Qu'est-ce qu'une dotation?
Les dotations représentent de l'argent ou d'autres actifs financiers qui sont donnés à des universités ou des collèges et sont destinés à être investis pour accroître le capital et fournir un revenu supplémentaire pour les investissements et dépenses futurs. En règle générale, les fonds de dotation suivent un ensemble assez strict de directives à long terme dictant l'allocation d'actifs qui produira le rendement visé sans prendre trop de risques.
La plupart des fonds de dotation ont des lignes directrices indiquant combien de revenus de placement de chaque année peuvent être dépensés. Pour de nombreuses universités, ce montant représente environ 5% de la valeur totale des actifs de la dotation. Parce que certaines des écoles les plus convoitées, comme Harvard, ont des dotations d'une valeur de milliards de dollars, ces 5% peuvent équivaloir à une grosse somme d'argent.
Comment fonctionnent les dotations
Une dotation est un don d'argent ou de biens à une organisation à but non lucratif, qui utilise les revenus de placement qui en résultent dans un but précis. La "dotation" peut également désigner le total des actifs investissables d'une institution à but non lucratif, également appelés "principal" ou "corpus", qui est destiné à être utilisé pour des opérations ou des programmes conformes aux souhaits du donateur. La plupart des fonds de dotation sont conçus pour garder le capital principal intact tout en utilisant le revenu de placement pour des activités caritatives.
Les plus anciennes dotations encore actives aujourd'hui ont été établies par le roi Henri VIII et ses proches. Sa grand-mère, la comtesse de Richmond, a établi des chaires de divinité dotées à Oxford et à Cambridge, tandis que Henry VIII a établi des chaires dans diverses disciplines à Oxford et à Cambridge. Marc Aurèle a établi la première dotation enregistrée pour les principales écoles de philosophie d'Athènes vers 176 après JC.
Les donateurs de dotation peuvent parfois restreindre la façon dont les écoles dépensent cet argent avec une déclaration de politique d'investissement (FSI). Par exemple, les donateurs peuvent décider d'utiliser une partie du revenu prévu d'une dotation sur une bourse fondée sur le mérite ou sur les besoins. Une autre utilisation restrictive standard du revenu d'une dotation consiste à financer les chaires de dotation, qui sont utilisées pour attirer des éducateurs de classe mondiale.
Outre ces restrictions, les universités peuvent utiliser le reste du montant des dépenses alloué comme revenu standard. Les décisions concernant les dépenses à engager pour l'embauche de professeurs, la mise à niveau / la réparation des installations ou le financement de bourses supplémentaires sont laissées aux administrateurs de l'école. Le revenu de placement d'une dotation peut également réduire considérablement les frais de scolarité des étudiants. Par exemple, si la dotation d'une université rapporte un total de 150 millions de dollars et a une limite de dépenses de 5%, cela fournirait 7, 5 millions de dollars de revenus disponibles. Si l'université avait initialement prévu un budget de 5, 5 millions de dollars en fonds de dotation, cela signifierait que l'excédent de 2 millions de dollars pourrait être utilisé pour payer d'autres dettes / dépenses et que les économies pourraient être transférées aux étudiants.
Cependant, étant donné que les universités dépendent du rendement des investissements pour leurs revenus supplémentaires, il pourrait y avoir des problèmes si les investissements ne produisent pas un montant approprié de rendements. Par conséquent, la plupart des dotations sont gérées par des professionnels afin de s'assurer que les investissements réalisés sont conformes à l'allocation de politique susmentionnée.
Points clés à retenir
- Une dotation est un don d'argent ou de biens à une organisation à but non lucratif, qui utilise le revenu de placement résultant à une fin spécifique.Les fonds de dotation sont établis à perpétuité, ce qui signifie qu'aucune date de fin pour le fonds n'est fixée.Les dotations sont souvent utilisées par les universités et les organisations à but non lucratif pour financer leurs opérations en cours.
Types de dotation
Il existe quatre types différents de dotations: non restreintes, à terme, quasi et restreintes.
- Les dotations à terme stipulent généralement que ce n'est qu'après une période de temps ou un certain événement que le capital peut être dépensé.Les dotations sans restriction sont des actifs qui peuvent être dépensés, épargnés, investis et distribués à la discrétion de l'institution qui reçoit le cadeau.Une quasi-dotation est un don d'une personne ou d'une institution, donné dans le but de faire en sorte que ce fonds serve un objectif précis. Le principal est généralement conservé pendant que les bénéfices sont dépensés ou distribués selon les spécifications du donateur. Ces dotations sont généralement mises en place par les institutions qui en bénéficient via des transferts internes ou en utilisant des dotations sans restriction déjà accordées à l'institution.Les dotations restreintes ont leur capital détenu à perpétuité, tandis que les revenus des actifs investis sont dépensés selon les spécifications du donateur.
Sauf dans quelques circonstances, les conditions de ces dotations ne peuvent être violées. Si une institution est en faillite ou l'a déclarée, mais a toujours des actifs en dotation, un tribunal peut émettre une doctrine de cy-près afin que l'institution puisse utiliser ces actifs vers une meilleure santé financière tout en honorant les souhaits du donateur aussi fidèlement que possible. possible. Le prélèvement du corpus de la dotation pour payer des dettes ou des dépenses de fonctionnement est connu sous le nom d '«invasion» ou «invasion de dotation» et nécessite parfois l'approbation de l'État.
Critiques des dotations
L'Université de Harvard et d'autres établissements d'enseignement supérieur d'élite ont été critiqués pour la taille de leurs dotations. Les critiques ont remis en question l'utilité de dotations importantes de plusieurs milliards de dollars, les comparant à la thésaurisation, d'autant plus que les frais de scolarité ont commencé à augmenter à la fin du 20e siècle. Les grandes dotations avaient été considérées comme des fonds pour les jours de pluie pour les établissements d'enseignement, mais pendant la récession de 2008, de nombreuses dotations ont réduit leurs versements. Une étude de l'American Economic Review de 2014 a examiné de près les incitations à ce comportement et a constaté qu'il y avait une tendance à mettre l'accent sur la santé d'une dotation plutôt que sur l'institution dans son ensemble.
Il n'est pas rare que les étudiants activistes regardent d'un œil critique où leurs collèges et universités investissent leurs dotations. En 1977, le Hampshire College s'est départi des investissements sud-africains pour protester contre l'apartheid, une décision prise par un grand nombre d'établissements d'enseignement aux États-Unis. Plaidoyer pour le désinvestissement des industries et des pays que les étudiants trouvent moralement compromis est encore courant parmi les étudiants activistes, bien que la pratique évolue pour améliorer l'efficacité.
