Table des matières
- CV impressionnant
- 1. Réduction du capital bancaire
- 2. La montée en flèche de la dette privée
- 3. Déficit fédéral en montgolfière
- 4. Dette des étudiants
- Réforme des prêts étudiants
- «Prudence» contre «court terme»
- Bitcoin et cyber-risque
- Un point de vue contrasté
Sheila Bair, qui dirigeait la FDIC pendant les jours sombres de la crise financière de 2008, a récemment discuté des dangers actuels pour le système financier dans une longue interview avec Barron's. Bair avait mis en garde contre un effondrement des prêts hypothécaires à risque, un précurseur majeur de la crise de 2008, lorsque d'autres personnalités, telles que l'ancien président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, n'étaient pas d'accord sur le fait qu'il y avait une bulle immobilière américaine. "Les souvenirs - et les leçons - de ce qui a conduit à la crise sont complètement ignorés", a-t-elle déclaré à Barron.
Les quatre grands sujets de préoccupation de Bair, comme discuté avec Barron: réduction des besoins en capitaux bancaires, flambée de la dette privée, gonflement du déficit budgétaire fédéral et dette massive des prêts étudiants Elle a également partagé des opinions sur la dette chinoise, le bitcoin et le cyber-risque.
CV impressionnant
Depuis qu'il a quitté la FDIC en 2011, Bair a été président du Washington College dans le Maryland jusqu'en 2017 et a été conseiller auprès de diverses institutions, telles que la China Bank Regulatory Commission. Elle est à la tête du Conseil des risques systémiques du Pew Charitable Trust, un groupe promouvant la stabilité financière. Parmi les conseils d'administration auxquels elle a siégé figurent ceux de la Banque d'État industrielle et commerciale de Chine et de la start-up blockchain Paxos, qui gère un échange de bitcoins.
Points clés à retenir
- Sheila Bair, ancienne présidente de la FDIC qui a vu l'agence pendant la crise financière de 2008, s'inquiète d'une nouvelle crise à l'horizon.Les quatre grands sujets de préoccupation de Bair, comme discuté avec Barron: réduction des besoins en fonds propres des banques, envolée de la dette privée, envolée du budget fédéral le déficit et la dette massive des prêts étudiants. D'autres ignorent les préoccupations de Bair et offrent des perspectives plus optimistes à court et à moyen terme.
1. Réduction du capital bancaire
Bair n'a pas de problème avec une déréglementation bancaire, "telle que l'assouplissement des infrastructures de surveillance inutiles sur les banques régionales et communautaires".
Cependant, en particulier en ce qui concerne les "grandes institutions financières complexes qui ont conduit à la crise", a-t-elle déclaré à Barron: "Désengorger le capital maintenant est tout simplement fou. Quand nous arriverons à un ralentissement, les banques n'auront pas le coussin nécessaire pour absorber les pertes. Sans coussin, nous aurons à nouveau 2008 et 2009."
Un groupe de recherche indépendant du département du Trésor américain a constaté que le système financier serait toujours en grand danger si une ou plusieurs grandes banques faisaient faillite, malgré les réformes adoptées après la crise de 2008. De même, le professeur d'économie Kenneth Rogoff de l'Université de Harvard estime que les principales banques centrales du monde ne sont pas préparées à faire face à une nouvelle crise bancaire.
2. La montée en flèche de la dette privée
Lorsqu'on lui a demandé son avis sur ce qui pourrait déclencher la prochaine crise financière, Bair a souligné la montée en flèche de la dette privée. Elle a mentionné la dette de carte de crédit, les prêts automobiles à risque, les prêts qui financent les rachats par emprunt des entreprises et la dette générale des entreprises. "Tout type de prêt garanti adossé à un actif surévalué devrait être une préoccupation", a-t-elle indiqué, ajoutant: "C'est ce qui s'est passé avec le logement".
3. Déficit fédéral en montgolfière
"Si nous continuons de jeter du gaz sur les flammes avec des dépenses déficitaires, je m'inquiète de la gravité de la prochaine récession - et s'il nous reste suffisamment de balles", a déclaré Bair. "Je m'inquiète également lorsque le statut de valeur refuge des bons du Trésor est remis en question", a-t-elle ajouté.
Bair a poursuivi: "Je ne pense pas que le Congrès ait une idée que la raison pour laquelle ils ont pu s'en tirer avec cette débauche est que nous sommes le cheval le plus beau dans l'usine de colle. Mais nous sommes dans l'usine de colle. Notre budget la situation n'est pas bonne."
4. Dette des étudiants
Bair est également alarmé par la dette étudiante, qui représente un montant stupéfiant de 1, 3 billion de dollars, a déclaré Barron's. "Il y a des parallèles avec 2008: il y a des quantités massives de prêts inabordables accordés à des personnes qui ne peuvent pas les payer, et la disponibilité facile de ces prêts conduit à une inflation des actifs", a-t-elle observé.
Une grande partie du problème des prêts étudiants, a déclaré Bair, est que les établissements d'enseignement augmentent les frais de scolarité en toute impunité car "ils n'ont pas de peau dans le jeu, comme dans la crise hypothécaire". Autrement dit, le gouvernement fédéral, et non les collèges eux-mêmes, supporte le risque de défaut.
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Réforme des prêts étudiants
Bair soutient un système dans lequel les collèges et le gouvernement divisent le coût des prêts étudiants 50/50, et le remboursement est sur une échelle mobile, en pourcentage du revenu futur. Elle estime que les philanthropies devraient également «entrer dans le mélange». La raison, elle a dit: "Nous avons besoin de professeurs de mathématiques au secondaire tout comme nous avons besoin de gestionnaires de fonds spéculatifs, mais nous avons un système de paiement unique, que vous gagniez 36 000 $ ou 360 000 $."
Un autre sujet de préoccupation pour Bair: "La dette étudiante supprime également la création de petites entreprises. Les enfants qui auraient démarré une entreprise dans le garage de leurs parents ne peuvent pas le faire maintenant parce qu'ils doivent 50 000 $."
«Prudence» contre «court terme»
Les banques et les régulateurs en Chine sont de plus en plus préoccupés par la gestion des risques, la qualité du crédit et les prêts non performants, a déclaré Bair, notant que "prudence" et "croissance durable" deviennent des mots d'ordre.
Elle ajoute: "Je suis frappée par la différence de ton de la direction politique - avec Xi parlant de désendettement, de limiter les bulles d'actifs et d'accepter des compromis à court terme à la croissance pour une stabilité à long terme. Contrairement à ce qui se passe aux États-Unis., où nous avons tendance à déréglementer et à emprunter davantage. Cela m'attriste que nous soyons en proie au court terme."
Bitcoin et cyber-risque
Bair a déclaré à Barron que le bitcoin n'avait pas de valeur intrinsèque, mais pas non plus le papier-monnaie émis par le gouvernement. Le marché devrait déterminer sa valeur, à son avis, tandis que le gouvernement devrait se concentrer sur la divulgation, l'éducation, la prévention de la fraude et la limitation de son utilisation pour soutenir les activités criminelles. Elle conseille aux gens de ne pas y investir à moins qu'ils ne puissent se permettre une perte complète.
Compte tenu de toutes leurs autres préoccupations après la crise, Bair a déclaré à Barron que les régulateurs avaient pris du retard dans la gestion du cyber-risque systémique. À l'heure actuelle, cependant, elle est heureuse de voir qu'ils sont devenus très concentrés sur elle.
Un point de vue contrasté
Contrairement aux préoccupations de Sheila Bair, une analyse haussière du secteur bancaire a été proposée par l'analyste bancaire Dick Bove. Il pense que les banques américaines entrent dans un nouvel âge d'or de plusieurs décennies de rentabilité croissante. Parallèlement, l'indice KBW Nasdaq Bank (BKX) est en hausse de 530% par rapport à son creux intrajournalier du 6 mars 2009, jusqu'à la clôture du 2 mars 2018, surpassant le gain de 304% pour l'indice S&P 500 (SPX).
