Qu'est-ce que le biais à domicile?
Le biais d'origine est la tendance des investisseurs à investir la majorité de leur portefeuille dans des actions nationales, ignorant les avantages de la diversification vers des actions étrangères. On pensait à l'origine que ce biais était dû aux difficultés supplémentaires liées à l'investissement dans des actions étrangères, telles que les restrictions légales et les coûts de transaction supplémentaires. D'autres investisseurs peuvent simplement montrer un biais d'origine en raison d'une préférence pour investir dans ce qu'ils connaissent déjà plutôt que de se diriger vers l'inconnu.
Comprendre le biais d'origine
Investir dans des actions étrangères a tendance à réduire le montant du risque systématique dans un portefeuille car les investissements étrangers sont moins susceptibles d'être affectés par les changements du marché intérieur. Cependant, les investisseurs du monde entier ont tendance à privilégier les investissements dans leurs actions nationales particulières. Par exemple, une étude universitaire de la fin des années 1980 a montré que, bien que la Suède possédait une capitalisation qui ne représentait qu'environ 1% de la valeur marchande mondiale des actions, les investisseurs suédois investissaient leur argent presque exclusivement dans des investissements nationaux.
La recherche d'une étude de 2012 de l'Université de l'Indiana intitulée «No Place Like Home: Familiarity in Mutual Fund Manager Portfolio Choice» a révélé que certains gestionnaires de fonds communs de placement américains professionnels sont également susceptibles de démontrer les mêmes biais comportementaux dans leurs décisions de portefeuille que les investisseurs individuels. Il a montré que le fonds moyen avait tendance à être surpondéré dans les actions des États d'origine de ses gestionnaires, même si le biais était plus prononcé chez les gestionnaires moins expérimentés.
Les coûts de transaction et la méconnaissance étaient des obstacles majeurs pour les investisseurs. Désormais, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF) offrent tous deux un moyen relativement facile et peu coûteux de se diversifier entre des investissements internationaux qui pourraient autrement être plus difficiles à obtenir par eux-mêmes. De plus, les médias financiers à vocation internationale et la libre circulation des informations ont facilité la détention et le contrôle des actions étrangères.
Comment le biais d'origine affecte la diversification
La diversification réduit les risques en répartissant les investissements entre divers types d'actifs, régions géographiques et industries. Il vise à maximiser les rendements en investissant dans différents domaines pour réduire les chances qu'un événement de marché puisse avoir un effet débilitant sur l'ensemble d'un portefeuille. En n'investissant pas au-delà de son pays ou de sa région, les investisseurs peuvent devenir trop concentrés dans les mouvements de leur marché intérieur et de leur économie, augmentant le niveau de risque de volatilité du portefeuille. Lorsqu'un investisseur n'est pas correctement diversifié à l'échelle mondiale, il peut manquer des opportunités d'investir sur des marchés à croissance plus rapide.
D'autres avantages de diversification peuvent être obtenus en investissant sur les marchés étrangers, car ils ont tendance à être moins étroitement corrélés avec les performances nationales. Par exemple, un ralentissement économique de l'économie américaine peut ne pas affecter négativement l'économie de la Chine de façon trop dramatique; par conséquent, la détention d'investissements dans des actions chinoises peut offrir aux investisseurs un niveau de protection contre les pertes en raison d'un changement négatif dans l'économie américaine.
