Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), l'une des plus grandes sociétés au monde en termes de valeur de marché, à environ 470 milliards de dollars, a été punie par les fortes ventes du marché cette année. Ses parts ont baissé de 13%, contre 11% pour le S&P 500, mais moins que ses homologues financiers dans le Financial Select Sector SPDR (XLF), qui a chuté de près de 19% au 26 décembre 2018.
Défis majeurs en 2019
Cette performance reflète le conglomérat d'assurance, de transport et d'énergie construit sur plusieurs décennies par le légendaire investisseur Warren Buffett. Il reflète également la baisse de la valeur des avoirs de Berkshire, qui comprennent de grandes participations dans des sociétés comme Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO) et autres. Maintenant, la grande question est de savoir si les bénéfices et les revenus de Berkshire peuvent croître assez rapidement en 2019, car l'action subit une pression intense. Le rapport prix / valeur comptable de Berkshire, la mesure la plus surveillée de l'entreprise, est le plus bas depuis 2012.
Le point positif est que les analystes prévoient que Berkshire affichera une solide croissance des bénéfices et des revenus en 2019 et 2020 au cours d'une période où les experts prévoient un net ralentissement de l'économie américaine.
Solide croissance des revenus et des revenus
Selon Ycharts, les analystes recherchent une croissance des revenus de 3, 5% en 2019 à 266, 5 milliards de dollars, suivie d'un gain de 4% l'année suivante. Les analystes ont augmenté ces estimations depuis le début de l'année. Berkshire est une entreprise complexe dont les revenus proviennent de nombreuses sources. Au troisième trimestre, elle a déclaré un chiffre d'affaires de 63, 5 milliards de dollars, dont 77% provenant de l'assurance, tandis que 18% provenaient des chemins de fer, des services publics et de l'énergie.
Les analystes s'attendent à une hausse de 5% des bénéfices en 2019 à 10, 48 $ par action, suivie d'une croissance de 8% en 2020. Depuis février, les analystes ont augmenté leurs estimations de 9% pour l'année prochaine et de 5% pour 2020.
Panneaux de signalisation
Malgré les solides perspectives de croissance des bénéfices de Berkshire en 2019, les investisseurs sont clairement préoccupés par les secteurs dans lesquels il opère. Le SPDR Insurance ETF (KIE) est en baisse de 14% par rapport à ses plus hauts de septembre. Pendant ce temps, les actions dans le secteur des transports, mesurées par le Dow Jones Transportation Average, ont perdu environ 21% de leurs sommets.
Négocier à faible valeur
La nervosité à l'égard de l'économie a considérablement réduit la valorisation du titre. Il se négocie à 1, 8 fois la valeur comptable, ce qui le place dans la partie inférieure de sa fourchette historique depuis 2012. En outre, l'action se négocie à l'extrémité inférieure de son prix pour une valeur comptable tangible à seulement 1, 3. L'évaluation actuelle se situe à un niveau minimal qui a historiquement coïncidé avec des creux dans le stock.
Volatilité accrue
Le marché des options a une vue neutre sur Berkshire et voit les actions augmenter ou diminuer jusqu'à 18%, en utilisant la stratégie d'options à long terme à partir du prix d'exercice de 195 $ qui expirera le 17 janvier 2020. Cependant, le nombre de mises appeler à la grève de 195 $ est assez égal à environ 1 500 contrats chacun. Cela suggère qu'il n'y a pas de biais dans la hausse ou la baisse du stock.
Tableau technique faible
Le tableau technique raconte une histoire différente et suggère que les actions de classe B de Berkshire, par exemple, pourraient subir des pertes plus importantes. Il a échoué trois fois à la résistance technique autour de 220 $, ce qui est un modèle technique baissier connu sous le nom de triple sommet. Le stock est actuellement à la baisse vers le support technique à 189 $. De plus, l'action s'approche d'une tendance à la hausse à long terme qui remonte à 2016, ce qui peut également indiquer qu'il y a des problèmes à venir. Si les actions tombent en dessous du support technique et également en dessous de la tendance haussière à long terme, elles pourraient encore baisser.
Et après
Le marché boursier étant actuellement dans un état de volatilité accru, l'exposition de Berkshire à l'assurance et au transport pourrait rendre ses actions vulnérables si l'économie se détériore au cours des deux prochaines années. De même, Berkshire a subi des pertes dans ses avoirs en actions, certaines de ses principales positions, notamment Apple et Wells Fargo, ayant perdu respectivement 12% et 27%. Pourtant, Buffett et Berkshire sont légendaires pour avoir surperformé à long terme, faisant de nombreux investisseurs des millionnaires dans le processus. Ce bilan peut atténuer la gravité d'une baisse du stock.
