Il existe deux façons principales pour une entreprise d'améliorer sa valeur ajoutée économique (EVA): augmenter ses revenus ou réduire ses dépenses en capital. Les revenus peuvent être augmentés en augmentant les prix ou en vendant des biens et services supplémentaires. Les coûts en capital peuvent être minimisés de plusieurs manières, notamment en augmentant les économies d'échelle. Il est également possible pour une entreprise de compenser les coûts en capital en choisissant des investissements qui gagnent plus que leurs charges de capital associées.
Dans la formule EVA, les revenus d'une entreprise sont exprimés comme étant égaux au bénéfice net d'exploitation après impôt (NOPAT). Les coûts en capital sont traditionnellement estimés en utilisant un coût moyen pondéré du capital (WACC ou $ WACC). L'EVA, également connu sous le nom de profit économique, est le résultat de la soustraction de NOPAT à toutes les charges nettes de capital. Il s'agit de l'une des mesures de rentabilité les plus populaires utilisées par les entreprises et les analystes fondamentaux.
Si une entreprise souhaite améliorer son EVA en augmentant ses revenus, elle doit s'assurer que le gain de revenus marginal est supérieur aux coûts marginaux qui l'accompagnent, taxes comprises. Cela a du sens - vous ne dépenseriez pas 150 $ pour gagner 100 $ en revenus. Étant donné que la génération de revenus est généralement incertaine, il est souvent plus facile pour une entreprise de réduire ses coûts d'investissement nets.
Les coûts d'investissement nets peuvent être réduits en réduisant les dépenses d'exploitation, en augmentant la productivité marginale ou les deux. Une entreprise peut renégocier avec son créancier pour obtenir un taux d'intérêt inférieur sur la dette ou appeler des actions privilégiées et les réémettre à un taux inférieur.
La valeur ajoutée économique est parfois également appelée valeur ajoutée actionnariale (SVA), bien que certaines entreprises puissent apporter des ajustements différents à leur NOPAT et au calcul du coût du capital. Ce n'est pas la même chose que la valeur ajoutée en espèces (CVA), qui est une mesure utilisée par les investisseurs pour évaluer la capacité d'une entreprise à générer des flux de trésorerie.
(Pour une lecture connexe, voir «Comprendre la valeur ajoutée économique».)
