Au milieu du repli du marché boursier, les actions d'Amazon.com Inc. (AMZN) ont enregistré une performance surprenante. Jusqu'à présent, le titre a résisté à la baisse en augmentant de 1, 05% entre la clôture du 26 janvier et la clôture du 7 février. Au cours de cette période, l'indice S&P 500 (SPX) a baissé de 6, 7%, le Dow Jones Industrial Average (DJIA). de 6, 5% et l'indice composite Nasdaq (IXIC) à forte intensité technologique de 6, 0%.
Il semble probable qu'Amazon continuera de surperformer même si la baisse du marché s'accentue.
Amazon a également brillé par rapport aux quatre autres valeurs technologiques méga cap du groupe FAANG, qui ont reculé au cours de cette période: Google parent Alphabet Inc. (GOOGL), en baisse de 11, 1%; Apple Inc. (AAPL), en baisse de 6, 98%; Facebook Inc. (FB), en baisse de 5, 17%; et Netflix Inc. (NFLX), en baisse de 3, 66%, comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous.
Données FB par YCharts
«Avaler des industries entières»
Aucune raison ne peut expliquer la confiance remarquable que les investisseurs continuent de placer dans les actions d'Amazon. Cependant, Scott Galloway, professeur de marketing à NYU et entrepreneur en série, a peut-être le mieux résumé. Amazon "va partout et engloutit les industries", a-t-il déclaré à Barron's en septembre.
En outre, Galloway suggère que la compétence de base d'Amazon, au moins dans ses relations avec les investisseurs, est la narration. Ses actionnaires, affirme-t-il, sont fascinés par les perspectives de croissance future et prêtent peu d'attention, le cas échéant, aux résultats actuels. L'action actuelle sur le cours des actions d'Amazon suggère que ses actionnaires sont également peu préoccupés par les fluctuations du marché des actions au sens large. Les analystes de Morgan Stanley prévoient qu'Amazon est en bonne voie d'atteindre une capitalisation boursière de 1 billion de dollars. (Pour en savoir plus, voir également: Amazon pourrait bientôt devenir le «trillion dollar bull» du marché .)
Montée météorique
Amazon est devenu public en 1997, au prix de 18 $ par action. Compte tenu des fractionnements d'actions ultérieurs, le prix d'introduction en bourse ajusté devient 1, 96 $ par action. Le cours de clôture du 7 février était près de 723 fois plus élevé. Les investisseurs qui ont pris le train en marche d'Amazon une décennie plus tard ont également récolté des gains considérables, mais pas aussi spectaculaires. Aujourd'hui, une part d'Amazon ne vaut - nous le soulignons - que 20 fois plus qu'il y a 10 ans. Pas mal.
Dans un marché boursier digne de mention, ou notoire, pour des évaluations historiquement élevées, Amazon se démarque, avec un ratio P / E traînant de 230 fois le BPA et un ratio P / E avant de 94 fois les bénéfices, selon Yahoo Finance. Malgré toutes les poignées de main sur un marché boursier excessivement cher en général, les analystes semblent également indifférents à ces valorisations élevées pour Amazon. L'objectif de consensus sur 12 mois pour Amazon est de 1 635 $ par action, selon Nasdaq.com, ce qui implique un gain de 15, 4% par rapport à la clôture du 7 février.
Déjà, les performances d'Amazon depuis le début de l'année sont impressionnantes, surpassant les valeurs technologiques, notamment Apple, Facebook et Alphabet.
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Très opportuniste
Amazon s'est avéré être une entreprise très opportuniste, très réussie jusqu'à présent, comme le note Scott Galloway, pour pénétrer un large éventail de nouveaux marchés et atteindre une part de marché dominante. D'un vendeur en ligne de livres et de musique, il s'est diversifié pour vendre pratiquement toutes les catégories imaginables de marchandises. En cours de route, il a commencé à louer de l'espace dans sa boutique en ligne à d'autres commerçants qui ne pouvaient pas espérer atteindre un profil en ligne aussi élevé par eux-mêmes.
Ayant accumulé une énorme capacité informatique pour soutenir son activité principale de vente au détail, Amazon a mis à profit sa capacité excédentaire dans des services de cloud computing et de streaming vidéo à succès. Pour améliorer l'attractivité de son service de streaming vidéo, Amazon est devenu un important producteur de programmes de divertissement originaux. Il se déplace également de manière agressive pour vendre des espaces publicitaires sur son site, et les analystes de Wells Fargo considèrent Amazon comme une menace croissante pour le duopole de la publicité numérique désormais contrôlé par Google et Facebook.
L'opportunisme de l'entreprise s'étend aux marchés sur lesquels elle a dévasté, notamment la vente au détail de briques et de mortier. Après avoir acquis Whole Foods Market, Amazon cherche à augmenter les ventes de la chaîne d'épicerie haut de gamme en tirant parti de son expertise dans les services de livraison, rapporte le Wall Street Journal. Après la fermeture de nombreuses librairies traditionnelles, Amazon commence à ouvrir ses propres librairies physiques.
La simple annonce qu'Amazon ferait partie d'une coentreprise conçue pour réduire les coûts médicaux a fait chuter les actions de santé et ses propres actions, malgré aucun détail concret sur cette initiative. Cela illustre à la fois le sérieux avec lequel Amazon est considéré comme une menace concurrentielle où qu'il aille et la confiance de ses propres investisseurs dans la capacité de l'entreprise à devenir une force dominante.
Pas invincible
Comme tout géant du marché, Amazon n'est certainement pas imparable, illustré par les récits édifiants de géants comme IBM Corp., A&T Inc. et Microsoft Corp., qui autrefois ne paraissaient invincibles que pour trébucher mal. Dans le cas d'Amazon, avec des évaluations trop élevées, les attentes sont extrêmement élevées. Alors que les investisseurs d'Amazon sont toujours concentrés sur la croissance des revenus et des parts de marché, selon Scott Galloway, une grave déception des bénéfices ou un ralentissement notable des taux de croissance pourrait marteler le cours de l'action. En outre, la domination croissante d'Amazon déclenche un recul politique croissant aux États-Unis et en Europe, avec des appels à restreindre Amazon ou à dissoudre l'entreprise. Alors que l'entreprise détruit des emplois dans le commerce de détail traditionnel et gagne des parts de marché, elle peut faire face à une action antitrust intense.
