Avec la montée des tensions commerciales, la dernière bombe en provenance de Washington est une rumeur selon laquelle l'administration Trump pourrait interdire aux entreprises américaines de vendre des semi-conducteurs à la Chine, rapporte Barron. Les retombées à court terme peuvent inclure une coupure de représailles des principaux approvisionnements et composants que les fabricants de puces américains s'approvisionnent en Chine. L'inconvénient à plus long terme est que la Chine devrait accélérer ses efforts pour devenir un grand pays producteur de semi-conducteurs, ce qui, à terme, érodera la part de marché mondiale dont jouissent les fabricants basés aux États-Unis, note Barron.
Même les entreprises qui ne subissent aucun effet direct de ces actions risquent de voir leurs cours s'effondrer alors que les investisseurs abandonnent les actions de fabrication de copeaux. L'indice PHLX Semiconductor (SOX) a augmenté de 223% au cours des 10 dernières années, jusqu'à la clôture de lundi, selon Yahoo Finance. Ses sept plus grandes composantes par capitalisation boursière sont, également selon Yahoo Finance: Intel Corp. (INTC), 241 milliards de dollars; Taiwan Semiconductor (TSM), 197 milliards de dollars; NVIDIA Corp. (NVDA), 137 milliards de dollars; Texas Instruments Inc. (TXN), 100 milliards de dollars; Broadcom Inc. (AVGO), 94 milliards de dollars; Qualcomm Inc. (QCOM), 76 milliards de dollars; et Micron Technology Inc. (MU), 53 milliards de dollars. La valeur marchande combinée de ces sociétés est de 898 milliards de dollars.
«Expansion massive des pouvoirs»
"Tout ce qui se passe est ce dont le monde des affaires avait peur - l'expansion massive des pouvoirs", comment Ed Mills, analyste politique basé à Washington chez Raymond James Financial, a décrit les changements de l'administration Trump chez Barron. "L'administration a étendu la définition de la sécurité nationale pour inclure la sécurité économique, de ne pas divulguer nos secrets technologiques", a observé Mary Lovely, senior fellow du Peterson Institute for International Economics, dans ses commentaires à Barron's.
La rumeur selon laquelle le président Trump contre les ventes de puces à la Chine est en partie une tentative de contrecarrer le vol de propriété intellectuelle. Il représente également un domaine dans lequel les États-Unis disposent d'un large levier pour obtenir des concessions commerciales générales de la Chine, étant donné sa forte dépendance à l'égard des puces des fabricants américains, indique Barron.
NVIDIA et Advanced Micro Devices Inc. (AMD) sont les principaux producteurs de puces pour des applications en intelligence artificielle (IA). Compte tenu des implications pour la sécurité nationale des États-Unis du maintien du leadership en matière d'IA, Barron suggère que ces deux fabricants sont particulièrement susceptibles de ressentir les effets de toute interdiction d'exportation. Déjà, en 2015, le département américain du Commerce a bloqué certaines ventes de puces NVIDIA et Intel à l'industrie chinoise des superordinateurs, selon Barron.
Récemment, le Département du commerce a interdit les ventes de composants de fibres optiques à la Chine, ce qui a dévasté les cours des actions des fabricants américains dans ce domaine, note Barron. Cette action était liée à des allégations selon lesquelles les acheteurs chinois potentiels auraient violé les sanctions américaines contre l'Iran.
IEEPA et CFIUS
La loi sur les pouvoirs d'urgence économique internationale (IEEPA) a été promulguée lors de la crise des otages en Iran en 1979 et permet au président américain de restreindre les ventes de marchandises à d'autres pays pour des raisons de sécurité nationale. Ce serait la législation habilitante que Trump utiliserait pour limiter ou interdire les ventes de semi-conducteurs en Chine, a écrit Barron.
"Les sanctions de l'IEEEPA sont souvent structurées de telle sorte qu'elles empêchent une entreprise américaine d'être investie dans une entreprise d'un pays tiers qui produit des biens ou des services pour l'État ciblé", comme Matt Gold, un ancien représentant commercial américain, a déclaré à Barron. En conséquence, a-t-il ajouté, les fabricants de puces basés aux États-Unis peuvent également être contraints de partager des conceptions de puces avec d'autres entreprises qui font des affaires avec la Chine. Cela peut être un gros problème pour des entreprises telles que NVIDIA et Qualcomm, qui sous-traitent leur production à l'étranger, notamment à Taiwan Semiconductor, a déclaré Barron's. Intel, en revanche, a ses propres usines, a ajouté l'article du Barron.
Le Comité des investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS), est un organe de la branche exécutive du gouvernement américain qui examine les investissements étrangers aux États-Unis en relation avec les problèmes de sécurité nationale. C'est le groupe qui a recommandé de bloquer l'offre de Broadcom pour Qualcomm, a déclaré Barron. Depuis lors, Broadcom a déplacé son siège social aux États-Unis de Singapour. Ed Mills a déclaré à Barron que le Congrès s'orientait vers l'élargissement des règles CFIUS, avec le résultat que les entreprises chinoises auront plus de mal à investir dans des entreprises américaines.
