La masse monétaire, ou stock de monnaie, est le montant total d'argent en circulation ou existant dans un pays à un moment donné. La masse monétaire influe sur les niveaux de prix, la disponibilité du capital, l'inflation et le cycle économique et commercial global d'un pays. Une grande vitesse de circulation se traduit par un pouvoir d'achat accru et des taux d'intérêt plus bas, ce qui augmente la quantité de capital disponible pour les investissements, les entreprises et les dépenses. L'inverse se produit avec une faible vitesse de masse monétaire.
Les autorités gouvernementales observent attentivement la masse monétaire et prennent les mesures nécessaires adaptées à l'ensemble de l'économie ou à certains secteurs. Presque tous les pays du monde contrôlent leur masse monétaire respective par le biais de leurs banques centrales. La Federal Reserve Bank (FRB) contrôle l'offre aux États-Unis et la People's Bank of China (PBOC) contrôle l'offre en Chine (pour en savoir plus, lisez: Comment la Réserve fédérale gère la masse monétaire ).
La Chine est la deuxième économie en importance et à la croissance la plus rapide au monde. La nation a une économie de marché socialiste unique. Le gouvernement chinois conserve un contrôle strict mais reste ouvert aux forces du marché libre. En tant qu'économie manufacturière et axée sur les exportations qui reçoit d'énormes quantités de capital forex pour ses exportations, les taux de change en devises chinoises ont également un impact sur la masse monétaire du pays. Cet article présente les principales méthodes utilisées par la Chine pour contrôler sa masse monétaire et ses taux de change. Les politiques de la Chine diffèrent des méthodes conventionnelles utilisées par d'autres pays en raison du système économique unique du pays (pour en savoir plus, lisez: Économies socialistes: comment fonctionnent la Chine, Cuba et la Corée du Nord ).
L'économie chinoise traditionnelle
En tant qu'économie manufacturière et tirée par les exportations, la Chine affiche un excédent commercial. Il vend plus au monde qu'il n'en achète. Les exportateurs chinois reçoivent des dollars américains (USD) pour leurs exportations, mais doivent payer les dépenses et salaires locaux en yuan ou renminbi (RMB) en monnaie locale. En raison de l'énorme offre de dollars américains et de la demande de yuan, le taux de yuan peut augmenter par rapport au dollar américain. Si cela se produit, les exportations chinoises deviennent plus coûteuses et perdent leur avantage concurrentiel sur le marché international. Cela est problématique pour l'économie chinoise, entraînant une baisse ou aucune vente de produits manufacturés, un chômage généralisé et une stagnation économique. La banque centrale chinoise PBOC intervient pour éviter cette situation et maintient les taux plus bas grâce à des mesures artificielles.
Au cours des 10 dernières années, le taux de change du yuan chinois par rapport au dollar américain est resté stable et se situe entre 6, 1 et 6, 9. Courtoisie graphique: MacroTrends
Changements supplémentaires au cours de la dernière décennie
La masse monétaire chinoise a récemment connu une croissance constante. Graphique courtoisie: TradingEconomics
Parallèlement à la masse monétaire, le PIB chinois a également augmenté dans des proportions similaires. Graphique courtoisie: TradingEconomics
La relation entre la monnaie et l'économie de la Chine est intéressante car son système économique dépendant des exportations fonctionne différemment de celui des autres pays. Les 10 dernières années ont vu des changements substantiels, dont le plus remarquable a été l'ouverture de l'économie chinoise. Des réformes majeures ont renforcé l'orientation du marché chinois.
Cette période a vu la monétisation de diverses ressources et leur disponibilité sur le marché libre, ce qui a attiré des investissements étrangers à grande échelle. Les ressources comprennent les produits manufacturés, les infrastructures, la technologie et les ressources naturelles ainsi que le capital humain et la main-d'œuvre. Il y a eu une augmentation de la demande pour la monnaie chinoise, ce qui a stimulé les prêts des banques commerciales et finalement augmenté la masse monétaire. La masse monétaire a considérablement augmenté au cours des 10 dernières années. Pendant des taux de croissance élevés et constants, la Chine a géré efficacement l'augmentation de la masse monétaire tout en maintenant les taux de change stables.
Comment la Chine vérifie-t-elle sa masse monétaire? Voici les principales méthodes utilisées:
- Contrôle des taux de change: Une tâche majeure de la banque centrale chinoise, la PBOC, est d'absorber les entrées massives de capitaux étrangers de l'excédent commercial de la Chine. La PBOC achète des devises étrangères aux exportateurs et les émet en yuan local. La PBOC est libre de publier n'importe quel montant de monnaie locale et de le faire échanger contre du forex. Cette publication de billets en monnaie locale garantit que les taux de change restent fixes ou dans une fourchette étroite. Cela garantit que les exportations chinoises restent moins chères et la Chine conserve son avantage en tant qu'économie manufacturière tournée vers l'exportation. Surtout, la Chine contrôle étroitement l'argent étranger entrant dans le pays, ce qui a un impact sur sa masse monétaire. (Pour en savoir plus, lisez: Les raisons pour lesquelles la Chine achète des bons du Trésor américain .) Stérilisation: les actions de la PBOC entraînent des conséquences négatives. La banque augmente l'offre de monnaie locale sur les marchés intérieurs, ce qui augmente les risques d'inflation élevée. Pour réduire la masse monétaire excédentaire, la PBOC vend le montant requis d'obligations en monnaie nationale, ce qui enlève les liquidités excédentaires des marchés ouverts. La PBOC achète également des obligations en monnaie nationale pour injecter des liquidités sur les marchés en cas de besoin. Impression de devises: L'impression de devises nationales est une autre mesure appliquée par la Chine. La PBOC peut imprimer le yuan au besoin, bien que cela puisse conduire à une inflation élevée. Cependant, la Chine a des contrôles étroits dominés par l'État sur son économie, ce qui lui permet de contrôler l'inflation d'une manière différente par rapport aux autres pays. En Chine, des modifications sont apportées aux subventions et à d'autres mesures de contrôle des prix pour contrôler l'inflation. Le ratio de réserve: les banques commerciales sont tenues de conserver un pourcentage du montant total de leurs dépôts auprès de la banque centrale du pays, connu sous le nom de ratio de réserve. Si les banques centrales réduisent le ratio de réserves, les banques commerciales conservent moins d'argent comme réserve et disposent de plus d'argent pour augmenter la masse monétaire (et vice versa). Le taux d'actualisation: si les banques commerciales empruntent de l'argent supplémentaire aux banques centrales, elles paient des intérêts sur le montant selon le taux d'actualisation applicable. Les banques centrales peuvent modifier le taux d'actualisation pour augmenter ou diminuer le coût de ces emprunts, ce qui finit par affecter la disponibilité de l'argent sur les marchés ouverts. Les variations des taux d'actualisation sont largement suivies à travers le monde pour contrôler la masse monétaire.
The Bottom Line
Certaines des mesures utilisées par la Chine pour vérifier la masse monétaire s'appliquent à tous les pays à l'échelle mondiale, tandis que certaines sont propres à la Chine. En tant que fusion d'une économie socialiste et de libre marché, la Chine a conçu ses propres processus pour garder une emprise ferme sur son économie. La Chine est établie comme une superpuissance financière et, grâce à ses mesures contrôlées, elle connaît une croissance économique.
