La politique économique expansionniste entraîne une augmentation du marché boursier car elle génère une activité économique accrue. Les décideurs peuvent mettre en œuvre une politique expansionniste par le biais de canaux monétaires et fiscaux. En règle générale, il est utilisé lorsque l'économie glisse dans une récession et que les pressions inflationnistes sont dormantes.
Sur le plan budgétaire, la politique expansionniste entraînera une augmentation de la demande globale et de l'emploi. Cela se traduit par une augmentation des dépenses et une hausse de la confiance des consommateurs. Les stocks augmentent, car ces interventions entraînent une augmentation des ventes et des bénéfices des sociétés.
La politique budgétaire est assez efficace pour stimuler l'activité économique et les dépenses de consommation. Il est simple dans son mécanisme de transmission. Le gouvernement emprunte de l'argent ou plonge dans son excédent et le restitue aux consommateurs sous forme de réduction d'impôt, ou il dépense l'argent pour des projets de relance.
Côté monétaire, le mécanisme de transmission est plus détourné. La politique monétaire expansionniste fonctionne en améliorant les conditions financières plutôt que la demande. Réduire le coût de l'argent augmentera la masse monétaire, ce qui fera baisser les taux d'intérêt et les coûts d'emprunt.
Cela est particulièrement avantageux pour les grandes sociétés multinationales, qui constituent l'essentiel des principaux indices boursiers, tels que le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average. En raison de leur taille et de leurs bilans massifs, ils sont très endettés.
La baisse des paiements de taux d'intérêt se répercute directement sur le résultat net, augmentant les bénéfices. Les taux bas incitent les entreprises à racheter des actions ou à émettre des dividendes, ce qui est également haussier pour les cours des actions. En général, les prix des actifs se portent bien dans un environnement où le taux de rendement sans risque augmente, en particulier les actifs générateurs de revenus tels que les actions versant des dividendes. C'est l'un des objectifs des décideurs politiques de pousser les investisseurs à prendre plus de risques.
Les consommateurs bénéficient également d'un allègement grâce à une politique monétaire expansionniste en raison de la baisse des taux d'intérêt, améliorant ainsi le bilan des consommateurs. De plus, la demande marginale pour les achats importants comme les automobiles ou les maisons augmente également à mesure que les coûts de financement diminuent. C'est haussier pour les entreprises de ces secteurs. Les secteurs porteurs de dividendes tels que les fiducies de placement immobilier, les services publics et les entreprises de consommation courante s'améliorent également avec la relance monétaire.
Pour ce qui est meilleur pour les actions - politique budgétaire expansionniste ou politique monétaire expansionniste - la réponse est claire. La politique monétaire expansionniste est meilleure. La politique budgétaire entraîne une inflation des salaires, ce qui diminue les marges des entreprises. Cette diminution des marges compense une partie des gains de revenus. Si l'inflation des salaires est bonne pour l'économie réelle, elle ne l'est pas pour les bénéfices des entreprises.
Avec la politique monétaire due au mécanisme de transmission, l'inflation des salaires n'est pas une certitude. Un exemple récent de l'effet de la politique monétaire sur les actions a été après la Grande Récession, lorsque la Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt à zéro et a commencé l'assouplissement quantitatif. Finalement, la banque centrale a investi 3, 7 milliards de dollars de titres dans son bilan. Au cours de cette période, l'inflation des salaires est restée faible et le S&P 500 a plus que triplé, passant de son plus bas de 666 en mars 2009 à 2 100 en mars 2015. (Pour une lecture connexe, voir "Quels sont quelques exemples de politique monétaire expansionniste?")
