BlackRock Inc. (BLK) et Vanguard, les deux plus grands gestionnaires d'actifs, sont en passe de devenir encore plus dominants en 2019 après avoir attiré une part record de l'argent des investisseurs en 2018, par Business Insider. BlackRock, le principal gestionnaire de fonds, devrait attirer près de 100 milliards de dollars de nouveaux fonds en 2019 uniquement pour iShares, la principale plateforme de fonds négociés en bourse de la société. En seulement cinq ans, la société de 1, 4 billion de dollars a réussi à doubler ses actifs sous gestion, selon les chiffres de Morningstar. Pendant ce temps, Vanguard est en deuxième position, terminant 2017 avec un actif total sous gestion de 4, 9 billions de dollars, affichant des gains remarquables dans les fonds communs de placement et les FNB et augmentant sa plateforme de près de 100% depuis 2013.
Booms investissant dans les indices
Alors qu'une flambée d'incertitude sur le marché a affligé l'an dernier le marché haussier de la décennie, entraînant l'indice S&P 500 pour afficher sa pire performance depuis 2008, les deux géants de l'investissement ont prospéré. Les gestionnaires d'actifs dans leur ensemble ont profité d'un pic d'intérêt pour les stratégies passives par rapport aux stratégies actives, qui ont respectivement enregistré 398 milliards de dollars d'entrées et 156 milliards de sorties. Les investisseurs individuels qui recherchent des stratégies plus sûres, moins coûteuses et souvent plus performantes dans une période de volatilité accrue ont alimenté la tendance. Selon les données de Morningstar, alors que les deux catégories ont perdu de l'argent l'an dernier, les fonds actifs ont en fait surperformé les fonds passifs jusqu'au 30 novembre, réduisant les pertes à 1, 7% contre 3, 2%. En comparaison, le S&P 500 a affiché un gain de 5, 1% au cours de la même période.
Pendant ce temps, les plus grands gestionnaires d'actifs sont bénéficiaires de la consolidation dans l'industrie, où les 20 principaux gestionnaires supervisent 43% des actifs, selon un rapport d'octobre du cabinet de conseil Willis Towers Watson. BlackRock a rapporté le mois dernier un montant record de 25, 3 milliards de dollars à ses produits passifs, le double de celui de Vanguard, qui domine le secteur des fonds communs de placement avec des entrées de 75 milliards de dollars en 2018.
"Le secteur de la gestion d'actifs est confronté à une période de changements et de perturbations massifs résultant de la confluence de plusieurs mégatendances mondiales: technologiques, démographiques, économiques, environnementales et sociales", lit-on dans la récente étude. "Les sociétés de gestion d'actifs prospères au cours des prochaines années n'esquiveront pas ces réalités de l'industrie."
Lors d'une conférence tenue plus tôt ce mois-ci, le directeur financier de BlackRock, Gary Sheldin, a attribué l'expansion rapide du secteur des placements indiciels, avec les FNB au centre de cette croissance, à la «migration de la gestion de patrimoine à base de commissions vers la gestion de patrimoine à honoraires, les clients». se concentrer sur l'optimisation des ressources, l'utilisation des FNB comme outils alpha et la croissance du commerce universel de titres à revenu fixe. »
Les béhémoths créent des perdants
Alors que Vanguard et BlackRock ont connu une année exceptionnelle, les actions de la majorité des gestionnaires d'actifs cotés ont chuté en 2018 - et les perspectives de reprise pour la nouvelle année semblent sombres, selon le Wall Street Journal.
Les marchés mondiaux ayant subi une série de baisses à partir de janvier dernier, les investisseurs sont devenus plus défensifs, retirant leur argent en grand nombre des fonds au troisième trimestre. L'incertitude persistante concernant le ralentissement de la croissance mondiale et l'instabilité géopolitique continuera probablement de peser sur ces entreprises, car les prix des actifs baissent et se traduisent par une baisse des bénéfices pour les entreprises.
Les plus grands perdants, coincés par les gestionnaires d'indices bon marché avec une solide performance d'un côté, et les gestionnaires alternatifs coûteux qui réclament des rendements plus élevés en étant les propriétaires correctement actifs d'investissements souvent non liquides de l'autre, ont été les gestionnaires actifs à l'ancienne.
Ce «milieu serré» a subi des pressions pour réduire les frais alors que les actifs diminuaient, réduisant ainsi les revenus. La part des managers actifs dans les revenus mondiaux de l'industrie est passée de 64% en 2003 à seulement 41% fin 2017, selon Boston Consulting Group. Sur la même période, la part des actifs sous gestion des investisseurs actifs est passée de 76% à 52%. En 2020, le BCG prévoit une part du chiffre d'affaires du groupe de 36% et une part des actifs de 45%.
Les changements réglementaires ont également posé un vent négatif sur ces fonds, car les réformes aux États-Unis et en Europe ont exigé plus de transparence sur les frais des services financiers.
Regarder vers l'avant
Il est important de noter qu'un marché baissier pourrait compromettre les bénéfices de BlackRock et de Vanguard, bien que le marché baissier puisse également être une excellente occasion pour les deux sociétés de continuer à écraser des rivaux plus petits, augmentant encore plus rapidement lorsqu'un nouveau marché haussier ou une reprise économique se produit. En ce qui concerne le bouleversement plus large des gestionnaires d'actifs cotés, qui a subi une baisse de 25% en 2018 par rapport à la perte de 7% du S&P 500, les entreprises sont susceptibles de rechercher des fusions et acquisitions pour stimuler les initiatives d'échelle et de réduction des coûts.
