Les actions des sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont subi une raclée ces derniers mois, tombant à des creux de 52 semaines en réaction au ralentissement de l'économie de ce pays. Les entreprises américaines exposées à la Chine ont mieux résisté mais ressentent désormais la pression, comme en témoigne le dernier avertissement de Dow Component Caterpillar Inc. (CAT). Rien de tout cela augure bien pour le marché boursier américain en 2019.
De nombreuses entreprises américaines considèrent la Chine comme leur principal marché de croissance, mais les tarifs ont asséché les investissements croisés, ce qui a mis fin au développement coopératif des affaires. Le président américain estime que les entreprises américaines prendront du retard avec la production locale, mais les investissements en capital ne montrent aucun signe de montée en puissance en prévision d'une augmentation de la demande locale. Cela est logique parce que les plans de dépenses en capital prennent des années à exécuter et encore plus à payer en bénéfices.
Ajoutez maintenant l'impact de la hausse des rendements, qui augmente le coût du capital au cours de la neuvième année d'une expansion économique. Ce facteur négatif à lui seul peut annuler les bénéfices futurs malgré une part de marché locale plus élevée, ce qui rend les investissements à long terme sur les marchés désormais dominés par la Chine moins réalisables. Dans l'ensemble, c'est une prescription parfaite pour un cycle de récession que peu d'économistes anticipaient début 2018.
Les actions de Baidu, Inc. (BIDU) ont éclaté au-dessus du sommet de 2007 près de 40 $ en 2010 et ont décollé dans une tendance haussière qui a atteint 166 $ en 2011. Le titre s'est redressé au-dessus de la résistance en 2014 et est revenu au-dessus de 250 $ quelques mois plus tard, entrant dans un correction abrupte qui a trouvé un support à 100 $ lors du mini crash flash d'août 2015. Le titre de Baidu a achevé un aller-retour vers le plus haut précédent en septembre 2017 et s'est à nouveau inversé, tombant dans un schéma latéral qui a rompu il y a deux semaines.
Cette action baissière augmente les chances d'un double sommet et d'une tendance à la baisse qui s'étalent sur plusieurs années. Le géant de la recherche se négocie désormais à un plus bas de 15 mois, testant l'apex du triangle en place entre 2015 et 2017. Un rebond à 220 $ devrait marquer une opportunité de vente à découvert à faible risque dans ce scénario, avant une baisse vers un plus fort support inférieur à 150 $. Un accord avec la Chine pour mettre fin aux tarifs modifierait les perspectives techniques, mais il n'est pas sage de parier sur ce résultat étant donné la montée des tensions.
Alibaba Group Holding Limited (BABA) est entré en bourse sur les bourses américaines dans les 90 dollars les plus bas en septembre 2014 et a atteint 120 dollars deux mois plus tard. Il a ensuite entamé une forte baisse, passant par l'impression d'ouverture de l'IPO dans une descente qui s'est terminée dans les 50 $ supérieurs au premier trimestre de 2015. La hausse subséquente a finalement atteint le plus haut de 2014 en mai 2017, générant une cassure immédiate et une tendance à la hausse qui s'est arrêtée. au-dessus de 200 $ en janvier 2018.
Le titre a affiché un nouveau plus haut nominal en juin et a fortement baissé dans une baisse régulière qui a cassé le support de la fourchette de 13 mois en septembre. Il est maintenant réglé au sommet de l'écart non rempli de juin 2017 entre 127 $ et 133 $, augmentant les chances d'un creux à court terme dans la semaine ou les deux prochaines. Le niveau de 160 $ marquera une forte résistance lors d'un effort de reprise, prédisant que les ventes à découvert intermédiaires prises dans ce voisinage généreront de sains bénéfices.
The Bottom Line
Les actions chinoises cotées aux États-Unis ont pénétré les marchés baissiers, générant des opportunités de vente à découvert tout en avertissant que les sociétés américaines exposées à la Chine pourraient emboîter le pas dans les prochains mois.
