Décider de négocier une option d'achat d'actions nécessite de choisir une date d'expiration. Étant donné que les stratégies d'options nécessitent d'apporter des modifications au cours de la vie d'une transaction, vous devez savoir dans quels mois les options expireront. Le mois d'expiration que vous choisissez aura un impact significatif sur le succès potentiel de tout commerce d'options, il est donc important de comprendre comment les bourses décident quels mois d'expiration sont disponibles pour chaque stock.
Les cycles d'expiration modifiés
Au fur et à mesure que les options gagnaient en popularité, il est vite devenu évident que les traders et les investisseurs individuels préféraient négocier ou se couvrir à court terme. Ainsi, les règles d'origine ont été modifiées, et en 1990, le CBOE a décidé que chaque stock aurait toujours le mois en cours plus le mois suivant à disposition. C'est pourquoi les trois actions de l'exemple ci-dessus ont des options de septembre et d'octobre disponibles.
Chaque action a au moins quatre mois d'expiration. Selon les nouvelles règles, les deux premiers mois sont toujours les deux mois proches, mais pour les deux mois suivants, les règles utilisent les cycles d'origine.
À tout moment, il existe au moins quatre mois d'expiration différents pour chaque action sur laquelle les options se négocient. La raison en est que lorsque les options sur actions ont commencé à être négociées en 1973, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a décidé qu'il n'y aurait que quatre mois pour que les options puissent être négociées à tout moment. Plus tard, lors de l'introduction des LEAPS, il a été possible de négocier des options pendant plus de quatre mois.
Ajout de LEAP
Si un stock a des LEAPS disponibles, alors plus de quatre mois d'expiration seront disponibles. Seuls les stocks les plus populaires disposent de LEAPS. C'est pourquoi dans notre exemple ci-dessus, Microsoft et Citigroup les avaient alors que Progressive n'en avait pas.
Une fois que vous comprenez le cycle d'options de base, l'ajout de LEAPS n'est pas difficile. Les LEAPS sont des options à long terme qui, à quelques exceptions près, ne dépassent pas trois ans et se négocient généralement avec une date d'expiration en janvier. Si un stock a des LEAPS, de nouveaux LEAPS sont émis en mai, juin ou juillet selon le cycle auquel le stock est affecté.
Lorsqu'il est temps d'ajouter (ou d'aller au-delà) de janvier dans la rotation normale (sans compter le contrat en cours ou à court terme), les LEAPS de janvier qui ont été "touchés" deviennent une option normale, ce qui signifie également que le symbole racine change et une nouvelle année LEAPS est ajoutée. Revenons en arrière et regardons nos exemples originaux et parcourons ce qui est arrivé à Microsoft et Citigroup.
Toutes les actions ne négocient pas les mêmes options
Vous avez peut-être remarqué que tous les stocks ne disposent pas des mêmes mois d'expiration. Examinons les mois d'expiration disponibles à partir de septembre 2008 pour trois actions différentes. Cela peut sembler daté, mais c'est un excellent regroupement à utiliser comme exemple, et les règles n'ont pas changé.
Microsoft: septembre 2008, octobre 2008, janvier 2009, avril 2009, janvier 2010 et janvier 2011.
Progressif: sept 2008, oct 2008, nov 2008 et fév 2009.
CitiGroup: septembre 2008, octobre 2008, décembre 2008, janvier 2009, mars 2009, janvier 2010 et janvier 2011.
La première chose que vous remarquerez peut-être, c'est que les trois options de septembre et d'octobre sont disponibles. Ensuite, Microsoft et Citigroup ont des options disponibles en janvier 2009, janvier 2010 et janvier 2011, contrairement à Progressive. De là, cela devient plus déroutant. Pour le troisième mois, aucun des mois ne correspond à ceux des deux autres. Et Citigroup a un mois de négociation supplémentaire: mars 2009. Exactement comment les bourses décident quels mois d'expiration devraient être disponibles pour chaque action?
Pour répondre à cette question, vous devez comprendre l'historique de la façon dont les échanges ont géré les cycles d'expiration des options. Lorsque les options sur actions ont commencé à être négociées, chaque action a été affectée à l'un des trois cycles: janvier, février ou mars. Il n'y avait aucune signification quant au cycle auquel un stock a été attribué. C'était purement aléatoire.
Les actions affectées au cycle de janvier ne disposaient d'options que pendant le premier mois de chaque trimestre: janvier, avril, juillet et octobre. Les stocks affectés au cycle de février ne disposaient que des mois intermédiaires de chaque trimestre: février, mai, août et novembre. Les actions du cycle de mars avaient les mois de fin de chaque trimestre disponibles: mars, juin, septembre et décembre.
The Bottom Line
Les cycles d'expiration des options pour les actions peuvent sembler un peu déroutants, mais si vous prenez un peu de temps pour les comprendre, ils deviennent une seconde nature. Étant donné que vous devrez peut-être effectuer des ajustements pendant la durée d'une transaction, il peut être très important de savoir quels mois d'expiration deviendront disponibles à l'avenir. Comprendre les cycles d'expiration n'est qu'un autre moyen de vous aider à augmenter votre taux de réussite lors de la négociation d'options.
