Toutes les sociétés cotées en bourse ont un nombre fixe d'actions en circulation. Un fractionnement d'actions est une décision du conseil d'administration d'une entreprise d'augmenter le nombre d'actions en circulation en émettant plus d'actions aux actionnaires actuels.
Par exemple, dans un fractionnement d'actions 2 pour 1, une action supplémentaire est donnée pour chaque action détenue par un actionnaire. Ainsi, si une entreprise avait 10 millions d'actions en circulation avant la scission, elle aura 20 millions d'actions en circulation après une scission 2 pour 1.
Le prix d'une action est également affecté par une division d'actions. Après une scission, le cours de l'action sera réduit puisque le nombre d'actions en circulation a augmenté. Dans l'exemple d'une répartition 2 pour 1, le cours de l'action sera divisé par deux. Ainsi, bien que le nombre d'actions en circulation et le cours changent, la capitalisation boursière reste constante.
Comprendre les répartitions d'actions
Points clés à retenir
- Un fractionnement d'actions est une décision du conseil d'administration d'une entreprise d'augmenter le nombre d'actions en circulation en émettant plus d'actions aux actionnaires actuels. Le principal motif est de rendre les actions plus abordables pour les petits investisseurs, même si la valeur sous-jacente de l'entreprise n'a pas changé. Les fractionnements d'actions n'affectent pas les vendeurs à découvert de manière significative.
Pourquoi les actions se divisent-elles?
Un fractionnement des actions est généralement effectué par des sociétés qui ont vu leur cours de bourse augmenter à des niveaux qui sont soit trop élevés, soit au-delà des niveaux de prix d'entreprises similaires dans leur secteur. Le principal motif est de rendre les actions plus abordables pour les petits investisseurs, même si la valeur sous-jacente de l'entreprise n'a pas changé. Cela a pour effet pratique d'augmenter la liquidité du stock.
Lorsqu'un titre se scinde, il peut également en résulter une augmentation du cours de l'action suite à une baisse immédiatement après la scission. Étant donné que de nombreux petits investisseurs pensent que le titre est désormais plus abordable et achètent le titre, ils finissent par stimuler la demande et faire monter les prix. Une autre raison de l'augmentation des prix est qu'un fractionnement d'actions indique au marché que le cours de l'action de la société a augmenté et les gens supposent que cette croissance se poursuivra à l'avenir, et encore une fois, augmentera la demande et les prix.
En juin 2014, Apple Inc. a divisé ses actions 7 pour 1 pour le rendre plus accessible à un plus grand nombre d'investisseurs. Juste avant la scission, chaque action se négociait à 645, 57 $. Après la scission, le prix par action à l'ouverture du marché était de 92, 70 $, soit environ 645, 57 ÷ 7. Les actionnaires existants ont également reçu six actions supplémentaires pour chaque action détenue, de sorte qu'un investisseur qui possédait 1 000 actions d'AAPL avant la scission détiendrait 7 000 actions. après la scission. Les actions en circulation d'Apple sont passées de 861 millions à 6 milliards d'actions, mais la capitalisation boursière est restée pratiquement inchangée à 556 milliards de dollars. Le lendemain du fractionnement des actions, le prix avait atteint un sommet de 95, 05 $ pour refléter la demande accrue de la baisse du cours des actions.
Qu'est-ce qu'un fractionnement d'actions inversé?
Une autre version d'un fractionnement d'actions est le fractionnement inverse. Cette procédure est généralement utilisée par les sociétés dont les cours des actions sont bas et qui souhaitent augmenter ces prix pour gagner en respectabilité sur le marché ou pour empêcher la radiation de la société (de nombreuses bourses vont radier les actions si elles tombent en dessous d'un certain prix par action).).
Par exemple, dans une répartition inverse de 1 pour 5, 10 millions d'actions en circulation à 50 cents chacune deviendraient désormais 2 millions d'actions en circulation à 2, 50 $ l'action. Dans les deux cas, l'entreprise vaut toujours 5 millions de dollars.
En mai 2011, Citigroup a procédé à une scission inversée de ses actions 1 pour 10 afin de réduire la volatilité de ses actions et de décourager les opérations spéculatives. La répartition inversée a fait passer le cours de son action de 4, 52 $ avant répartition à 45, 12 $ après répartition, et toutes les 10 actions détenues par un investisseur ont été remplacées par une action. Alors que la scission a réduit le nombre de ses actions en circulation de 29 milliards à 2, 9 milliards d'actions, la capitalisation boursière de la société est restée la même à environ 131 milliards de dollars.
Comment le fractionnement des actions affecte-t-il les vendeurs à découvert?
Les fractionnements d'actions n'affectent pas les vendeurs à découvert de manière significative. Certains changements se produisent à la suite d'une scission qui affecte la position courte, mais ils n'affectent pas la valeur de la position courte. Le plus grand changement qui se produit dans le portefeuille est le nombre d'actions en court-circuit et le prix par action.
Lorsqu'un investisseur court-circuite une action, il emprunte les actions et doit les restituer à un moment donné dans le futur. Par exemple, si un investisseur court-circuite 100 actions de XYZ Corp. à 25 $, il devra restituer 100 actions de XYZ au prêteur à un moment donné dans le futur. Si l'action subit une division 2 pour 1 avant le retour des actions, cela signifie simplement que le nombre d'actions sur le marché doublera avec le nombre d'actions qui doivent être retournées.
Lorsqu'une entreprise divise ses actions, la valeur des actions se divise également. Pour continuer avec l'exemple, disons que les actions se négociaient à 20 $ au moment de la scission 2 pour 1; après la scission, le nombre d'actions double et les actions se négocient à 10 $ au lieu de 20 $. Si un investisseur a 100 actions à 20 $ pour un total de 2 000 $, après la scission, il aura 200 actions à 10 $ pour un total de 2 000 $.
Dans le cas d'un investisseur à court terme, il ou elle doit initialement 100 actions au prêteur, mais après la scission, il ou elle devra 200 actions à un prix réduit. Si l'investisseur à découvert ferme la position juste après la scission, il ou elle achètera 200 actions sur le marché pour 10 $ et les rendra au prêteur. L'investisseur à découvert aura réalisé un profit de 500 $ (argent reçu lors de la vente à découvert (25 $ x 100) moins le coût de la liquidation de la position à découvert (10 $ x 200), soit 2 500 $ - 2 000 $ = 500 $). Le prix d'entrée pour le short était de 100 actions à 25 $, ce qui équivaut à 200 actions à 12, 50 $. Ainsi, le short a fait 2, 50 $ par action sur les 200 actions empruntées, ou 5 $ par action sur 100 actions s'il avait vendu avant la scission.
The Bottom Line
Un fractionnement des actions est principalement utilisé par les sociétés qui ont vu leur cours de bourse augmenter considérablement et bien que le nombre d'actions en circulation augmente et le prix par action diminue, la capitalisation boursière (et la valeur de la société) ne change pas. Par conséquent, le fractionnement des actions aide à rendre les actions plus abordables pour les petits investisseurs et offre une plus grande négociabilité et liquidité sur le marché.
