Dans le sillage de la Grande Récession, l'économie américaine est restée morose pendant une période prolongée. Même une action rapide de la Réserve fédérale dans la mise en œuvre de l'assouplissement quantitatif n'a pas pu tirer l'économie de sa lente période d'après-crise.
Les taux d'intérêt record, la flambée des prix des actions et la reprise rapide du marché du logement ont été largement mis en avant, mais l'impact du QE sur le marché du travail est beaucoup moins documenté. L'emploi est un indicateur économique en retard, ce qui signifie qu'il est généralement le dernier à se rétablir après une récession importante. Il s'agit d'un examen de la relation entre l'assouplissement quantitatif et le marché du travail et les avantages et les inconvénients de la politique d'assouplissement quantitatif de la Fed. (Pour plus d'informations, voir le tutoriel: La Réserve fédérale .)
Avantages de l'assouplissement quantitatif
La plupart des entreprises, petites ou grandes, empruntent de l'argent pour se développer et se développer. Pendant la période de politique monétaire facile après la récession, l'argent est devenu bon marché car les taux d'intérêt ont été réduits à zéro et n'ont pas augmenté avant décembre 2015. Ces taux bas ont permis aux sociétés d'emprunter de l'argent à moindre coût et de développer leurs activités et leur croissance. Grâce à l'augmentation des investissements, le marché du travail américain a commencé à s'améliorer. À son apogée en décembre 2009, le taux de chômage avait atteint 9, 9%. Début 2017, il avait plus que diminué de moitié pour atteindre un creux de 4, 4%.
Les partisans de l'assouplissement quantitatif ont également souligné l'appréciation des actifs plus risqués comme une marée montante qui soulève tous les bateaux. Cette augmentation des actifs plus risqués (par exemple, les stocks) a entraîné une augmentation de la main-d'œuvre, car une plus grande richesse provenant des gains en capital et des revenus de placement a favorisé les dépenses en biens et services. (Pour en savoir plus, voir: Quantitative Easing: Does It Work? )
Inconvénients de l'assouplissement quantitatif
Les sceptiques de l'assouplissement quantitatif ont fait valoir que les actions de la Réserve fédérale ont interféré avec le prix normal du marché des obligations et autres actifs après la récession, affirmant que tout gain perçu sur le marché du travail ou d'autres indicateurs serait de courte durée et ne durerait que jusqu'à une autre bulle financière. En outre, les taux extrêmement bas, la reprise de cette récession a pris plus de temps que toute récession précédente dans l'histoire des États-Unis.
Alors que le QE a coïncidé avec une baisse du taux de chômage, l'inflation des salaires a stagné pendant une longue période après la crise. Même si l'IPC général était faible, une grande partie était attribuée à la baisse des prix des produits de base. De nombreux experts ont indiqué que les salaires ne suivaient pas les dépenses générales du ménage. De plus, les sceptiques du programme QE sur le marché du travail pensaient que les travailleurs étaient sous-employés: ils travaillaient en dessous de leur niveau de compétence en raison du manque de disponibilité d'emplois mieux rémunérés.
The Bottom Line
Il y a des avantages et des inconvénients en ce qui concerne l'impact de l'assouplissement quantitatif sur le marché du travail. De nombreuses personnes et sociétés ont profité d'une solide reprise de leur richesse et de leurs bénéfices, après que le programme d'assouplissement quantitatif a débuté en novembre 2008, entraînant une forte baisse du taux de chômage.
Cependant, de l'autre côté de la médaille, les non-croyants affirment que la période prolongée de faible inflation due à la facilité de l'argent a nui au marché du travail en général; les salaires réels ont baissé, le marché du travail est devenu inefficace et le taux de chômage record a été trompeur.
En 2017, la Fed a annoncé qu'elle commencerait à réduire son bilan de 4, 5 billions de dollars. Ce processus, bien que lent, devrait au fil du temps donner une meilleure indication de l'impact global de l'assouplissement quantitatif sur le marché du travail.
