Les fonds négociés en bourse (FNB) et les produits connexes se heurtent à d'importants obstacles. Au cours des dernières années, la région a été caractérisée par une croissance effrénée, mais maintenant les régulateurs et les acteurs du secteur des valeurs mobilières ont commencé à repousser les FNB exotiques.
Une raison potentielle du changement? L'espace crypto-monnaie et les questions de régulation relatives aux offres initiales de pièces (ICO).
Lettre émise par la SEC en janvier
Le 18 janvier, Dalia Blass, chef de la gestion des investissements à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, a publié une lettre concernant les ETF liés au bitcoin. Blass a révélé un certain nombre de questions que les régulateurs ont concernant les crypto-monnaies, a rapporté le Wall Street Journal.
Ceux-ci sont généralement considérés comme des obstacles majeurs à la classification des crypto-monnaies en tant que produits de fonds. La lettre de Blass aurait provoqué le retrait d'un certain nombre de demandes de bitcoin ETF, selon le Wall Street Journal.
Questions auxquelles sont confrontés les FNB exotiques
Les ETF exotiques, y compris ceux liés au bitcoin et à d'autres monnaies numériques, devraient désormais pouvoir répondre à une variété de questions posées par la SEC. Ces questions comprennent les méthodes d'évaluation que ces FNB utiliseraient pour fixer les valeurs liquidatives quotidiennes, les types de mesures que ces fonds pourraient prendre pour faire face aux rachats quotidiens et les méthodes de détention de ces cryptomonnaies.
Blass a écrit que jusqu'à ce que ces questions "puissent être résolues de manière satisfaisante, nous ne pensons pas qu'il soit approprié que les sponsors de fonds lancent l'enregistrement des fonds qui ont l'intention d'investir substantiellement dans la crypto-monnaie et les produits connexes, et nous avons demandé aux sponsors qui ont déposé des déclarations d'enregistrement pour ces produits pour les retirer."
Un moment plus facile pour les FNB traditionnels
En même temps que les ETF exotiques se heurtent à de nouveaux obstacles, la SEC pourrait faciliter la procédure de cotation pour les ETF traditionnels. Le président de la SEC, Jay Clayton, aurait envisagé de rationaliser l'offre et la cotation de ces fonds; la crise financière de 2008 a inversé cette voie il y a dix ans.
Néanmoins, même les ETF liés à des secteurs susceptibles de bénéficier de la technologie de la blockchain ont connu des accrocs. La SEC a arrêté l'utilisation par quatre candidats de la "blockchain" dans leurs noms en janvier 2018. (Voir plus: La SEC réprime les entreprises qui abusent du nom de la "blockchain".)
Dans le même temps, l'appétit du marché pour les nouveaux produits s'est également asséché. En raison de la compression des marges commerciales, les nouveaux FNB tendent désormais à tirer la majeure partie de leur financement des investisseurs institutionnels plutôt que des sociétés de négoce et de courtage traditionnelles qui pensaient autrefois que la liquidité ne serait pas un problème.
