Qu'est-ce qu'un billet amortisseur indiciel?
Un billet amortissant un indice (IAN) est un type de billet structuré ou de dette. Le montant du remboursement du capital augmentera ou diminuera suivant un plan d'amortissement qui repose sur un indice tel que le LIBOR (London Interbank Offered Rate), le CMT (Constant Maturity Treasury) ou le taux d'intérêt hypothécaire.
Comprendre les notes d'amortissement d'index (IAN)
Les billets amortisseurs indiciels sont structurés de manière à réduire le risque de taux d'intérêt des porteurs. La phase de maturité de l'IAN se prolonge lorsque les taux d'intérêt augmentent. À l'inverse, à mesure que les taux d'intérêt baissent, la période de maturité se raccourcit. L'amortissement fait référence au remboursement d'une dette au fil du temps en versements réguliers suivant un calendrier d'amortissement, qui comprend à la fois les intérêts et les paiements de capital. Avec les billets à amortissement indiciel, le délai de paiement de la dette dépend des taux d'intérêt du marché.
Malgré la possibilité de modifier la période d'échéance d'un billet, le billet amortissant l'indice a également une date d'échéance maximale spécifiée. Cette échéance est la date à laquelle tout capital restant doit être payé.
Les échéances des billets à amortissement indiciel agissent souvent comme celles des obligations hypothécaires garanties (CMO) qui comportent des options de remboursement anticipé. À mesure que les taux de remboursement anticipé des prêts hypothécaires diminuent, en réponse à l'augmentation des taux d'intérêt du marché, la maturité d'un IAN s'allonge. Avec une augmentation des taux de remboursement anticipé hypothécaire, en réponse à la baisse des taux d'intérêt du marché, la maturité IAN se raccourcira. Comme pour les autres instruments adossés à des créances hypothécaires, le lien d'un billet d'amortissement indiciel aux taux d'intérêt crée une exposition à la convexité négative.
Utilisation d'indices pour une note d'amortissement d'index
Un indice de taux d'intérêt est un indice basé sur le taux d'intérêt d'un instrument financier ou d'un panier d'instruments financiers. L'indice sert de référence pour calculer le taux d'intérêt à facturer sur les hypothèques et autres produits de dette.
Le London Interbank Offered Rate (LIBOR) est un exemple de barème indiciel utilisé pour un billet amortisseur indiciel. Cet indice LIBOR est le taux de référence que plusieurs des plus grandes banques du monde se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. Le LIBOR fixe les taux pour sept périodes d'échéance différentes et sert de taux de référence utilisé par de nombreuses institutions financières pour fixer les taux des prêts tels que les prêts hypothécaires, les prêts étudiants et les obligations de sociétés. Les prêteurs ajusteront les taux d'intérêt sur ces prêts en fonction de l'indice à mesure que les facteurs du marché changent.
Comparaison des IAN avec des prêts non amortissables
Contrairement à un billet d'amortissement indiciel, les prêts non amortissables n'ont pas d'échéancier d'amortissement. De plus, ils n'exigent pas le paiement du capital pendant la durée du prêt. Au lieu de cela, ces prêts exigent des versements d'intérêts moins élevés suivis d'un montant forfaitaire pour rembourser le solde du prêt restant. Un prêt à paiement forfaitaire est un exemple de prêt non amortissable. Ces prêts sont plus risqués pour les prêteurs en raison des paiements différés et sont donc généralement des véhicules à court terme. Les emprunteurs refinancent souvent ou recherchent un autre prêt lorsque le paiement du ballon est dû.
