Qu'est-ce que le risque inflationniste?
Le risque inflationniste est l'incertitude sur la valeur réelle future (après inflation) d'un investissement.
Inflation monétaire
Points clés à retenir
- Le risque inflationniste est le risque que l'inflation compromet le rendement d'un investissement par une baisse du pouvoir d'achat.Les paiements d'obligations sont les plus exposés au risque inflationniste car leurs versements sont généralement basés sur des taux d'intérêt fixes et une augmentation de l'inflation diminue leur pouvoir d'achat.Plusieurs instruments financiers existent pour contrer les risques inflationnistes.
Comprendre le risque inflationniste
Le risque inflationniste fait référence au risque que l'inflation compromette la performance d'un investissement. Regarder les résultats sans tenir compte de l'inflation est le rendement nominal. La valeur qu'un investisseur devrait s'inquiéter est le pouvoir d'achat, appelé le rendement réel.
Les obligations sont un investissement le plus vulnérable au risque inflationniste. En fait, tout comme un papillon peut ruiner un grand pull en laine, l'inflation peut détruire la valeur nette d'un investisseur obligataire. Et bien trop souvent, une fois qu'un investisseur obligataire constate le problème de son investissement, il est trop tard. La plupart des obligations reçoivent un taux de coupon fixe qui n'augmente pas. Par conséquent, si un investisseur achète une obligation à 30 ans qui paie un taux d'intérêt de quatre pour cent, mais que l'inflation monte en flèche à 12 pour cent, l'investisseur est en grande difficulté. Chaque année qui passe, le détenteur d'obligations perd de plus en plus de pouvoir d'achat, quelle que soit la sécurité de son investissement.
Contrer le risque inflationniste
Certains titres tentent de contrer le risque inflationniste en ajustant leurs flux de trésorerie en fonction de l'inflation pour empêcher les variations du pouvoir d'achat. Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) sont peut-être les plus populaires de ces titres. Ils ajustent leurs coupons et paiements de capital en fonction des variations de l'indice des prix à la consommation, offrant ainsi à l'investisseur un rendement réel garanti.
Certains titres offrent une protection contre le risque inflationniste sans tenter de le faire. Par exemple, les titres à taux variable offrent une certaine protection car leurs flux de trésorerie vers le porteur (paiements d'intérêts, dividendes, etc.) sont basés sur des indices tels que le taux préférentiel qui sont directement ou indirectement affectés par les taux d'inflation. Les obligations convertibles offrent également une certaine protection car elles se négocient parfois comme des obligations et parfois comme des actions. Leur corrélation avec les cours des actions, qui sont affectés par les variations de l'inflation, signifie que les obligations convertibles offrent une petite protection contre l'inflation.
Exemple de risque inflationniste
Comme exemple de ce risque inflationniste avec les obligations, considérons un investisseur avec un investissement obligataire de 1 000 000 $ avec un coupon de 10%. Cela pourrait générer suffisamment de paiements d'intérêts pour qu'un retraité puisse vivre, mais avec un taux d'inflation annuel de 3%, chaque 1000 $ produit par le portefeuille ne vaudra que 970 $ l'année prochaine et environ 940 $ l'année suivante. La hausse de l'inflation signifie que les paiements d'intérêts ont progressivement moins de pouvoir d'achat et que le principal, lorsqu'il est remboursé après plusieurs années, achètera beaucoup moins que lorsqu'il a acheté les obligations pour la première fois.
