Une correction attendue depuis longtemps de 10% à 20% des cours des actions américaines est probable au cours des prochains mois, selon les stratèges de Goldman Sachs Group Inc. (GS), selon CNBC. Cependant, plutôt qu'une raison de fuir les actions, Goldman voit un retrait majeur comme une opportunité d'achat en prévision de nouveaux gains, par Bloomberg.
"Nous restons surpondérés et pensons que les risques de marché baissier sont faibles", a déclaré Peter Oppenheimer, stratège en chef des actions de Goldman, dans une note de recherche publiée lundi par CNBC. Il a ajouté: "Il est généralement préférable d'acheter un marché lorsque les nouvelles sont mauvaises et que les évaluations sont faibles que lorsque toutes les nouvelles sont bonnes et que les évaluations sont élevées".
Optimisme mondial
La valeur ajoutée totale aux actions américaines en janvier est en passe d'établir un nouveau record mensuel sans précédent, calcule Bloomberg. Pendant ce temps, l'optimisme concernant la croissance économique et les bénéfices des entreprises atteint des niveaux record dans le monde, comme en témoigne l'indice MSCI All-Country World, qui est près d'un niveau record, ajoute Bloomberg. Cependant, depuis leurs valeurs de clôture record le vendredi 26 janvier, l'indice S&P 500 (SPX) et le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ont baissé respectivement de 1, 4% et 1, 6% jusqu'à 11 h 00, heure de New York, le 30 janvier..
Signaux d'avertissement
"La hausse des valorisations, dans un optimisme accru, rend le marché plus vulnérable à un revers même si la tendance sous-jacente reste intacte", cite Bloomberg dans le rapport Goldman. Parmi les signes avant-coureurs que Goldman voit en ce moment, il y a, selon Bloomberg: leur jauge d'appétit des investisseurs pour le risque est proche de records; ils voient une complaisance généralisée face aux risques politiques, comme les prochaines élections en Italie; et l'indice de volatilité CBOE (VIX) a augmenté, ce qui peut être le signe d'une peur accrue chez les investisseurs, selon CNBC. Cependant, CNBC ajoute que le rapport de Goldman suggère une autre interprétation possible de l'augmentation du VIX: "une volonté haussière de dépenser plus pour augmenter l'exposition à la hausse".
Autre signe, selon Goldman, cité par CNBC: le S&P 500 est dans sa plus longue période de hausse depuis 1929, l'année du grand krach boursier, sans correction d'au moins 5%. Néanmoins, Goldman ajoute que la correction moyenne sur un marché haussier dure quatre mois, fait baisser les cours des actions de 13% et que la reprise qui s'ensuit ne prend que quatre mois supplémentaires.
Choix de Goldman
Goldman a spécifié des catégories clés d'actions où il voit les meilleures opportunités d'achat. En ce qui concerne les allocations sectorielles, Goldman recommande aux investisseurs de surpondérer les financières et les industriels, selon leur rapport du 26 janvier «Où investir maintenant - 2e année». Goldman réitère également trois thèmes d'investissement à long terme qui, selon eux, conduiront à une surperformance: les entreprises qui investissent pour l'avenir, avec des ratios élevés de dépenses en capital et de dépenses de R&D par rapport aux flux de trésorerie d'exploitation; des valeurs de croissance laïque, avec des revenus en hausse à des taux annuels moyens supérieurs à 10%; et les fusions et acquisitions dans les secteurs à faible concentration du marché, et donc à forte probabilité que les autorités de réglementation approuvent les prises de contrôle. (Pour en savoir plus, voir également: 8 actions en passe de gagner des prises de contrôle en 2018. )
Dans ce rapport, Goldman identifie 27 actions qui répondent à au moins deux des cinq thèmes d'investissement mentionnés ci-dessus. Parmi eux figurent, avec les thèmes qui s'inscrivent chacun, ainsi que les gains implicites de leurs valeurs de clôture le 19 janvier aux prix cibles de Goldman:
- E * TRADE Financial (ETFC): financières, M&A, + 23% au prix cible Comerica Inc. (CMA): financières, M&A, + 10% au prix cible L3 Technologies Inc. (LLL): industriels, M&A, + 10% à la cible prixTransDigm Group Inc. (TDG): industriels, fusions et acquisitions, + 32% au prix cible Deere & Co. (DE): industriels, investir pour l'avenir, + 27% au prix cibleAmazon.com Inc. (AMZN): croissance séculaire, investir pour l'avenir, + 12% au prix cible Kimberly-Clark Corp. (KMB): investir pour l'avenir, fusions et acquisitions, + 22% au prix cible
Les sept actions énumérées ci-dessus ont également des notes d'achat de Goldman. Notez qu'il existe plusieurs anomalies parmi les 27 actions de la liste complète: seulement 12 ont des notes d'achat; les six actions ayant les rendements attendus les plus élevés par rapport à leurs prix cibles (19% ou plus) comprennent deux avec des notes neutres; une action est notée achat, mais son prix cible représente une perte; et le titre isolé qui répond à trois thèmes est noté neutre et devrait être stable en 2018. Récemment, Investopedia a offert plus de détails sur les choix de croissance séculaire de Goldman. (Pour plus d'informations, voir également: 4 raisons pour lesquelles l'avenir du marché boursier est brillant: Goldman .)
