Un rachat à effet de levier (LBO) est une transaction dans laquelle l'acheteur emprunte une partie importante des fonds nécessaires pour acheter l'actif spécifié au vendeur. Les LBO sont souvent exécutés par des groupes de capital-investissement. Lorsque la propriété actuelle d'une entreprise cherche à se retirer, elle trouve souvent des acheteurs consentants parmi les sociétés de capital-investissement.
En plus des fonds propres fournis par le sponsor du private equity, les acheteurs utilisent souvent des fonds empruntés pour comprendre le prix d'achat total lors de l'exécution d'un rachat. Une caractéristique clé d'un LBO est que l'emprunt a lieu au niveau de l'entreprise, et non auprès du sponsor actions. L'entreprise qui est rachetée par un sponsor de private equity emprunte essentiellement de l'argent pour payer l'ancien propriétaire.
Financement bancaire
Un sponsor de private equity utilise souvent des fonds empruntés auprès d'une banque ou d'un groupe de banques appelé syndicat. La banque structure la dette (renouvelable, dette à terme ou les deux) en différentes tranches et prête de l'argent à la société pour le fonds de roulement et pour payer la propriété existante.
Obligations ou placements privés
Les obligations et les billets privés peuvent être une source de financement pour un LBO. Une banque ou un courtier obligataire agit en tant qu'arrangeur sur le marché obligataire au nom de la société vendue, aidant la société à lever la dette sur le marché obligataire public.
Dette mezzanine, junior ou subordonnée
La dette subordonnée (également appelée dette mezzanine ou dette junior) est une méthode courante d'emprunt lors d'un LBO. Elle a souvent lieu en conjonction avec la dette senior (financement bancaire ou obligations comme décrit ci-dessus) et présente des caractéristiques à la fois en actions et en dettes.
Financement du vendeur
Le financement par le vendeur est un autre moyen de financer un LBO. La propriété sortante prête essentiellement de l'argent à la société vendue. Le vendeur prend un paiement retardé (ou une série de paiements), créant une obligation semblable à une dette pour l'entreprise, qui, à son tour, finance le rachat.
