Acheter sur marge, c'est comme acheter avec une carte de crédit, car cela vous permet de dépenser plus que ce que vous avez dans votre portefeuille. L'achat sur marge est une ancienne technique pratiquée non seulement par des investisseurs et des commerçants chevronnés, mais même par des novices. La perspective de pouvoir acheter des titres avec plus d'argent que l'on incite de nombreux investisseurs à essayer de nouveaux produits. Mais rappelez-vous que plus l'instrument financier est risqué, plus les enjeux sont élevés lorsque vous optez pour un achat sur marge. Voyons comment les fonds négociés en bourse (ETF) peuvent être achetés sur marge et où faire attention! (Voir notre tutoriel, "Margin Trading.")
En règle générale, les FNB visent à refléter la performance d'un indice ou d'un indice de référence choisi (par exemple, le S&P 500, le Dow Jones, etc.). Les FNB sont perçus comme un moyen moins risqué et moins coûteux d'investir sur les marchés boursiers. Mais certaines variations des ETF (appelés ETF non traditionnels) sont plus complexes et risquées que les ETF traditionnels. Bien que les ETF non traditionnels soient cotés et négociés comme des ETF ordinaires, peu de caractéristiques distinctes séparent les premiers des seconds.
FNB traditionnels
L'objectif de ces ETF n'est pas de battre l'indice du marché, mais de le faire correspondre. Ces FNB tentent de reproduire le mouvement d'un indice ou d'un indice de référence sur une base de 1: 1. Ces FNB sont classés comme fonds traditionnels par la FINRA et ont les mêmes exigences de marge que les actions ordinaires. Dans de tels cas, l'exigence de marge initiale est de 50% du prix d'achat, tandis que 25% est requis comme marge de maintenance.
FNB non traditionnels
- FNB à effet de levier
Les FNB à effet de levier visent à multiplier les mouvements quotidiens d'un indice par deux à trois fois, augmentant ainsi les rendements, le risque et la volatilité de l'indice. Ces fonds utilisent des dérivés (principalement des futures et des swaps) pour pouvoir atteindre leur objectif quotidien. L'obligation d'entretien imposée par la FINRA pour les ETF à effet de levier est multipliée par 25% par le montant de l'effet de levier (sans dépasser 100% de la valeur de l'ETF). Ainsi, l'exigence de maintenance pour un ETF à effet de levier sur un ratio de 2: 1 sera de 50% (25% x 2), et pour un ETF à effet de levier à 3: 1, elle serait de 75% (25% x 3). Dans le cas du day trading, le pouvoir d'achat du day-trade pour un compte sera réduit d'un demi et d'un tiers, respectivement, pour les ETF à effet de levier 2: 1 et 3: 1.
- FNB inverses
Comme son nom l'indique, les FNB inverses sont conçus pour produire le contraire du mouvement sous-jacent de l'indice. Lorsque l'indice cible baisse, ces FNB montent et sont donc une technique pour survivre sur les marchés baissiers. L'utilisation de mots tels que «ours», «inverse» ou «court» se trouve dans ces fonds. La marge de maintien requise est de 30% dans ces fonds. L'investisseur recevra un appel de marge pour des fonds supplémentaires si ses fonds propres dans ces fonds tombent en dessous de cette marque.
- FNB à effet de levier inversé
Ceux-ci mélangent les FNB «à effet de levier» et «inversés» et amplifient le mouvement de l'indice de deux ou trois fois mais dans la direction opposée. Ainsi, si l'indice cible sous-jacent baisse de 1, 5%, un ETF inverse à effet de levier 2: 1 devrait augmenter de 3%. Dans de tels cas, l'exigence de marge de maintenance est de 30% multipliée par le niveau de levier. Ainsi, les ETF inverses à effet de levier 2: 1 et 3: 1 auront une marge de maintien de 60% et 90%, respectivement.
Se livrer à l'achat sur marge?
- L'achat de FNB traditionnels sur marge est un pari raisonnable. Mais quand il s'agit de FNB non traditionnels, leur fonctionnement doit être très clair pour pouvoir faire des bénéfices. Les FNB non traditionnels parviennent à atteindre leur objectif quotidien (2: 1 ou 3: 1), mais comme ils se «rééquilibrent» quotidiennement, les résultats à long terme peuvent être biaisés. Supposons que vous ayez acheté un ETF à effet de levier 3: 1 qui cible trois fois le retour de l'indice XY. Vous payez 100 $ pour acheter une part d'ETF lorsque l'indice de référence est à 10 000. Si l'indice XY augmente de 10% le lendemain à 11 000, le FNB à effet de levier augmenterait de 30% à 130 $. Maintenant, si l'indice tombe de 11 000 à 10 000 le lendemain, il y a une baisse de 9, 09%. L'ETF à effet de levier que vous détenez diminuerait trois fois, soit de 27, 27%. Maintenant, bien que l'indice soit revenu au point de départ, une baisse de 27, 27% par rapport à 130 $ vous laisserait une part ETF d'une valeur de seulement 94, 55 $, c'est-à-dire que la part ETF est en baisse de 5, 45%. Les ETF non traditionnels nécessitent une surveillance constante et doivent être achetés strictement à court terme, car se livrer à plusieurs séances de négociation peut éroder considérablement vos gains. Les investisseurs ignorant ces considérations ne parviennent pas à sortir au bon moment ou finissent par acheter au mauvais moment, ce qui entraîne des pertes. L'achat de FNB non traditionnels sur marge doit être évité, en particulier par les débutants, car le trading sur marge implique des frais d'intérêt et des risques!
Cliquez ici pour lire l'avis réglementaire complet de la FINRA sur les ETF non traditionnels.
The Bottom Line
Les novices devraient éviter la stratégie d'achat de FNB sur marge. Pour ceux qui ont de l'expérience avec l'achat sur marge, cela peut fonctionner pour amplifier les rendements, mais ils doivent être extrêmement prudents lorsqu'ils traitent avec des ETF non traditionnels. Ces FNB doivent être surveillés de très près, car leur performance à long terme peut différer considérablement de leurs objectifs «quotidiens». N'oubliez pas que l'achat de marge entraîne des frais d'intérêt et peut donc nuire à vos bénéfices ou augmenter les pertes. Assurez-vous de comprendre les objectifs de placement, les frais, les dépenses et le profil de risque d'un FNB avant de vous y adonner, surtout sur marge!
Lectures complémentaires: Pour plus d'informations sur l'achat de FNB nationaux, voir "Les 10 principaux facteurs lors de l'achat de FNB nationaux".)
