S&P 500 et à la croissance moyenne de 1% du fonds spéculatif.
La nouvelle met en lumière l'approche malheureuse des milliardaires, axée sur la valeur, dans laquelle il a évité les actions technologiques populaires au profit d'actions moins chères par rapport aux bénéfices et à d'autres mesures. Le "panier à bulles" d'Einhorn n'a pas éclaté, et ses paris courts contre des géants de haute technologie comme Amazon.com Inc. (AMZN) et Netflix Inc. (NFLX) se sont avérés préjudiciables. Pendant ce temps, la deuxième plus grande participation de Greenlight, Brighthouse Financial Inc. (BHF), a chuté de 31% depuis le début de l'année (cumul annuel).
Approche axée sur la valeur
Sur les 5, 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion de Greenlight, moins de 3, 5 milliards de dollars appartiennent à des investisseurs extérieurs, tandis que certains investisseurs affirment qu'Einhorn a personnellement 1 milliard de dollars dans le fonds, rapporte le WSJ. Les investisseurs ont également exprimé des plaintes concernant le manque de communication de l'entreprise avec ses clients et ses conditions de liquidité plus strictes pour que les investisseurs s'engagent à détenir des investissements pendant trois ans, avec une chance annuelle de se retirer par la suite.
Néanmoins, Greenlight a obtenu des rendements annuels de 15% depuis sa création, contre 8, 7% pour le S&P 500 et 7, 5% pour le hedge fund moyen axé sur les actions, selon HFR.
Einhorn reste optimiste. S'exprimant lors d'une conférence en avril, le gestionnaire de fonds spéculatifs a déclaré: "Les bulles apparaissent, vous savez… Ou du moins, elles le faisaient auparavant."
