Les sociétés ouvertes nationales ou celles qui souhaitent devenir publiques doivent se conformer à plusieurs règles et réglementations établies par la Securities and Exchange Commission (SEC), une division du gouvernement fédéral. Même les sociétés étrangères qui cotent aux bourses aux États-Unis doivent se conformer aux réglementations de la SEC, bien que les exigences puissent différer. Plusieurs règles ont été établies au cours des huit dernières décennies pour réglementer le secteur des valeurs mobilières négociées. Ces règles ont non seulement donné lieu à des lignes directrices pour les sociétés d'investissement et les investisseurs, mais ont également créé un cache de documents que chaque société doit créer, archiver et conserver, certains dans un délai spécifié, avec l'agence.
Les règles
Le premier règlement majeur qui a établi des lignes directrices pour les échanges de valeurs mobilières a été le Securities Exchange Act de 1934. Le but, selon la SEC, était de «réglementer et contrôler les transactions par toutes les parties, y compris les mandataires sociaux, d'exiger des rapports appropriés, de créer un système de marché national, pour imposer les exigences nécessaires à la réglementation et au contrôle, et pour assurer le maintien de marchés justes et honnêtes."
Des réglementations supplémentaires comprennent la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940, dont le but était «d'éliminer les conditions qui nuisent à l'intérêt public national et à l'intérêt des investisseurs», et la Loi sur les conseillers en investissement de 1940, qui définissait et réglementait les courtiers et les courtiers en valeurs mobilières. Une autre, la Securities Investor Protection Act de 1970, a été promulguée pour protéger les clients ou les investisseurs qui utilisaient des courtiers / négociants enregistrés et achetaient des titres sur les bourses nationales.
Ce sont les principales règles qui ont été mises en place, mais il y a eu plusieurs modifications depuis - Règlement Fair Disclosure (Reg FD) en 2000, Sarbanes-Oxley Act de 2002 et Dodd-Frank Act de 2010. Chacun d'eux a pour but de protéger les marchés et les consommateurs contre les sociétés émettrices en garantissant que les données publiques sont fiables, le système est transparent et les sociétés émettrices et les courtiers / négociants sont responsables de leurs actions.
Archivage des données
L'objectif principal de Reg FD était de créer des conditions équitables pour tous les investisseurs afin que lorsqu'une entreprise divulgue des informations importantes et non publiques à une seule partie, ces informations soient rendues publiques pour tous. Les entreprises peuvent rendre l'information publique de plusieurs manières - par le biais de publications sur les sites Web des entreprises, lors de conférences de l'industrie et avec la SEC.
En 1993, la SEC a créé un système permettant aux entreprises de déposer des documents par voie électronique via son système de collecte, d'analyse et de récupération des données électroniques (EDGAR). Selon la SEC, «ce système est destiné à bénéficier aux déposants électroniques, à améliorer la vitesse et l'efficacité du traitement de la SEC, et à mettre les informations d'entreprise et financières à la disposition des investisseurs, de la communauté financière et d'autres en quelques minutes. La diffusion électronique génère une participation des investisseurs mieux informée et des marchés des valeurs mobilières plus informés. »Les entreprises et les investisseurs peuvent accéder à ce système en ligne via le site Web de EDGAR Filer Management.
Tout en facilitant apparemment le processus, la SEC a également créé un vaste catalogue de formulaires que les entreprises doivent déposer et conserver. Les formulaires les plus courants pour les investisseurs sont le rapport annuel (formulaire 10-K), le rapport trimestriel (formulaire 10-Q), le rapport actuel (formulaire 8K), le relevé des modifications de la propriété effective (formulaire 4), la revente publique de droits restreints ou contrôlés titres si un certain nombre de conditions sont remplies (formulaire 144) et déclaration d'enregistrement (formulaire S4), pour n'en nommer que quelques-uns. La SEC exige que chacun de ces dépôts soit achevé dans un certain délai, en partie pour protéger et informer l'investisseur en temps opportun.
Le rapport annuel (formulaire 10-K) doit être déposé 90 jours après la fin de l'exercice de l'entreprise. Parfois, les entreprises ont un exercice différent de l'année civile (c'est-à-dire que la société A a un exercice qui se termine le 30 juin). Le rapport trimestriel (formulaire 10-Q) doit être déposé 45 jours après la fin du trimestre. Les autres formulaires doivent être déposés en temps opportun mais n'ont pas de délais fixes car ils se produisent ad hoc.
The Bottom Line
EDGAR est un système créé par la Securities and Exchange Commission pour permettre une diffusion équitable des informations, ainsi que pour créer un référentiel central permettant de déposer et d'obtenir des informations par voie électronique. EDGAR améliore la facilité avec laquelle les entreprises peuvent déposer auprès de la SEC. La plupart des formulaires doivent être déposés par voie électronique, mais plusieurs, principalement liés à des difficultés temporaires ou permanentes, peuvent être déposés sur papier. EDGAR est mis à la disposition de tous les investisseurs pour accéder aux dépôts des sociétés et prendre des décisions d'investissement éclairées.
