En tant que l'une des cinq plus grandes sociétés pharmaceutiques au monde, la société française Sanofi (SNY) est un titan de 95 milliards de dollars opérant sur plusieurs continents. Il a généré plus de 40 milliards de dollars de ventes en 2017 derrière les médicaments les plus vendus comme Ambien, Lantus, Lovenox et Allegra, entre autres. Comme ses principaux concurrents, Sanofi propose à la fois des médicaments sur ordonnance et des médicaments génériques à une espèce qui ne semble pas pouvoir se soigner assez rapidement. Plusieurs espèces, en fait. La société fabrique également des gâteries à mâcher anti-puces et tiques pour chiens et des médicaments contre les parasites pour le bétail. (Pour plus d'informations, voir: Prospects d'investissement de Sanofi)
Prenez ça, vous vous sentirez mieux
Mais les produits pharmaceutiques à usage humain, pour des affections de gravité variable, dominent toujours l'industrie. Sanofi organise ces activités dans les catégories suivantes: diabète, SEP, oncologie, thrombose / cardiovasculaire, néphrologie, biochirurgie et maladies rares. Les «maladies rares» comprennent la maladie de Gaucher et la maladie de Pompe, cette dernière affectant moins d'une personne sur 100 000. (Le traitement principal de la maladie de Pompe, Lumizyme, coûte plus de 800 $ le flacon.)
Ces médicaments rapportent beaucoup d'argent à Sanofi par patient, mais ce n'est pas là que réside la force de l'entreprise. Alors que les grandes sociétés pharmaceutiques réalisent des bénéfices sur des médicaments à marge élevée et vertigineusement chers. (par exemple, Soliris, qui combat une maladie sanguine rare et dont un flacon peut être le vôtre pour seulement 6600 $), les médicaments qui ont fait de Sanofi un bénéfice de 25 milliards de dollars au cours du dernier exercice sont principalement des articles à faible marge et à volume élevé que l'entreprise vend à des dizaines de millions d'utilisateurs finaux dans le monde. (Pour plus d'informations, voir: Big Pharma's Big Problem .)
Ces utilisateurs finaux n'achètent pas directement chez Sanofi, bien sûr. Ce qui nous donne l'occasion d'utiliser l'un des mots les plus délicats de la finance - «oligopsone». Aux États-Unis, Sanofi réalise 65% de ses ventes par le biais de trois grossistes seulement. Si l'un d'entre eux devient illiquide, il pourrait finir par compromettre Toutes les opérations nord-américaines de Sanofi à court terme.
Prescrit par les millions
Chaque entreprise pharmaceutique a un best-seller, l'équivalent médicamenteux d'un album Camry ou Adele. Dans le cas de Sanofi, ce best-seller est Lantus. C'est une forme d'insuline utilisée pour le diabète de type I et II, et elle a rapporté 6, 8 milliards de dollars l'année dernière. Lantus se vend environ 4 $ la dose au détail et est généralement administrée quotidiennement. Via un stylo, ce qui est une amélioration radicale par rapport aux aiguilles hypodermiques utilisées par les diabétiques au cours des générations passées. (Et une amélioration beaucoup plus radicale par rapport à la mort prématurée acceptée par les diabétiques il y a encore plus longtemps.) (Pour une lecture connexe, voir: Johnson & Johnson's Q4 Profit Boosted By Drugs .)
Est-ce une bonne ou une mauvaise nouvelle que les ventes de Lantus sur les «marchés émergents» ont dépassé celles de l'Europe occidentale l'an dernier, de 1, 04 à 940 millions de dollars? Cela pourrait être bien, car cela signifie que les habitants des pays pauvres peuvent désormais s'offrir plus de médicaments contre le diabète. Ou peut-être que c'est mauvais, parce que plus de ces mêmes personnes reçoivent maintenant un diagnostic de diabète? Quoi qu'il en soit, ces ventes ne représentent qu'une fraction de celles des États-Unis, qui ont dépassé 4, 5 milliards de dollars l'an dernier.
Aussi prospère que Lantus ait été pour Sanofi, l'activité pharmaceutique est une course constante pour rester à la pointe de la science et du droit de la propriété intellectuelle simultanément. La plupart des brevets sur Lantus ont expiré en 2015, et bien que l'activité générique de Sanofi reprenne une grande partie du mou, une grande partie des bénéfices tirés de la production de Lantus sera perdue à jamais pour Eli Lilly 7 Co. (LLY) et d'autres concurrents entreprenants.. Pour en savoir plus, voir: Paris sur le moteur de croissance des soins de santé .)
La cure de ce qui vous coagule
Le deuxième plus gros fabricant d'argent de Sanofi est Plavix, l'un des anticoagulants les plus puissants au monde. Plavix est bon marché, certains détaillants américains l'offrant pour aussi peu que 0, 40 $ la pilule. Si vous avez eu une crise cardiaque ou un accident vasculaire cérébral, on vous a probablement prescrit Plavix. Le brevet de Plavix a expiré aux États-Unis il y a quatre ans, faisant chuter le total des revenus de ce qui était autrefois le deuxième médicament le plus vendu au monde derrière la seule ordonnance anti-inflammatoire contre l'arthrite Humira. (Lantus, si vous êtes intéressé, était le sixième médicament le plus vendu en 2014.)
Ensuite, en haut du palmarès de Sanofi se trouve Lovenox, qui coûte environ 6, 50 $ par seringue et que Sanofi a formulé pour lutter contre les caillots sanguins des veines profondes. Il faut plusieurs millions de seringues pour un montant brut de 1, 8 milliard de dollars, ce que Lovenox a fait pour Sanofi l'année dernière. (Pour plus d'informations, voir: Phénomènes pharmaceutiques : les médicaments les plus vendus en Amérique .)
Aucune prescription requise
Tous les grands fabricants d'argent de Sanofi n'impliquent pas le développement d'une nouvelle molécule. Les offres de gré à gré de la société incluent certains des produits les plus banals mais les plus importants vendus dans votre rayon de pharmacie standard. La division en plein essor de la santé des consommateurs de la société développe des articles divers comme la poudre Gold Bond, les Rolaids, le shampooing antipelliculaire Selsun Blue et de nombreux articles similaires. Allegra, le médicament contre les allergies jugé le plus efficace par plusieurs études scientifiques, est au sommet des ventes de produits de santé grand public. Les ventes d'Allegra ont augmenté de 33% l'an dernier, rapportant 375 millions de dollars à travers le monde. Le produit de santé grand public le plus performant de Sanofi est Doliprane, une série de syllabes qui ne semblent pas familières en Amérique du Nord mais qui est le nom de marque de l'aspirine générique de la société. Il a rapporté 332 millions de dollars en 2014. Les soins de santé aux consommateurs ont rapporté un total de 3, 5 milliards de dollars l'an dernier.
Quant aux génériques, ils ont rapporté plus de 2 milliards de dollars en 2017. Comme tous les revenus et bénéfices de Sanofi, ces 1, 9 milliard de dollars sont soumis aux caprices des marchés internationaux des devises. Sanofi publie ses rapports en euros, que nous avons convertis en dollars à la suite d'un taux de change euro / dollar inhabituellement élevé au cours des dernières périodes de reporting. (Pour plus d'informations, voir: Les actions à bas prix à la tête de la prochaine industrie du billion de dollars .)
Cela ne fera pas mal un peu
Aucun géant pharmaceutique qui se respecte n'est complet sans une division vaccins, et Sanofi's a contribué des milliards aux coffres de l'entreprise. Les ventes ont atteint 4¼ milliards de dollars l'an dernier. Les deux plus grands vaccins que la société vend ont des ventes presque égales d'environ 1, 2 milliard de dollars chacune. Le premier est le vaccin standard contre la grippe. Le second combat une guerre sur trois fronts contre la polio / la coqueluche / la grippe hémophile de type B. L'activité vaccins contre la grippe de Sanofi a augmenté de plus de 25% l'an dernier, «grâce» à une saison particulièrement brutale à travers les Amériques. Les autres vaccins de la société comprennent la méningite / pneumonie, les vaccins de rappel pour adultes et les vaccins de voyage. Pour réorganiser un vieil adage, quelques milligrammes de prévention valent vraiment plusieurs dizaines de fois plus en cure. (Pour une lecture connexe, voir: JNJ vs PG: quel est le meilleur pari en ce moment? )
The Bottom Line
Sanofi a réussi à produire des médicaments économiques mais efficaces sans autant de rumeurs de scandale ou d'inconvenance. Les investisseurs patients ont apprécié la course depuis la fondation de l'entreprise à la suite d'une fusion en 2004, et la plupart restent dans l'attente de ce que l'avenir nous réserve. (Pour plus d'informations, voir: Le vieillissement de la population alimente la demande mondiale de soins de santé .)
