Table des matières
- Qu'est-ce que la volatilité implicite - IV?
- Comprendre la volatilité implicite
- Volatilité et options implicites
- Modèles de tarification des options et IV
- Facteurs affectant IV
- Avantages et inconvénients de la volatilité implicite
- Exemple du monde réel
Qu'est-ce que la volatilité implicite - IV?
La volatilité implicite est une mesure qui capture la vision du marché de la probabilité de changements dans le prix d'un titre donné. Les investisseurs peuvent l'utiliser pour projeter les mouvements futurs ainsi que l'offre et la demande, et l'emploient souvent pour évaluer les contrats d'options.
La volatilité implicite n'est pas la même que la volatilité historique, également connue sous le nom de volatilité réalisée ou volatilité statistique. Le chiffre de volatilité historique mesurera les changements passés du marché et leurs résultats réels.
Points clés à retenir
- La volatilité implicite est la prévision du marché d'un mouvement probable du prix d'un titre.La volatilité implicite est souvent utilisée pour évaluer les contrats d'options: une volatilité implicite élevée entraîne des options avec des primes plus élevées et vice versa.L'offre / la demande et la valeur temps sont les principaux facteurs déterminants pour le calcul. volatilité implicite.La volatilité implicite augmente sur les marchés baissiers et diminue lorsque le marché est haussier.
La volatilité implicite
Comprendre la volatilité implicite
La volatilité implicite est la prévision du marché d'un mouvement probable du prix d'un titre. Il s'agit d'une mesure utilisée par les investisseurs pour estimer les fluctuations futures (volatilité) du prix d'un titre en fonction de certains facteurs prédictifs. La volatilité implicite, désignée par le symbole σ (sigma), peut souvent être considérée comme un indicateur indirect du risque de marché. Il est généralement exprimé en utilisant des pourcentages et des écarts-types sur un horizon temporel spécifié.
Lorsqu'elle est appliquée au marché boursier, la volatilité implicite augmente généralement sur les marchés baissiers, lorsque les investisseurs estiment que les cours des actions baisseront avec le temps. IV diminue lorsque le marché est haussier, et les investisseurs pensent que les prix augmenteront avec le temps. Les marchés baissiers sont considérés comme indésirables, donc plus risqués, pour la majorité des investisseurs en actions.
La volatilité implicite ne prédit pas la direction dans laquelle le changement de prix se déroulera. Par exemple, une volatilité élevée signifie une forte variation des prix, mais le prix pourrait osciller à la hausse - très élevé - à la baisse - très bas - ou fluctuer entre les deux directions. Une faible volatilité signifie que le prix ne fera probablement pas de changements larges et imprévisibles.
Volatilité et options implicites
La volatilité implicite est l'un des facteurs décisifs dans la tarification des options. Les contrats d'options d'achat permettent au détenteur d'acheter ou de vendre un actif à un prix spécifique pendant une période prédéterminée. La volatilité implicite se rapproche de la valeur future de l'option, et la valeur actuelle de l'option est également prise en considération. Les options à forte volatilité implicite auront des primes plus élevées et vice versa.
Il est important de se rappeler que la volatilité implicite est basée sur la probabilité. Il ne s'agit que d'une estimation des prix futurs plutôt que d'une indication de ceux-ci. Même si les investisseurs tiennent compte de la volatilité implicite lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement, cette dépendance a inévitablement un impact sur les prix eux-mêmes.
Il n'y a aucune garantie que le prix d'une option suivra le modèle prévu. Cependant, lorsque l'on considère un investissement, cela aide à considérer les actions que d'autres investisseurs prennent avec l'option, et la volatilité implicite est directement corrélée avec l'opinion du marché, ce qui, à son tour, affecte le prix de l'option.
La volatilité implicite affecte également le prix des instruments financiers hors option, tels qu'un plafond de taux d'intérêt, qui limite le montant qu'un taux d'intérêt sur un produit peut augmenter.
Modèles de tarification des options et IV
La volatilité implicite peut être déterminée à l'aide d'un modèle de tarification des options. C'est le seul facteur du modèle qui n'est pas directement observable sur le marché. Au lieu de cela, le modèle mathématique de tarification des options utilise d'autres facteurs pour déterminer la volatilité implicite et la prime de l'option.
Le modèle Black-Scholes, un modèle de tarification d'options largement utilisé et bien connu, tient compte du cours actuel des actions, du prix d'exercice des options, du délai jusqu'à l'échéance (exprimé en pourcentage d'un an) et des taux d'intérêt sans risque. Le modèle Black-Scholes calcule rapidement n'importe quel nombre de prix d'options. Cependant, il ne peut pas calculer avec précision les options américaines, car il ne prend en compte que le prix à la date d'expiration d'une option. Les options américaines sont celles que le propriétaire peut exercer à tout moment jusqu'au jour d'expiration inclus.
Le modèle binomial, d'autre part, utilise un diagramme arborescent avec une volatilité prise en compte à chaque niveau pour montrer tous les chemins possibles qu'une option peut emprunter, puis travaille en arrière pour déterminer un prix. L'avantage de ce modèle est que vous pouvez le revoir à tout moment pour la possibilité d'un exercice précoce. Un exercice précoce consiste à exécuter les actions du contrat à son prix d'exercice avant l'expiration du contrat. L'exercice précoce ne se produit que dans les options de style américain. Cependant, les calculs impliqués dans ce modèle prennent beaucoup de temps à déterminer, donc ce modèle n'est pas le meilleur dans les situations précipitées.
Facteurs affectant la volatilité implicite
Tout comme pour le marché dans son ensemble, la volatilité implicite est sujette à des changements imprévisibles. L'offre et la demande sont des facteurs déterminants majeurs de la volatilité implicite. Lorsqu'un actif est en forte demande, le prix a tendance à augmenter. Il en va de même de la volatilité implicite, qui conduit à une prime d'option plus élevée en raison de la nature risquée de l'option.
L'inverse est également vrai. Lorsqu'il y a beaucoup d'offre mais pas assez de demande du marché, la volatilité implicite diminue et le prix de l'option devient moins cher.
Un autre facteur d'influence premium est la valeur temporelle de l'option, ou le temps nécessaire pour que l'option expire. Une option à court terme entraîne souvent une faible volatilité implicite, tandis qu'une option à long terme a tendance à entraîner une volatilité implicite élevée. La différence réside dans le temps restant avant l'expiration du contrat. Puisqu'il y a un délai plus long, le prix dispose d'une période prolongée pour passer à un niveau de prix favorable par rapport au prix d'exercice.
Avantages et inconvénients de l'utilisation de la volatilité implicite
La volatilité implicite permet de quantifier le sentiment du marché. Il estime l'ampleur du mouvement qu'un actif peut prendre. Cependant, comme mentionné précédemment, il n'indique pas la direction du mouvement. Les rédacteurs d'options utiliseront des calculs, y compris la volatilité implicite pour évaluer les contrats d'options. De plus, de nombreux investisseurs se pencheront sur l'IV lorsqu'ils choisiront un investissement. Pendant les périodes de forte volatilité, ils peuvent choisir d'investir dans des secteurs ou des produits plus sûrs.
La volatilité implicite n'a pas de base sur les fondamentaux sous-jacents aux actifs de marché, mais est uniquement basée sur le prix. De plus, des nouvelles ou des événements défavorables tels que des guerres ou des catastrophes naturelles peuvent avoir un impact sur la volatilité implicite.
Avantages
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Quantifie le sentiment du marché, l'incertitude
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Aide à fixer les prix des options
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Détermine la stratégie commerciale
Les inconvénients
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Basé uniquement sur les prix, pas sur les fondamentaux
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Sensible aux facteurs inattendus, événements d'actualité
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Prédit le mouvement, mais pas la direction
Exemple du monde réel
Les traders et les investisseurs utilisent des graphiques pour analyser la volatilité implicite. L'indice de volatilité (VIX) du Chicago Board Options Exchange (CBOE) est un outil particulièrement populaire. Créé par le Chicago Board Options Exchange (CBOE), le VIX est un indice de marché en temps réel. L'indice utilise les données de prix des options de l'indice S&P 500 quasi datées et proches de la monnaie pour projeter les attentes de volatilité au cours des 30 prochains jours.
Les investisseurs peuvent utiliser le VIX pour comparer différents titres ou pour évaluer la volatilité du marché boursier dans son ensemble, et élaborer des stratégies de négociation en conséquence.
