Qu'est-ce qu'un billet d'option à rendement liquide (LYON)
Les billets d'option à rendement liquide (LYON) sont des obligations à coupon zéro. Ces obligations sont appelables, convertibles et putables. Ces trois qualités combinées, conjuguées au fait qu'elles n'offrent aucun coupon, en ont fait une innovation financière à l'introduction.
RUPTURE DE LA VENTE Option de rendement en liquide (LYON)
Les billets d'option à rendement liquide (LY ON) sont considérés comme un instrument synthétique. Être un véhicule synthétique signifie qu'ils ont une structure qui simule les flux de trésorerie d'autres instruments financiers. La caractéristique convertible leur permet d'être convertis en un montant prédéterminé des capitaux propres de la société sous-jacente à certains moments de la vie de l'obligation, généralement à la discrétion du détenteur d'obligations. La nature put du LYON permet au détenteur d'obligations d'obliger l'émetteur à racheter le titre à des dates spécifiées avant l'échéance. Le prix de rachat est fixé au moment de l'émission et est généralement à la valeur nominale.
Alors que les fonctions convertibles et les options de vente accordent à l'investisseur, la fonction appelable accorde à l'émetteur. Une obligation rachetable est une obligation qui peut être demandée par l'émetteur avant son échéance. Les émetteurs ont généralement tendance à rembourser les obligations prématurément si les taux d'intérêt baissent et ils pourraient économiser de l'argent en remboursant les obligations immédiatement. Lorsque le remboursement d'une obligation remboursable se produit avant l'échéance, elle paiera un prix prédéterminé en fonction de son âge actuel.
La note d'option à rendement liquide à coupon zéro ne donnera pas à l'investisseur un flux de revenu régulier. Une obligation à coupon zéro est un titre de créance qui ne paie ni intérêt ni coupon. Il est généralement proposé avec une remise importante et génère son bénéfice à l'échéance avec remboursement à sa valeur nominale.
Émetteurs de LYONS
Merrill Lynch a conçu et servi de souscripteur principal pour les billets d'option à rendement liquide, mais d'autres sociétés les ont vendus. Pour cette raison, si un investisseur choisissait de convertir son LYON en actions ordinaires, il le transformerait en actions de la société qui a émis l'obligation et non de Merrill Lynch. Parmi les sociétés bien connues qui ont émis des LYON via Merrill Lynch, citons Eastman Kodak, American Airlines, Motorola et Marriott. Une fois la conversion d'un LYON en actions terminée, le détenteur a droit à tous les droits et dividendes d'un actionnaire régulier de cette société.
