La hausse des taux d'intérêt a pesé lourdement sur le secteur de la construction de logements jusqu'à présent en 2018, abaissant le iShares US Home Construction ETF (ITB) à un plus bas de 52 semaines. Malgré cela, la demande de logements neufs reste exceptionnellement forte, comme en témoignent les prévisions optimistes de KB Home (KBH) lundi. Le titre a bondi de plus de 7% lors de la pré-commercialisation de mardi, mais a été vendu de manière agressive au cours de la première heure de la session ordinaire. Le trader devrait rechercher Lennar Corporation (LEN) pour faire la lumière sur la force ou la faiblesse de l'industrie le 3 octobre.
La Réserve fédérale est susceptible de relever ses taux directeurs pour la huitième fois mercredi après-midi, aggravant les vents contraires du secteur, mais les prévisions à long terme de la banque centrale seront tout aussi importantes pour les stocks de logements. Une perspective belliciste se traduira probablement par des taux 2019 plus élevés que ceux actuellement actualisés par les contrats à terme de la Fed, tandis qu'une perspective accommodante pourrait soutenir la pression d'achat, laissant espérer que le cycle de resserrement prendra fin avant le début de la décennie.
Le US Home Construction ETF est devenu public près de 50 $ en 2006 et a entamé une tendance à la baisse immédiate qui s'est terminée à un chiffre lors de l'effondrement économique de 2008. La vague de reprise qui a suivi s'est arrêtée au milieu de l'adolescence en 2010, laissant la place à une baisse qui a achevé un renversement à long terme à double fond en 2011. Le fonds a ensuite gagné du terrain dans deux fortes impulsions de rallye, interrompues par une légère hausse entre 2013 et 2016..
La tendance haussière a atteint 46, 56 $ en janvier 2018, entraînant une baisse verticale suivie d'une série de sept mois de hauts et de bas plus bas qui sillonnent la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (EMA). La moyenne mobile a maintenant reculé, indiquant qu'une augmentation de volume élevée au-dessus de 38, 50 $ est nécessaire pour atténuer la détérioration des perspectives techniques. Malgré cela, les actionnaires sont restés obstinément fidèles, les relevés d'accumulation se tenant relativement près du sommet de 2018. (Pour en savoir plus, voir: iShares US Construction vs SPDR Homebuilders: Comparaison des ETF de constructeurs d'habitations .)
Les actions de KB Home sont tombées à un chiffre en 2008 et ont cassé le support en 2011, tombant à un creux de 20 ans à 5, 02 $. Le rebond qui a suivi a calé au milieu des années 20 en 2013, laissant la place à un large repli qui a enregistré un creux plus élevé au début de 2016. Le titre est revenu à la résistance en juillet 2017 et a éclaté trois mois plus tard, atteignant le sommet des 30 $ supérieurs en janvier 2018. Son cheminement depuis lors ressemble à celui du fonds sectoriel, un canal en baisse testant la patience des adeptes de tendance à long terme.
Cependant, l'action a remonté les niveaux de cassure de 2017 et de retracement de Fibonacci.786 en août, déclenchant un signal d'achat qui doit être confirmé par une action plus large sur les prix. Cela pourrait se produire si le titre peut s'échanger au-dessus et maintenir l'EMA à 200 jours au quatrième trimestre. Les acteurs du marché intéressés devraient également surveiller les niveaux de volume, car il ne faudra pas beaucoup de pouvoir d'achat pour soulever le stock dans une phase d'accumulation qui pourrait signaler un creux à long terme.
L' action Lennar s'est vendue des 60 $ supérieurs en 2005 à un creux de 13 ans à 3, 42 $ en 2008. La vague de reprise qui a suivi s'est arrêtée au milieu des 50 $ en 2015, entraînant une baisse de 29 points en 2016, suivie d'un rebond en 2017 qui a atteint le plus haut précédent en juillet. Une évasion d'octobre a enregistré de solides gains en janvier 2018, s'inversant de moins de quatre points au-dessus du sommet de 2005. Il a échoué la cassure une semaine plus tard, entrant dans une correction persistante qui teste le plus bas de 2018.
Le titre est mal positionné par rapport à KB Home et le fonds sectoriel, coincé beaucoup plus bas dans la fourchette de négociation de 52 semaines. En conséquence, Lennar aurait probablement besoin d'une surprise à la hausse significative dans le rapport sur les bénéfices de la semaine prochaine pour arrêter le saignement et démarrer le processus de récupération. Cette sous-performance souligne la nécessité d'une sélection rigoureuse des actions si vous vous apprêtez à replonger les orteils dans ce secteur en difficulté.
The Bottom Line
Les prévisions optimistes de KB Home peuvent déclencher un soulagement chez les constructeurs de maisons en retard, mais la Fed devrait avoir le dernier mot sur l'action des prix au quatrième trimestre, avec un calendrier de hausse des taux agressif favorisant des creux encore plus bas pour le secteur dans les mois à venir. (Pour plus de lecture, consultez: JPMorgan sous-pondère sur ces 5 constructeurs .)
