Qu'est-ce qu'un livre de négociation
Un portefeuille de négociation est le portefeuille d'instruments financiers détenus par une maison de courtage ou une banque. Les instruments financiers d'un portefeuille de négociation sont achetés ou vendus pour plusieurs raisons. Par exemple, ils peuvent être achetés ou vendus pour faciliter les opérations de négociation pour les clients ou pour profiter des écarts de négociation entre les cours acheteur et vendeur, ou pour se couvrir contre différentes formes de risque. La taille des livres de négociation peut aller de centaines de milliers de dollars à des dizaines de milliards selon la taille de l'institution.
Bases d'un livre de négociation
La plupart des institutions utilisent des mesures de risque sophistiquées pour gérer et atténuer les risques dans leurs portefeuilles de négociation. Les livres de négociation fonctionnent comme une forme de grand livre comptable en suivant les titres détenus par l'institution qui sont régulièrement achetés et vendus. De plus, les informations sur l'historique des transactions sont suivies dans le portefeuille de négociation en créant un moyen simple de passer en revue les activités antérieures de l'institution concernant les titres associés. Cela diffère d'un portefeuille bancaire, car les titres d'un portefeuille de négociation ne sont pas destinés à être détenus jusqu'à l'échéance, tandis que les titres du portefeuille bancaire seront détenus à long terme.
Les titres détenus dans un portefeuille de négociation doivent être éligibles à la négociation active.
Les livres de négociation sont sujets à des gains et des pertes à mesure que les prix des titres inclus changent. Étant donné que ces titres sont détenus par l'institution financière et non par des investisseurs individuels, ces gains et pertes ont une incidence directe sur la santé financière de l'institution.
Points clés à retenir
- Les livres de négociation sont une forme de grand livre comptable qui contient des enregistrements de tous les actifs financiers négociables d'une banque. Les livres de négociation sont sujets à des gains et des pertes affectent directement l'institution financière. Les pertes dans le portefeuille de négociation d'une banque peuvent avoir un effet en cascade sur l'économie mondiale, comme celles survenues pendant la crise financière de 2008.
Impact des pertes du portefeuille de négociation
Le portefeuille de négociation peut être une source de pertes massives au sein d'une institution financière. Les pertes surviennent en raison des niveaux de levier extrêmement élevés utilisés par une institution pour construire le portefeuille de négociation. Une autre source de pertes du portefeuille de négociation est les paris disproportionnés et fortement concentrés sur des titres ou des secteurs de marché spécifiques par des traders errants ou voyous.
Les pertes du portefeuille de négociation peuvent avoir un effet global en cascade lorsqu'elles frappent de nombreuses institutions financières en même temps, comme lors de la gestion du capital à long terme, du LTCM, de la crise de la dette russe de 1998 et de la faillite de Lehman Brothers en 2008. Le crédit mondial Le resserrement et la crise financière de 2008 étaient imputables aux centaines de milliards de pertes subies par les banques d'investissement mondiales dans les portefeuilles de titres adossés à des créances hypothécaires détenus dans leur portefeuille de négociation. Pendant cette crise, des modèles de Value at Risk (VaR) ont été utilisés pour quantifier les risques de trading dans les portefeuilles de trading. Les banques ont transféré leur risque du portefeuille bancaire au portefeuille de négociation car les valeurs de VaR sont faibles.
Les tentatives de dissimuler les pertes du portefeuille de négociation de titres adossé à des créances hypothécaires pendant la crise financière ont finalement abouti à des poursuites pénales contre un ancien vice-président du Credit Suisse Group. En 2014, Citigroup Inc. a acheté les livres de négociation de matières premières détenus par Credit Suisse. Le Credit Suisse a participé à la vente en réponse à la pression réglementaire et à son intention de réduire sa participation à l'investissement dans les matières premières.
