Qu'est-ce que la marge initiale?
La marge initiale est le pourcentage du prix d'achat d'un titre qui doit être couvert en espèces ou en garantie lors de l'utilisation d'un compte sur marge. L'exigence de marge initiale actuelle fixée par le règlement T du Federal Reserve Board est de 50%. Cependant, cette réglementation n'est qu'une exigence minimale, où les sociétés de courtage en actions peuvent fixer leur exigence de marge initiale à plus de 50%.
Marge initiale
Comment fonctionne la marge initiale?
Pour ouvrir un compte sur marge dans une société de courtage, un titulaire de compte doit d'abord enregistrer un certain montant en espèces, titres ou autres garanties, connu sous le nom d'exigence de marge initiale. Un compte sur marge encourage les investisseurs, les commerçants et les autres acteurs du marché à utiliser l'effet de levier pour acheter des titres dont la valeur totale est supérieure au solde de trésorerie disponible dans le compte. Un compte sur marge est essentiellement une ligne de crédit dans laquelle des intérêts sont prélevés sur le solde de la marge en cours.
Points clés à retenir
- La marge initiale est le pourcentage d'un prix d'achat qui doit être payé en espèces lors de l'utilisation d'un compte sur marge. La réglementation de la Fed exige actuellement que la marge initiale soit fixée à au moins 50% du prix d'achat d'un titre. Mais les bourses peuvent fixer des exigences de marge initiale supérieures au minimum de la Fed. Les exigences de marge initiale sont différentes des exigences de marge de maintenance, qui sont le pourcentage des fonds propres qui doivent être maintenus à l'avenir.
Les titres du compte sur marge sont payés avec de l'argent prêté au titulaire du compte par la société de courtage et sont désignés comme garantie. Ce processus permet de grossir les profits potentiels mais aussi de grossir les pertes potentielles. Dans le cas extrême où les titres achetés dans un compte sur marge tombent à une valeur nulle, le titulaire du compte doit déposer la totalité de la valeur initiale des titres en espèces ou autre garantie liquide pour couvrir la perte.
Considérations particulières
Pour les contrats à terme, les bourses fixent des exigences de marge initiale à 5% ou 10% du contrat à négocier. Par exemple, si un contrat à terme sur le pétrole brut est coté à 100 000 $, un titulaire de compte à terme peut saisir une position longue en affichant seulement une marge initiale de 5 000 $, ou 5% de la valeur du contrat. En d'autres termes, cette exigence de marge initiale donnerait au titulaire de compte un facteur de levier 20x.
Pendant les périodes de forte volatilité du marché, les bourses à terme peuvent augmenter les exigences de marge initiale à tout niveau qu'elles jugent approprié, correspondant au pouvoir des sociétés de courtage d'actions d'augmenter les niveaux de marge initiale au-dessus de ceux requis par la réglementation de la Fed.
Marge initiale vs marge de maintenance
La marge initiale requise est la marge requise lors de l'achat de titres, qui doit actuellement être d'au moins 50%. La marge de maintien est le montant des capitaux propres qui doit être maintenu dans le compte de marge à l'avenir. La marge de maintenance minimale requise par Reg T est de 25%. Cela signifie qu'un investisseur doit maintenir suffisamment de valeur en espèces ou en garantie dans le compte pour couvrir 25% des titres détenus.
La marge de maintien permet de s'assurer que les titulaires de compte conservent des garanties dans le compte si la valeur de leurs titres baisse. Certains titres, en particulier les titres volatils, auront des exigences de marge plus élevées fixées par les maisons de courtage.
Exemple de marge initiale
Par exemple, supposons qu'un titulaire de compte souhaite acheter 1 000 actions de Facebook, Inc., qui est cotée à 200 $ par action. Le coût total de cette transaction dans un compte de solde en espèces serait de 200 000 $. Cependant, si le titulaire du compte ouvre un compte sur marge et dépose l'exigence de marge initiale de 50%, ou 100 000 $, le pouvoir d'achat total passera à 200 000 $. Dans ce cas, le compte sur marge a accès à un effet de levier de deux pour un.
