Les investisseurs qui cherchent à générer régulièrement des revenus à partir de portefeuilles d'actions peuvent utiliser des stratégies de vente d'options en utilisant des options de vente et d'achat pour acheter et vendre des actions. En plus de générer des revenus, la vente de titres d'achat réduit le prix de revient de l'achat. Les stratégies d'achat couvertes génèrent des revenus et peuvent augmenter le produit net des ventes. Ce qui suit examine trois façons de générer un revenu sur une base régulière en utilisant des stratégies d'écriture put et call.
Bases des options
Un contrat d'option couvre 100 actions d'un titre sous-jacent et comprend un prix d'exercice et un mois d'expiration. L'acheteur d'une option d'achat a le droit mais non l'obligation d'acheter les actions sous-jacentes au prix d'exercice avant l'expiration du contrat. Le vendeur d'une option d'achat, également appelé écrivain, est obligé de vendre les actions de l'action sous-jacente au prix d'exercice si un acheteur décide d'exercer l'option d'achat de l'action. Dans chaque transaction d'option, le montant payé par l'acheteur au vendeur est appelé la prime, qui est la source de revenu des souscripteurs d'options.
Les options de vente couvrent 100 actions par contrat, ont un prix d'exercice et une date d'expiration, mais inversent l'accord d'achat / vente entre les deux parties. Dans ces contrats, l'acheteur de l'option de vente a le droit mais non l'obligation de vendre les actions sous-jacentes au prix d'exercice avant l'échéance. Si l'acheteur du contrat choisit de vendre les actions sous-jacentes, le souscripteur d'options est obligé de les acheter.
Les options sont désignées comme étant "dans la monnaie" lorsque le prix de l'action sous-jacente est supérieur au prix d'exercice d'une option d'achat, ou est inférieur à la grève d'une option de vente. Lorsque les options expirent dans la monnaie, les actions sous-jacentes sont automatiquement rappelées hors des call call et attribuées aux vendeurs d'options pour achat au prix d'exercice de l'option.
Vendre des articles à acheter
Les investisseurs peuvent générer des revenus grâce à un processus de vente de put sur les actions destinées à l'achat. Par exemple, si l'action XYZ se négocie à 80 $ et qu'un investisseur souhaite acheter 100 actions à 75 $, l'investisseur pourrait souscrire une option de vente au prix d'exercice de 75 $. Si l'option se négocie à 3 $, le put put reçoit une prime de 300 $, car le prix de l'option est multiplié par le montant des actions du contrat.
Si l'option expire dans l'argent, 100 actions sont remises à l'auteur pour 75 $ par action. Si l'option expire alors que le cours de l'action est supérieur au prix d'exercice de 75 $, appelé hors du cours, l'auteur de l'option conserve la prime et peut vendre une autre option de vente pour générer des revenus supplémentaires. Ce processus est similaire à l'utilisation d'ordres à cours limité pour acheter des actions, avec une différence clé. Avec un ordre à cours limité à 75 $, un achat est exécuté lorsque le cours de l'action tombe à ce niveau ou en dessous. Pour qu'un achat soit exécuté à l'aide d'une stratégie de vente, l'option doit expirer dans l'argent ou l'acheteur de vente doit choisir d'attribuer des actions au vendeur pour achat avant l'expiration.
Rédaction d'appels couverts
Les actionnaires peuvent produire régulièrement des revenus en écrivant des appels contre les actions détenues dans leurs portefeuilles. Par exemple, avec des actions XYZ à 80 $, un investisseur détenant 100 actions pourrait écrire un appel à 85 $. Pour une option se négociant à 3, 50 $, le call call reçoit la prime de 350 $. Si l'option expire hors de l'argent, le call call peut vendre une autre option contre les actions pour générer un revenu supplémentaire. Avec une expiration dans le cours, les actions sont rappelées au prix d'exercice. Si l'option est dans la monnaie avant l'échéance, l'acheteur peut choisir de rappeler les actions sous-jacentes à tout moment.
Maximiser les primes
Le prix d'une option comprend toujours une prime de temps, qui est calculée par le délai d'expiration, la proximité du prix d'exercice et la volatilité des actions sous-jacentes. Dans les exemples utilisant des actions XYZ, les deux options sont hors jeu et ne sont composées que de prime de temps.
Les primes sur les options dans la monnaie comprennent également une valeur intrinsèque. Par exemple, si l'action XYZ passe à 90 $, la prime d'option sur un appel de 85 $ inclut 5 $ pour le montant dans l'argent, plus une prime de temps. Les primes de temps diminuent à mesure que le cours de l'action s'éloigne du prix d'exercice.
Les options avec les primes de temps les plus élevées sont celles dont le prix d'exercice est le plus proche du cours de l'action. Une deuxième considération est le délai d'expiration, avec plus de temps résultant en des primes plus élevées. Par exemple, une option avec six mois à expiration peut coûter 6 $ par contrat, tandis qu'une option avec trois mois restants peut être au prix de 3, 50 $. De manière générale, les expirations plus longues ont tendance à avoir des valeurs temporelles inférieures, mesurées sur une base mensuelle, que les expirations plus courtes.
Ces variables offrent aux investisseurs la flexibilité de créer des stratégies de revenu d'options adaptées à leurs objectifs. Par exemple, les traders à court terme peuvent choisir de vendre des options avec des expirations d'un mois ou moins, tandis que les investisseurs en buy-and-hold peuvent développer des stratégies utilisant des expirations allant jusqu'à deux ans.
