La plupart des investisseurs ont entendu parler des fonds communs de placement, mais relativement peu comprennent comment ces fonds fonctionnent réellement. Ce n'est pas surprenant; après tout, la plupart des gens ne sont pas des experts financiers, et il y a beaucoup d'autres choses dans leur vie plus urgentes que la structure des sociétés de fonds. Mais certains investisseurs pourraient prendre de meilleures décisions s'ils comprenaient que les sociétés de fonds communs de placement gagnent de l'argent en leur facturant des frais, et la taille et le type de frais facturés varient d'un fonds à l'autre.
La Securities and Exchange Commission (SEC) oblige une société de fonds à divulguer les frais des actionnaires et les frais d'exploitation dans son prospectus de fonds. Les investisseurs peuvent trouver ces informations dans le tableau des frais situé près du début du prospectus. Les frais sont de loin la plus grande source de revenus pour les sociétés de fonds communs de placement de base, bien que certaines sociétés puissent faire leurs propres investissements. Différents types de frais comprennent les frais d'achat, les frais de vente ou la charge des fonds communs de placement; frais de vente reportés; les frais de rachat; frais de compte; et les frais de change.
Comprendre les fonds communs de placement
Les fonds communs de placement sont parmi les véhicules d'investissement les plus populaires et les plus performants, grâce à leur combinaison de flexibilité, de faible coût et de possibilité de rendements élevés. Investir dans un fonds commun de placement est différent de simplement mettre de l'argent dans un compte d'épargne ou un certificat de dépôt (CD) dans une banque. Lorsque vous investissez dans un fonds commun de placement, vous achetez en fait des actions dans une entreprise.
L'entreprise que vous achetez est une entreprise d'investissement. Les fonds communs de placement investissent dans des titres, tout comme Ford dans le domaine de la fabrication de voitures. Les actifs d'un fonds commun de placement sont différents, mais l'objectif ultime de chaque entreprise est de faire de l'argent pour les actionnaires.
Les actionnaires gagnent de l'argent de trois manières. La première façon consiste à voir un rendement des paiements d'intérêts et de dividendes sur les avoirs sous-jacents du fonds. Les investisseurs peuvent également gagner de l'argent sur la base des transactions effectuées par la direction; si un fonds commun de placement tire des gains en capital d'un commerce, il est légalement obligé de transmettre les bénéfices aux actionnaires. C'est ce qu'on appelle une distribution de gains en capital. La dernière façon consiste à apprécier la valeur standard des actifs, ce qui signifie que la valeur des actions des fonds communs de placement augmente.
Honoraires des actionnaires
Les sociétés de fonds peuvent associer un assortiment de frais à leurs services et produits, mais où et comment ces frais sont inclus fait une différence. Les frais d'acquisition, plus communément appelés charges, sont déclenchés par l'achat d'actions d'OPC par un investisseur. Cela signifie que l'investisseur paie un pourcentage supplémentaire, quelque chose comme 5% habituellement, en plus du prix réel de l'action. Les sociétés de fonds ne conservent généralement pas l'intégralité des frais de vente, car une grande partie revient souvent aux courtiers et aux conseillers qui ont vendu le fonds.
Il existe différents types de charges de fonds. La plus courante est la charge initiale, qui est immédiatement déduite du montant de l'investissement avant que les actions ne soient réellement achetées. La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) fixe un plafond de 8, 5% sur les charges frontales. Par exemple, un investissement de 1 000 $ avec une charge initiale envoie 50 $ au courtier et 950 $ pour acheter des actions de l'OPC.
Il existe également des frais de back-end qui peuvent être facturés lorsque les actions sont vendues. Le plus courant d'entre eux s'appelle les frais de vente reportés conditionnels (CDSC). Cette charge commence relativement élevée et a tendance à diminuer avec le temps, tombant généralement à zéro après une période de sept à 10 ans.
Certaines sociétés de fonds facturent des frais d’achat ou des frais de rachat. Ces frais ressemblent beaucoup à des frais de souscription, mais sont en fait entièrement payés au fonds, pas au courtier. Les frais d'achat ont lieu au moment de l'achat des actions et les frais de rachat ont lieu au moment de la vente des actions.
En substance, les frais de gestion sont fortement tributaires du succès du fonds et de la poursuite de la négociation de nouvelles actions par le public. Les fonds les plus performants voient beaucoup d'argent frais et ont tendance à être très liquides; plus de négociation équivaut à plus de revenus de commissions pour l'entreprise.
Frais annuels de fonctionnement du fonds
Les sociétés de fonds communs de placement ne fonctionnent pas gratuitement; il y a des dépenses qui doivent être récupérées. Ils couvrent des coûts tels que le paiement du conseiller en placement, du personnel administratif, des analystes de recherche de fonds, des frais de distribution et d'autres coûts de fonctionnement.
Les frais de gestion sont prélevés sur les actifs du fonds plutôt que facturés directement aux actionnaires. La SEC exige que les frais de gestion soient répertoriés comme un élément distinct et ne soient pas regroupés dans la catégorie des «autres» dépenses, afin que les investisseurs puissent toujours savoir quels fonds dépensent le plus en rémunération de la direction.
La plupart des investisseurs finissent par entendre parler des frais de distribution, plus communément appelés frais 12b-1. Plafonnés à 1% de l'actif de votre fonds, des frais 12b-1 sont facturés aux actionnaires pour récupérer les coûts associés à la commercialisation du fonds et à la prestation de services aux actionnaires. Beaucoup de ces coûts de fonds sont nécessaires; par exemple, la SEC exige l'impression et la distribution de prospectus aux nouveaux investisseurs. Comme l'espace des fonds communs de placement est devenu plus compétitif, en particulier depuis la fin des années 1990, les frais 12b-1 ont diminué et les actionnaires sont devenus plus sensibles à eux.
Les frais 12b-1 varient d'une classe d'actions à l'autre. Les actions de catégorie A ont tendance à imposer des charges d'entrée et ont des coûts 12b-1 inférieurs, et certains OPC réduisent la charge d'entrée en fonction de la taille de l'investissement. C'est ce qu'on appelle des «points d'arrêt» dans l'industrie. L'idée est que la société de fonds communs de placement est prête à sacrifier une partie des revenus par action pour inciter plus d'achats d'actions. Les actions de classe B et les actions de classe C ont généralement des charges annuelles plus élevées que les actions de classe A.
Fonds sans frais
De nombreux fonds communs de placement n'ont pas de frais de vente; on les appelle des fonds sans frais. Cela ne signifie toutefois pas qu'ils sont gratuits. Ils peuvent toujours assumer les frais de commercialisation et de distribution par le biais des frais 12b-1, bien que la SEC ne permette pas à ces sociétés de se qualifier de non-charge si les frais 12b-1 dépassent 0, 25%. D'autres, comme la famille de fonds Vanguard, n'ont pas de frais de souscription ni de frais 12b-1.
Les fonds sans frais peuvent toujours tirer des revenus d'autres types de revenus de commissions, mais ces sociétés ont également tendance à réduire les coûts pour compenser le manque de revenus de commissions. Cela correspond souvent à une gestion des investissements moins active et à une stratégie d'investissement plus passive pour le fonds.
