Qu'est-ce qu'un swap d'amortissement d'indice (IAS)?
Un swap d'amortissement d'indice (IAS), également connu sous le nom de swap de taux d'intérêt amortisseur, est un type de swap de taux d'intérêt dans lequel le montant du capital est progressivement réduit au cours de la durée du swap. C'est l'opposé d'un swap de capital à accroissement, dans lequel le principal théorique augmente.
En règle générale, la réduction de la valeur principale est liée à un taux d'intérêt de référence, tel que le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR).
Points clés à retenir
- Un swap sur amortissement indiciel est un type de contrat dérivé de gré à gré (OTC), semblable à un swap de taux d'intérêt, en ce qu'il implique l'échange de flux de trésorerie sur la base de taux d'intérêt fixes et variables. swaps, les accords IAS impliquent un solde de capital notionnel qui diminue avec le temps. Le taux de baisse est lié à un taux d'intérêt de référence, le plus souvent le LIBOR.
Comprendre une IAS
Comme tout swap de taux d'intérêt, les IAS sont des contrats dérivés de gré à gré (OTC) entre deux parties. Une partie souhaite recevoir une série de flux de trésorerie basés sur un taux d'intérêt fixe, tandis que l'autre partie souhaite recevoir des flux de trésorerie basés sur un taux d'intérêt variable.
La différence entre un IAS et un swap de taux d'intérêt régulier est que, dans un IAS, le solde du capital sur lequel les paiements d'intérêts sont calculés peut diminuer pendant la durée de l'accord. En règle générale, les IAS seront indexées sur le LIBOR. Dans cette situation, le principal sera réduit plus rapidement lorsque le LIBOR diminue et moins rapidement lorsque le LIBOR augmente.
Par convention, la plupart des conventions IAS utilisent une valeur nominale de départ de 100 millions de dollars, avec une période d'échéance de cinq ans et une période de verrouillage initiale de deux ans. Cela signifie que le solde principal ne commencerait à diminuer qu'à partir de la troisième année. Bien entendu, les accords IAS étant des contrats OTC, les conditions exactes peuvent varier en fonction des besoins des parties concernées.
Il est important de noter que le mot "amortissement" est utilisé différemment dans ce contexte que dans son utilisation habituelle en finance. Ici, l'amortissement ne fait pas référence au processus de remboursement progressif du capital par le biais d'une série de paiements. Au lieu de cela, il se réfère à une réduction directe du montant nominal principal qui constitue la base des paiements d'intérêts.
Échanges de montagnes russes
Certains swaps de taux d'intérêt permettent au montant notionnel du capital de diminuer ou d'augmenter en fonction des variations d'un taux d'intérêt de référence. Ces types de swaps de taux d'intérêt sont connus sous le nom de «swaps de montagnes russes».
Exemple réel d'IAS
Emma est un investisseur institutionnel qui décide de conclure un accord OTC IAS. Aux termes de cet accord, Emma s'engage à verser à sa contrepartie une série de flux de trésorerie basés sur un taux d'intérêt fixe. En échange, sa contrepartie s'engage à lui payer ses flux de trésorerie sur la base d'un taux d'intérêt variable, lié au LIBOR.
Le principal théorique de l'IAS est fixé à 100 millions de dollars, avec une période de verrouillage initiale de deux ans et une durée de cinq ans. À partir de la troisième année, le solde principal diminuera plus rapidement si le taux de référence, le LIBOR, diminue. En revanche, il diminuera plus lentement si le LIBOR augmente.
Comme pour les swaps de taux d'intérêt standard, il n'y a pas d'échange initial de capital. Au lieu de cela, les deux parties échangent des flux de trésorerie nets périodiquement tout au long de la durée du contrat, en fonction de l'évolution des taux d'intérêt.
