Une légère hausse des turbulences boursières menace de perturber une stratégie d'investissement qui dépend de la stabilité du marché. Les fonds basés sur la volatilité, dans lesquels des gestionnaires d'actifs comme le groupe Vanguard et de grands assureurs ont placé des paris de plusieurs milliards de dollars, pourraient potentiellement aggraver la baisse du marché alors qu'ils déchargent leurs positions en actions. Les fonds axés sur la volatilité ont une influence majeure sur le marché boursier, étant donné qu'ils gèrent environ 400 milliards de dollars d'actifs, comme indiqué dans un rapport détaillé du Wall Street Journal.
Ce que vous devez savoir sur les fonds de ciblage de la volatilité
- Les fonds axés sur la volatilité achètent généralement des actifs plus risqués comme les actions pendant les périodes plus calmes, pariant que des milliards de dollars d'actions augmenteront Les fonds ciblés sur la volatilité ont une exposition estimée à 44% aux actions, le niveau le plus élevé depuis plus de sept mois Début octobre, avant le quatrième trimestre Les fonds ciblant la volatilité ont vendu environ 10 milliards de dollars d'actions jeudi dernier, ramenant leur exposition à 41%. L'indice de volatilité du CBOE a chuté de 16% vendredi, a bondi de 28% lundi.
Les fonds basés sur la volatilité achètent généralement des actifs plus risqués, comme des actions, pendant les périodes plus calmes, en misant sur le marché pour courir plus haut afin qu'ils puissent récolter des rendements sains. Lorsque la turbulence frappe, les fonds de volatilité se démènent pour se débarrasser de leurs positions en actions, réaffectant les fonds à des classes d'actifs historiquement plus sûres comme les bons du Trésor.
«Vous pouvez vous faire facilement fouetter», déclare le gestionnaire de portefeuille
«Si le prochain pic est plus élevé, alors vous verrez un marché baissier plus étendu et nous supprimerions les actions. Vous pouvez facilement obtenir un coup de fouet », a déclaré Duy Nguyen, gestionnaire de portefeuille et directeur des investissements d'Invesco Solutions. L'investisseur aide à gérer les stratégies basées sur la volatilité.
En moyenne, les fonds ciblant la volatilité ont une exposition estimée à 44% aux actions. L'exposition de ces fonds aux actions est au plus haut niveau depuis plus de sept mois, selon Pravit Chintawongvanich, stratège en dérivés actions chez Wells Fargo Securities, cité par le WSJ.
Les fonds basés sur la volatilité doublent leurs actions pendant une période de calme
En raison de la nature calme des marchés jusqu'à présent en 2019, dans lesquels le S&P 500 a regagné une grande partie des pertes du quatrième trimestre et flirté avec de nouveaux sommets, ces fonds sont particulièrement chargés en actions. Il s'agit d'un signal d'alarme pour certains observateurs du marché qui affirment que certaines des pires ventes massives de 2018 ont été exacerbées par des fonds ciblant la volatilité. Début octobre, ces fonds étaient exposés à plus de 60% aux actions, selon Wells Fargo.
Chintawongvanich estime que les fonds ciblant la volatilité ont abandonné environ 10 milliards de dollars d'actions le jour suivant les turbulences du marché au début du mois, ramenant leur exposition à 41%.
Ne craignez pas les turbulences légères
Alors qu'une vague de volatilité pourrait choquer le marché compte tenu de la taille des investissements dans des fonds ciblant la volatilité, de petits épisodes de turbulence pourraient en fait se traduire par des gains pour certains gestionnaires de fonds. En effet, bon nombre de ces fonds ont tendance à cibler les actions qui ont un niveau de volatilité inférieur à celui du marché plus large, selon le WSJ.
Pendant ce temps, peu d'analystes prévoient un ralentissement imminent du marché ou une récession économique, car les données économiques américaines ont soutenu la thèse d'une croissance soutenue. Une faible inflation et une Fed plus accommodante agissent également en faveur du marché.
Malgré les indicateurs positifs, la volatilité a de nouveau reculé pour commencer la semaine. L'indice de volatilité Cboe, ou VIX, après une baisse de 15% vendredi, a bondi de 28% lundi matin alors que l'inquiétude des investisseurs grandit face aux craintes de tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Regarder vers l'avant
Alors que l'incertitude macroéconomique persiste, les investisseurs devraient boucler la boucle pour une sortie cahoteuse. Les critiques des fonds axés sur la volatilité affirment qu'ils ont considérablement modifié les tendances naturelles du marché et sont à l'origine des récents virages serrés du marché et de la quiétude historique de tranquillité de 2017, selon le Journal.
«Vous pouvez voir ces fonds évoluer ensemble», a déclaré Damian McIntyre, gestionnaire de portefeuille chez Federated Investors. "Cela peut aggraver toute baisse et ajouter quelques points de pourcentage au recul", a-t-il ajouté.
