Qu'est-ce que le coefficient d'information (IC)?
Le coefficient d'information (IC) est une mesure utilisée pour évaluer les compétences d'un analyste en placement ou d'un gestionnaire de portefeuille actif. Le coefficient d'information montre à quel point les prévisions financières de l'analyste correspondent aux résultats financiers réels. L'IC peut varier de 1, 0 à -1, 0, -1 indiquant que les prévisions de l'analyste n'ont aucun rapport avec les résultats réels et 1 indiquant que les prévisions de l'analyste correspondaient parfaitement aux résultats réels.
Points clés à retenir
- Le coefficient d'information (IC) est une mesure utilisée pour évaluer la compétence d'un analyste en placement ou d'un gestionnaire de portefeuille actif. Un IC de +1, 0 indique une prédiction parfaite des rendements réels, tandis qu'un IC de 0, 0 n'indique aucune relation linéaire. Un IC de -1, 0 indique que l'analyste échoue toujours à faire une prédiction correcte. L'IC ne doit pas être confondu avec le rapport d'information (IR). L'IR est une mesure de la compétence d'un gestionnaire d'investissement, comparant les rendements excédentaires d'un gestionnaire au montant du risque pris.
La formule pour l'IC est
La IC = (2 × Proportion Correct) −1 où: Proportion Correct = Proportion de prédictions correctement corrigées par l'analyste
Expliquer le coefficient d'information
Le coefficient d'information décrit la corrélation entre les rendements boursiers prévus et réels, parfois utilisé pour mesurer la contribution d'un analyste financier. Un IC de +1, 0 indique une relation linéaire parfaite entre les rendements prévus et réels, tandis qu'un IC de 0, 0 n'indique aucune relation linéaire. Un IC de -1, 0 indique que l'analyste échoue toujours à faire une prédiction correcte.
Un score de coefficient d'information (IC) proche de +1, 0 indique que l'analyste a une grande habileté dans la prévision. Mais, en réalité, si la définition de «correct» est que la prédiction de l'analyste correspond à la direction (vers le haut ou vers le bas) des résultats réels, alors les chances d'obtenir la bonne prévision sont de 50/50. Ainsi, même un analyste sans aucune compétence pourrait avoir un IC d'environ 0, ce qui signifie que la moitié des prévisions étaient bonnes et la moitié étaient fausses. Un score proche de 0 révèle que les compétences de prévision de l'analyste ne sont pas meilleures que les résultats qui pourraient être obtenus par hasard, ce qui suggère que les CI approchant -1 sont rares.
Le CI ne doit pas être confondu avec le rapport d'information (IR). L'IR est une mesure de la compétence d'un gestionnaire d'investissement, comparant les rendements excédentaires d'un gestionnaire au montant du risque pris.
L'IC et l'IR sont tous deux des éléments de la Loi fondamentale de la gestion active, qui stipule que la performance d'un gestionnaire (IR) dépend du niveau de compétence (IC) et de son ampleur, ou de la fréquence à laquelle elle est utilisée.
Exemple du coefficient d'information
À titre d'exemple hypothétique, si un analyste en investissement faisait deux prédictions et en obtenait deux, le coefficient d'information serait:
La IC = (2 × 1, 0) -1 = + 1, 0
Si les prédictions d'un analyste n'étaient exactes que la moitié du temps, alors:
La IC = (2 × 0, 5) -1 = 0, 0
Si, toutefois. aucune des prédictions n'était correcte, alors:
La IC = (2 × 0, 0) -1 = -1, 0
Limites du coefficient d'information
L'IC n'a de sens que pour un analyste qui fait un grand nombre de prédictions. En effet, s'il n'y a qu'un petit nombre de prédictions, le hasard peut expliquer une grande partie des résultats. Donc, s'il n'y a que deux prédictions faites et que les deux ont raison, le coefficient d'information est +1, 0. Si, cependant, le CI est jusqu'à ou près de +1, 0 après plusieurs dizaines de prédictions, alors il est beaucoup plus attribuable à l'habileté qu'au hasard.
