Table des matières
- Gamme de produits AbbVie
- Brevets expirants d'AbbVie
- Les perspectives d'avenir d'AbbVie
- The Bottom Line
Parfois, une entreprise crée une division, pour que la progéniture croisse pour rivaliser avec sa société mère. La société pharmaceutique Abbott Laboratories (ABT), avec une capitalisation boursière de 151, 8 milliards de dollars, n'est désormais que légèrement supérieure à sa spin-off AbbVie Inc. (ABBV), qui a une capitalisation boursière de 131, 7 milliards de dollars au 3 janvier 2020.
Conçue comme la branche de recherche d'Abbott et basée à Chicago, AbbVie est devenue une entreprise pharmaceutique à part entière à la fin de 2012. Abbott a conservé les intérêts non liés à la recherche, de la préparation pour bébé à la nutrition sportive en passant par les stents cardiaques. Au moment de la scission, la direction d'Abbott a affirmé que cette décision avait donné aux investisseurs la possibilité d'évaluer objectivement deux entreprises qui se dirigeaient dans des directions disparates. Cependant, les investisseurs cyniques soupçonnaient le conseil d'administration d'Abbott de construire AbbVie comme un référentiel dans lequel vider certains de ses brevets expirant imminemment.
Pourtant, la nouvelle société semblait être sur une lancée pour les prochaines années, avec son stock - initialement émis à 33 $ - qui atteignait 116 $ au début de 2018. Malheureusement, elle a commencé à s'effondrer peu de temps après et a subi de nouvelles pressions de la presse le 19 juillet 2018, lorsque Citron Research, un éminent vendeur à découvert, a qualifié AbbiVie de «prochain grand court métrage sur les médicaments».
Néanmoins, l'entreprise est une solide artiste. Pour 2018, elle a réalisé un chiffre d'affaires net de 32, 75 milliards de dollars, soit une augmentation de 15% par rapport à l'année précédente, pour un bénéfice net de 5, 687 milliards de dollars. Le 1er novembre 2019, AbbVie a publié un bénéfice du troisième trimestre avec des revenus nets de 8, 48 milliards de dollars, en hausse de 3, 5% sur le plan opérationnel par rapport au même trimestre de l'année dernière, battant les estimations de 10 milliards de dollars. Son conseil d'administration a annoncé une augmentation du dividende en espèces trimestriel de la société de 1, 07 $ par action à 1, 18 $ par action à compter du dividende payable le 14 février 2020.
Points clés à retenir
- La société pharmaceutique AbbVie, créée par Abbott Laboratories en 2012, rivalise désormais avec la taille de son ancien parent.AbbVie a une capitalisation boursière de plus de 130 milliards de dollars.AbbVie produit près de 40 médicaments, dont Vicodin, Lupron et Humira, qui représentent environ Alors que l'expiration des brevets pour ses médicaments représente un défi - les ventes d'Humira ont chuté pour la première fois en 2019 - AbbVie en lancera bientôt plusieurs autres et fera également l'acquisition d'Allergan, fabricant de Botox.
Gamme de produits AbbVie
La gamme de produits complète d'AbbVie se compose de près de 40 médicaments, dont plusieurs sont devenus des noms familiers, parmi lesquels Vicodin (un analgésique de force industrielle), Androgel (un rappel de testostérone) et Marinol (cannabis sans les bagages). Mais le champion incontesté des poids lourds de l'entreprise est Humira, un médicament anti-inflammatoire qui se trouve être l'un des médicaments les plus vendus au monde.
AbbVie a vendu pour 19, 9 milliards de dollars d'Humira en 2018, et si vous ne l'avez jamais utilisé, remerciez la divinité de votre choix. Les médecins utilisent Humira pour traiter des maladies telles que la maladie de Crohn et la polyarthrite rhumatoïde, une contrepartie beaucoup plus dommageable et douloureuse à l'arthrose non inflammatoire courante. Une ordonnance standard coûte environ 5 200 $, ce qui signifie qu'AbbVie vend environ 3, 8 millions d'ordonnances par an. Humira représente presque autant pour AbbVie que les pneus pour Michelin. Le médicament à lui seul était responsable d'environ 61% des revenus d'AbbVie en 2018.
Humira coûte cher, mais il en a été de même pour les années de recherche et de test qui ont permis de le développer et de le préparer au marché. Le patient de votre Crohn moyen prendra ce métier. Humira génère près de sept fois plus de revenus que le prochain médicament le plus lucratif d'AbbVie, Imbruvica, qui est utilisé pour traiter certains types de leucémie et de lymphome.
Lupron, l'un des médicaments les plus polyvalents d'AbbVie, a rapporté 236 millions de dollars de revenus en 2018. Développé pour lutter contre tout, du cancer de la prostate aux tumeurs des fibromes vaginaux et à la puberté précoce, Lupron est un médicament pour tous les âges et les deux sexes.
Brevets expirants d'AbbVie
Les médicaments qui génèrent de l'argent un an ne sont pas nécessairement les médicaments qui le génèrent le lendemain. Ce n'est pas nécessairement parce que les médicaments supérieurs ont supplanté les plus anciens, mais plutôt parce que les brevets ont expiré et que la part de marché du médicament en question a ainsi diminué. Par exemple, AbbVie vend plusieurs médicaments pour le traitement de la dyslipidémie (niveaux malsains de lipides dans le sang) comme TriCor et Niaspan, mais certains des brevets ont expiré au cours des deux dernières années, réduisant considérablement la contribution des médicaments aux revenus d'AbbVie.
Autre sujet d'inquiétude: les barbares aux portes de l'empire Humira. Les brevets protégeant le médicament ont commencé à expirer en 2016. Son premier concurrent est arrivé en Inde et a vendu 200 $ le flacon, soit un cinquième du prix américain du médicament à l'époque. Pendant un certain temps, les ventes du médicament de marque ont continué de croître alors qu'AbbVie a déposé des brevets supplémentaires pour protéger sa principale source de revenus et a également augmenté les prix; les ventes mondiales d'Humira ont augmenté de 8, 2% en 2018. Mais les versions copieuses moins chères, arrivées en Europe fin 2018, ont commencé à faire des ravages l'année suivante (le cours des actions dégringole et le commentaire "bref" de Lefton, reflétait en grande partie l'arrivée de ces Européens concurrents). En 2019, les ventes mondiales d'Humira ont chuté pour la toute première fois de 33, 5% au troisième trimestre, générant une perte de chiffre d'affaires estimée à 2 milliards de dollars pour l'année.
Les perspectives d'avenir d'AbbVie
Un concurrent du biosimilaire Humira ne devrait pas arriver sur le marché américain avant 2023, les ventes américaines du médicament restent donc solides (+ 9, 6% au 3ème trimestre 2019). Et AbbVie continue agressivement de développer d'autres médicaments et voies pharmaceutiques, avec plusieurs étapes en avant en 2019. La société a obtenu l'approbation de la FDA (US Food and Drug Administration) de son Rinvoq pour le traitement de la polyarthrite rhumatoïde modérée à sévère. La FDA a également donné son feu vert à Skyrizi, un traitement contre le psoriasis.
En juin 2019, AbbVie a également annoncé l'acquisition d'Allergan, fabricant de Botox; bien que le prix soit de 63 milliards de dollars, l'accord pourrait être une économie d'argent à long terme, car il permet à l'entreprise d'acquérir des produits populaires sans avoir à dépenser en recherche et développement.
The Bottom Line
S'il y a une chose que nous avons apprise en analysant les rapports financiers de grandes sociétés pharmaceutiques comme Merck & Co. (MRK), Pfizer Inc. (PFE) et Novartis (NVS), c'est qu'en général, il vaut bien mieux produire un produit coûteux médicament avec une petite base d'utilisateurs qu'une faible marge prise par des dizaines de millions. Walmart Stores, Inc. (WMT) pourrait éclipser Trader Joe's, mais les produits pharmaceutiques sont un jeu différent avec une stratégie différente. Plus le médicament est ambitieux et plus les maladies qu'il conteste sont graves, mieux c'est pour le fabricant. Tant qu'AbbVie pourra commercialiser ses nouveaux médicaments plus rapidement que ses brevets expirent, la société devrait être en bonne position à long terme.
