Qu'est-ce qu'un échange à terme?
Un swap à terme, souvent appelé swap différé, est un accord entre deux parties pour échanger des actifs à une date fixe dans le futur. Les swaps de taux d'intérêt sont le type de swap à terme le plus courant, bien qu'il puisse également impliquer d'autres instruments financiers. Les autres noms d'un échange à terme sont «échange à démarrage anticipé» et «échange à démarrage différé».
Comprendre le swap à terme
Un swap est un contrat dérivé par lequel deux parties échangent les flux de trésorerie ou les passifs de deux instruments financiers différents. Un swap à terme est une stratégie qui offre aux investisseurs la flexibilité nécessaire pour atteindre leurs objectifs d'investissement. Il offre aux institutions financières la possibilité de couvrir le risque, de recourir à l'arbitrage et d'échanger des flux de trésorerie ou des passifs au besoin.
Dans un swap de taux d'intérêt, l'échange des paiements d'intérêts commencera à une date future convenue par les contreparties à ce swap. Dans ce swap, la date d'effet est définie comme dépassant le délai habituel d'un ou deux jours ouvrables après la date de transaction. Par exemple, le swap peut prendre effet trois mois après la date de la transaction. Il est utile pour les investisseurs qui cherchent à fixer une couverture, ou le coût d'emprunt, aujourd'hui dans l'espoir que les taux d'intérêt ou les taux de change changeront à l'avenir. Cependant, il supprime la nécessité de commencer la transaction aujourd'hui, d'où le terme «démarrage différé» ou «démarrage différé». Le calcul du taux de swap est similaire à celui d'un swap standard (vanilla swap).
Les swaps à terme peuvent, en théorie, inclure plusieurs swaps. En d'autres termes, les deux parties peuvent convenir d'échanger les flux de trésorerie à une date future prédéterminée, puis convenir d'un autre ensemble d'échange de flux de trésorerie pour une autre date au-delà de la première date de swap. Par exemple, si un investisseur souhaite se couvrir pour une durée de cinq ans à compter d'un an à compter d'aujourd'hui, cet investisseur peut conclure un swap d'un an et de six ans, créant ainsi un swap à terme qui répond aux besoins de son portefeuille.
Points clés à retenir
- Un swap à terme, souvent appelé swap différé, est un accord entre deux parties pour échanger des actifs à une date fixe dans le futur.Les swaps de taux d'intérêt, où l'échange des paiements d'intérêts commencera à une date future, sont le type le plus courant un swap à terme. Les swaps à terme offrent aux institutions financières la capacité de couvrir le risque, de recourir à l'arbitrage et d'échanger des flux de trésorerie ou des passifs au besoin.
Exemple de swap à terme
La société A a contracté un prêt de 100 millions de dollars à taux d'intérêt fixe et la société B a contracté un prêt de 100 millions de dollars à taux d'intérêt variable. La société A s'attend à ce que les taux d'intérêt baissent d'ici six mois et souhaite donc convertir son taux fixe en taux variable afin de réduire les remboursements de prêts. D'un autre côté, la société B estime que les taux d'intérêt augmenteront dans six mois à l'avenir et souhaite réduire son passif en se convertissant en un prêt à taux fixe. La clé du swap, outre le changement de point de vue des entreprises sur les taux d'intérêt, est qu'elles veulent toutes deux attendre l'échange réel des flux de trésorerie (6 mois dans ce cas) tout en verrouillant en ce moment le taux qui déterminera que montant des flux de trésorerie.
