Le prix d'exercice d'une option achetée ou vendue ne peut pas être modifié une fois cette option négociée. Le prix d'exercice de l'option est plutôt prédéterminé. La seule façon de modifier le prix d'exercice d'un échange consiste à compenser cet échange, puis à acheter ou vendre une option à un prix d'exercice différent.
Le prix d'exercice est le prix auquel l'acheteur d'une option peut acheter ou vendre le titre sous-jacent lors de son exercice. Pour une option d'achat, l'acheteur peut acheter le titre au prix d'exercice, tandis que pour une option de vente, l'acheteur peut vendre à ce prix d'exercice. Pour acheter ou vendre le titre sous-jacent, l'option doit être exercée avant sa date d'expiration. Les options sont limitées dans leur durée et expirent automatiquement à cette date d'expiration.
Il existe deux types différents de possibilités d'exercice pour les options. Les options américaines peuvent être exercées à tout moment jusqu'à l'expiration. Les options européennes ne peuvent être exercées qu'à l'expiration. En pratique, les options américaines ne sont généralement pas exercées tôt. En effet, les options ont une valeur de temps qui leur est associée.
L'exercice précoce d'une option annulerait l'avantage de cette valeur temps. En fait, la plupart des commerçants d'options n'exercent pas leurs options; ils compensent plutôt leurs transactions par un profit ou une perte. La négociation d'options offre un levier important aux investisseurs en leur permettant de négocier des positions plus importantes sans avoir à mettre en place le capital pour posséder le titre sous-jacent. En exerçant cette option, l'investisseur doit alors utiliser un capital supplémentaire important même s'il utilise un compte sur marge.
Le fait qu'une option soit exercée ou non dépend également de la mesure dans laquelle l'option peut être dans l'argent. L'argent d'une option fait référence au prix du titre sous-jacent par rapport au prix d'exercice de l'option. Une option est dans la monnaie si le titre sous-jacent est supérieur au prix d'exercice d'une option d'achat et inférieur au prix d'exercice d'une option de vente. Lorsqu'une option est dans la monnaie, elle a une valeur intrinsèque. La valeur intrinsèque d'une option est déterminée par la différence entre le cours de l'action et la grève de l'option.
Par exemple, si l'action de la société XYZ se négocie à 50 $ et qu'un investisseur possède une option d'achat avec un prix d'exercice de 45 $, l'option a une valeur intrinsèque de 5 $. Il est beaucoup plus probable qu'une option à valeur intrinsèque soit exercée. Dans l'exemple, l'investisseur pourrait exercer l'option d'acheter 100 actions à 45 $, puis vendre les actions sur le marché pour un profit de 500 $.
Une option hors de la monnaie a moins de valeur intrinsèque, ce qui réduit considérablement la probabilité qu'elle soit exercée. Dans l'exemple, supposons que le prix sous-jacent de l'action est de 40 $. Un investisseur avec un call de 45 $ n'est pas susceptible d'exercer l'option car il ne serait pas logique d'acheter des actions pour 45 $ par action lorsque le prix du marché est de 40 $.
