Le terme dollars doux fait référence aux paiements effectués par les fonds communs de placement, ainsi que d'autres gestionnaires de fonds, à leurs fournisseurs de services. La différence entre les dollars doux et durs est qu'au lieu de payer les fournisseurs de services en espèces (c'est-à-dire en dollars durs), l'OPC paiera en nature (c'est-à-dire avec des dollars doux) en transférant les affaires à la maison de courtage.
Prenons un exemple: Wittenberg LLP fournit à MegaMutual Fund du matériel informatique et des logiciels pour la transmission d'informations sur les investissements. En vertu d'un accord ou d'une entente entre les deux sociétés, MegaMutual paiera ces services en dirigeant les transactions vers Feral Hitch, une grande société de courtage. Feral Hitch facturera des frais supplémentaires pour les transactions de MegaMutual. L'argent de ces frais sera ensuite envoyé à Wittenberg, qui, à son tour, recevra sa compensation pour ses services à MegaMutual. Les frais supplémentaires s'élèvent généralement à des dixièmes de cent, mais comme MegaMutual négocie des milliards d'actions par jour, le montant s'additionne en argent réel - les frais qu'il aurait dû payer en dollars.
Les dollars doux sont un moyen pour les fonds communs de placement d'obtenir des services sans avoir à les payer directement. Un paiement en dollars nécessiterait qu'un chèque soit émis et enregistré dans les livres de MegaMutual, et que les dépenses correspondantes soient transférées aux investisseurs via les frais annuels du fonds. Avec des dollars doux, les dépenses sont cachées dans les frais de négociation. Bien que la pratique ne soit pas illégale et que le résultat final soit le même (les investisseurs paient), elle n'aide pas les investisseurs à analyser les coûts d'utilisation d'un fonds commun de placement par rapport à un autre.
Les dollars doux sont devenus un problème plus important, car l'activité de Wall Street a fait l'objet d'un examen plus approfondi à la suite de l'effondrement des dotcoms. Pourtant, la pratique existe depuis très longtemps et des règles régissent son utilisation. Selon Harold Bradley (vice-président directeur d'American Century Investments), les sociétés de fonds réalisent chaque année environ 10 milliards de dollars en affaires à faible valeur ajoutée. L'Association for Investment Management and Research a établi des normes pour l'utilisation des dollars doux afin de délimiter et de limiter les abus potentiels. Pour plus d'informations, veuillez visiter leur site:
