En principe, le secteur de la gestion d'actifs est en grande partie régi par deux organes: la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Cependant, dans la pratique, il existe un chevauchement entre ces agences et d'autres; le cadre réglementaire auquel est confrontée une entreprise donnée peut devenir assez complexe.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis
La SEC a été créée en 1934 par la Securities Exchange Act et est un organisme gouvernemental indépendant. Il a pour mandat de protéger les investisseurs et d'assurer l'équité sur les marchés des valeurs mobilières. La SEC dispose de larges pouvoirs réglementaires concernant les marchés des valeurs mobilières des États-Unis, y compris la surveillance des bourses et l'application des réglementations. La SEC réglemente les conseillers en placement qui ont plus de 110 millions de dollars d'actifs sous gestion. En dessous de ce niveau, les conseillers en investissement sont tenus de s'inscrire auprès de leur État, de même que les représentants des conseillers en investissement.
Toute entreprise qui donne des conseils en matière d'investissement dans des titres est considérée comme un conseiller en investissement. Cela comprend les entreprises qui gèrent des portefeuilles pour les clients. La SEC est très explicite en déclarant que l'enregistrement n'est pas une approbation d'un gestionnaire d'investissement ou d'un conseiller donné; cela signifie simplement que l'entreprise a fait certaines divulgations et accepte de se conformer aux règles de la SEC. Les entreprises réglementées par la SEC sont soumises à des audits imprévus.
L'Autorité de régulation du secteur financier
La FINRA est une organisation autorégulée qui opère dans le cadre de la SEC. Il est chargé de faire appliquer les règles et règlements de la SEC parmi ses membres et il a une large responsabilité de supervision des activités des sociétés de courtage et des courtiers individuels. Quiconque vend des titres au public en tant que courtier en valeurs mobilières ou en tant que représentant d'un courtier-négociant est presque certainement réglementé par la FINRA.
Il existe un chevauchement relativement important entre la réglementation de la FINRA et de la SEC. Dans la pratique, une entreprise peut avoir des courtiers enregistrés auprès de la FINRA qui sont également des représentants de conseillers en placement enregistrés. Un seul gestionnaire d'actifs pourrait faire l'objet d'une surveillance et d'audits par les deux organismes.
Autres agences de régulation
Les autres organismes réglementant le secteur financier comprennent la Réserve fédérale, le Département du Trésor, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Commodity Futures Trading, le Bureau du contrôleur de la monnaie et l'Office of Thrift Supervision. Il existe également des agences de régulation étatiques.
Il existe un certain degré de complexité réglementaire pour les grandes sociétés multi-stratégies participant à de nombreuses activités de gestion d'actifs et autres. Une banque d'investissement avec une division de gestion d'actifs, une division de gestion de patrimoine et une branche bancaire traditionnelle pourrait être réglementée par la SEC et la FINRA ainsi que par la Réserve fédérale, le Département du Trésor et la FDIC.
Il existe des cadres réglementaires qui se chevauchent et sont parfois contradictoires pour les entreprises du secteur financier. Pour faire face aux zones de conflit ou de confusion, la loi Dodd-Frank a créé la création du Financial Stability Oversight Council (FSOC). Le FSOC agit en tant qu'organe de coordination chargé de simplifier la réglementation bancaire et de surveiller les risques systémiques auxquels est confronté le secteur financier.
